乙二醇：去庫存預(yù)期 行情究竟能走多遠(yuǎn)

近期乙二醇走勢出現(xiàn)了一定的轉(zhuǎn)機，從4900元/噸附近的價位，向上反彈了300元/噸，漲幅達(dá)到了6.1%。

　　乙二醇這波上漲，來源于多頭信心的恢復(fù)，目前多頭看多的邏輯主要是原油持續(xù)上漲，導(dǎo)致乙二醇上游原料價格上漲，而乙二醇目前價位相對原油及相關(guān)產(chǎn)品的漲幅，估價明顯偏低，乙二醇成本端壓力下，會導(dǎo)致部分工藝的乙二醇裝置停產(chǎn)或減產(chǎn)保價，加上進入三月份，聚酯工廠開工恢復(fù)正常，前期供需矛盾突出問題得以解決，將步入去庫存周期，在此影響下，估價并不高的乙二醇或出現(xiàn)一波補漲行情。

　　但事實真會如此嗎，首先來看需求端，目前聚酯工廠開工確實恢復(fù)情況不錯，目前開工率已恢復(fù)至84%以上，按此測算，預(yù)計3月乙二醇的聚酯需求在135萬噸附近，加上其它下游的消耗，預(yù)計月表觀消耗量在145萬噸，而乙二醇國內(nèi)產(chǎn)量預(yù)計在66萬噸附近，進口量按80萬噸測算，乙二醇基本達(dá)到供需平衡狀態(tài)，因此去庫存的希望就寄托在乙二醇工廠降負(fù)上。

　　但乙二醇在目前價位，雖然多套工藝表觀成本都達(dá)到了虧損狀態(tài)，但是主要是一些額外費用導(dǎo)致的虧損，因此目前價位停產(chǎn)保價仍不現(xiàn)實，在工廠負(fù)荷難降的情況下，預(yù)計3月份去庫存情況仍不可樂觀，乙二醇上行動力主要來自于化工產(chǎn)品整體趨好的影響，但上漲性質(zhì)屬于跟漲，漲幅將繼續(xù)落后于化工大盤。但是一旦化工產(chǎn)品出現(xiàn)回調(diào)，乙二醇就會充當(dāng)下跌行情的先鋒。