煤炭市場異動的原因及影響

供應偏緊推動產(chǎn)地和港口煤價持續(xù)上漲，而下游采購積極性不高，動力煤市場繼續(xù)呈現(xiàn)分化走勢。臨近兩會和供暖季結(jié)束，市場看空預期持續(xù)增強。

　　年后，受產(chǎn)地煤礦復產(chǎn)緩慢，供應緊張和需求開始啟動，供不應求影響，動力煤產(chǎn)地及港口煤炭同步上漲，其中陜西地區(qū)6000大卡動力煤價格由2月11日的460/噸漲至3月11日的550/噸，環(huán)比上漲19.57%，同比上漲17.02，秦皇島港5500大卡動力煤實際成交價格由2月11日的585-590/噸漲至3月11日的640/噸，漲幅為8.94%，同比小幅下滑0.85%。目前產(chǎn)地及港口煤炭整體仍高位運行為主，港口煤價有松動跡象。下游方面，國內(nèi)主力電廠在2月份集中下調(diào)了市場煤采購價格，跌幅在10-20/噸，整體來看，電廠采購依然不積極，部分持幣觀望，等待煤價的進一步下跌。

一、產(chǎn)地和港口煤價上漲的原因

　　1、產(chǎn)地煤礦普遍關(guān)停，供應量大幅縮減。內(nèi)蒙方面，受內(nèi)蒙礦難事故影響，內(nèi)蒙古已派出12個專項工作組奔赴全區(qū)12個盟市，在全區(qū)范圍內(nèi)對有斜坡道豎井的企業(yè)進行隱患全面排查。對于即將復工復產(chǎn)的企業(yè)，內(nèi)蒙古將進行嚴格的檢查驗收。這其中受影響*大的將是煤炭生產(chǎn)企業(yè)。其中內(nèi)蒙烏海地區(qū)煤礦基本處于全停狀態(tài)。另外從3月3日起至3月18日兩會期間各煤礦嚴格按產(chǎn)能限票，若超產(chǎn)能運行將停礦處理，供應緊張局面進一步加劇。陜西方面，在內(nèi)蒙礦難事故之前，1月23日陜西神木也發(fā)生了重大煤礦事故，造成21人死亡，受神木煤礦事故影響，陜西地區(qū)煤礦關(guān)停嚴重，年后內(nèi)蒙礦難事故發(fā)生后，陜西在煤礦復產(chǎn)方面的要求更加嚴格，安檢力度進一步加大，其中富煤地區(qū)榆林開工的煤礦更是寥寥無幾。

　　2、年后需求逐步啟動，市場供不應求。隨著假期效應的結(jié)束，2月下旬開始，下游需求開始逐步復蘇啟動，需求緩慢增加，其中南方的水泥廠和化工廠的需求增加，另外沿海六大電廠的日耗也開始不斷回升，截至3月11日，沿海六大電廠日耗由2月11日的43.72萬噸增加至3月11日的64.89萬噸，增幅為48.42%，需求的增加，給煤價形成一定支撐。

　　3、澳洲煤通關(guān)時間延長，加劇煤炭供應緊張局面。據(jù)了解，近期澳洲煤通關(guān)時間普遍延長，各個地區(qū)港口政策并不統(tǒng)一。整體來看，終端采購澳洲煤通關(guān)時間在30-40天，其他資源需等待2-3個月。進口煤通關(guān)時間的延長，一定程度上打壓了進口煤量，加劇了資源供應的緊張局面。

二、部分地區(qū)及下游電廠價格走低的原因

　　1、下游電廠庫存維持高位，采購積極性受阻。雖然沿海六大電廠日耗有所提升，但整體庫存維持高位，采購積極性不高。截至3月11日，沿海六大電廠電煤庫存1634.02萬噸，較去年同期上漲241.91萬噸，漲幅17.38%。其他地區(qū)電廠來看，華東地區(qū)電廠電煤庫存普遍在20天以上的高位，而西南地區(qū)部分電廠庫存可用天數(shù)達2個月之久，電廠采購積極性不高，給煤價形成打壓。

　　2、溫度回升，北方供暖用煤預期下滑。供暖用煤為冬季用煤的主要支撐，初步測算，供暖用煤量在1億噸以上，所以冬季一直為動力煤的傳統(tǒng)需求旺季。北方大部分地區(qū)供暖季在3月15日結(jié)束，僅有東北部分地區(qū)可持續(xù)到3月底或4月份。隨著天氣的回暖，北方供暖用煤明顯回落，加之臨近供暖季結(jié)束，市場看空預期較強，給煤價形成打壓。

　　3、煤礦復產(chǎn)有望，3月中旬以后供應或大面積釋放。3月4日下午發(fā)改委召集煤礦，鐵路，港口等單位開會，會議要求晉陜蒙地區(qū)大型煤炭企業(yè)增加供應量保證兩會期間能源供應安全。產(chǎn)地方面神木地區(qū)部分煤礦開始陸續(xù)準備復產(chǎn)，大礦復工將在一定程度上緩和當前煤炭資源緊張的局勢。同時，重大會議將在3月中旬結(jié)束，屆時煤礦的復產(chǎn)步伐將繼續(xù)加快，供應有望大幅提升，市場對于煤價看跌預期較強。

三、對相關(guān)行業(yè)影響

　　1、煤炭價格上漲，加重企業(yè)的成本壓力。整體來看，下游電力企業(yè)受長協(xié)煤供應和庫存偏高帶動，采購成本并未出現(xiàn)明顯上漲。水泥廠和化工廠等用煤企業(yè)采購電煤成本增加明顯，部分地區(qū)出現(xiàn)10-30/噸的上漲，增加了企業(yè)的成本壓力。同時，煉焦煤市場也出現(xiàn)了供應偏緊現(xiàn)象，年后山西、陜西、內(nèi)蒙等地焦煤均出現(xiàn)了明顯上漲，多數(shù)焦煤漲幅一般在30-50/噸，高的在70/噸。

　　2、電廠高庫存狀況有所緩解。產(chǎn)地供應偏緊，加之電廠本身有意去庫存，近期電廠電煤庫存整體呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，其中沿海六大電廠3月11日整體1634.02萬噸，環(huán)比下滑近50萬噸，跌幅為2.84%，其他地區(qū)電廠庫存也有不同程度的下滑。

四、未來價格走勢預測

　　兩會結(jié)束前，受產(chǎn)地供應不足影響，煤炭市場仍將保持供需偏緊狀態(tài)，但3月中旬以后，煤礦復產(chǎn)進度或有加快，加之北方供暖的結(jié)束，需求端也會逐步回落，供應緊張的局面或有所緩解。價格方面，供應恢復需要一定時間，所以預計3月份煤炭價格將維持高位震蕩趨勢，煤價下行空間有限。4月份以后，如果供應恢復順暢，預計煤價下跌幅度將有所擴大。