黑色系大熱之后，焦煤焦炭何去何從？

淡水河谷潰壩事件熱度過(guò)后，鐵礦石開始大幅回調(diào)，焦煤焦炭前期跟隨鐵礦石上漲，現(xiàn)也已進(jìn)入震蕩回調(diào)階段。從目前的情況看來(lái)，焦煤供給偏緊，國(guó)內(nèi)煤礦產(chǎn)量和進(jìn)口焦煤量短期內(nèi)都不會(huì)大幅增長(zhǎng)，加上春節(jié)期間焦化廠對(duì)焦煤的消耗和節(jié)后下游需求的釋放，短期來(lái)看，焦煤供需緊平衡的狀態(tài)仍將持續(xù)，或支撐焦煤價(jià)格。對(duì)焦炭來(lái)說(shuō)，價(jià)格也有支撐，一是國(guó)內(nèi)煤礦供給短期難以大幅增加，加上進(jìn)口焦煤的限制，進(jìn)口澳洲焦煤通關(guān)時(shí)間較長(zhǎng)，另外，現(xiàn)階段焦化廠方面已處于微利狀態(tài)，因此在成本方面焦炭?jī)r(jià)格有支撐；二是春節(jié)期間鋼廠焦炭庫(kù)存持續(xù)下降，目前鋼廠陸續(xù)開工，鋼廠焦炭庫(kù)存持續(xù)下降，鋼廠或有補(bǔ)庫(kù)計(jì)劃。但后市需求的釋放程度是焦炭?jī)r(jià)格的主導(dǎo)因素，一旦需求不及預(yù)期，焦炭?jī)r(jià)格仍有下跌風(fēng)險(xiǎn)。焦煤供給偏緊后市需看政策

　　2018年四季度以來(lái)，煤礦安全生產(chǎn)事故頻發(fā)，有關(guān)煤礦安全檢查的文件頻繁頒布，受前期的影響，2019年煤礦安全檢查趨嚴(yán)的可能性增大，如此一來(lái)必定會(huì)對(duì)焦煤產(chǎn)量有所影響。另外，今年煤礦的春節(jié)假期整體較往年偏長(zhǎng)，大多數(shù)煤廠正月十五元宵節(jié)后開工。據(jù)對(duì)焦煤礦的調(diào)研，煤礦停產(chǎn)放假影響精煤產(chǎn)量約464.4萬(wàn)噸，約占焦煤全年產(chǎn)量的1.1%。盡管節(jié)后煤礦會(huì)陸續(xù)開工，但3月份又會(huì)進(jìn)入“兩會(huì)”時(shí)間，由于安全生產(chǎn)的因素限制，“兩會(huì)”期間焦煤產(chǎn)量難有大幅度的增長(zhǎng)。進(jìn)口焦煤方面，春節(jié)前，關(guān)于因配額問(wèn)題北方港口嚴(yán)控澳洲進(jìn)口焦煤，只允許卸貨不允許通關(guān)放行的消息在市場(chǎng)流傳，根據(jù)調(diào)研核實(shí)，部分港口及鋼廠僅收到限制進(jìn)口的口頭通知。進(jìn)口焦煤一直是我國(guó)焦煤供給的重要補(bǔ)充，而澳大利亞又是我國(guó)第一大焦煤進(jìn)口國(guó)，且進(jìn)口煤種以主焦煤居多，因此嚴(yán)控澳洲進(jìn)口焦煤政策一旦出臺(tái)，將對(duì)國(guó)內(nèi)焦煤市場(chǎng)產(chǎn)生較大影響。因此，后期需重點(diǎn)關(guān)注進(jìn)口限制政策方面的消息。綜合來(lái)看，焦煤供給偏緊的狀態(tài)在短期內(nèi)難以改變。

　　焦煤的下游焦化廠目前也陸續(xù)復(fù)工，焦企經(jīng)過(guò)春節(jié)期間庫(kù)存消耗之后目前庫(kù)存多處于較低水平，部分優(yōu)質(zhì)煤種甚至只剩3-5天的庫(kù)存量，短期來(lái)看供需面短期內(nèi)呈現(xiàn)偏緊狀態(tài)，支撐焦煤價(jià)格。但后期焦煤價(jià)格的走勢(shì)仍需關(guān)注下游的需求程度，一旦鋼廠焦炭庫(kù)存累積，焦化廠出貨不暢，焦企對(duì)焦煤的需求也將大幅下降。

　　綜合來(lái)看，國(guó)內(nèi)煤礦產(chǎn)量和進(jìn)口焦煤量短期內(nèi)都不會(huì)大幅增長(zhǎng)，但節(jié)后隨著下游需求的釋放，加上春節(jié)期間焦企對(duì)焦煤的消耗，焦炭庫(kù)存有所下降，因此，短期來(lái)看，焦煤供需緊平衡的狀態(tài)仍將持續(xù)，或支撐焦煤價(jià)格。后期焦煤需要重點(diǎn)關(guān)注進(jìn)口煤有關(guān)政策的頒布和實(shí)施。成本支撐焦炭需求主導(dǎo)價(jià)格

　　2018年入冬以來(lái)，焦化行業(yè)的限產(chǎn)力度一直不及鋼廠，焦炭供給偏寬松，造成春節(jié)前夕焦炭的六輪提降。而原材料焦煤的價(jià)格一直變化不大，導(dǎo)致焦炭累降650元/噸后，焦化廠利潤(rùn)急劇收縮，使得多數(shù)焦企已處在盈虧邊緣。目前焦化廠總成本維持在1800元/噸左右。而春節(jié)和“兩會(huì)”前后，煤礦受放假、安全檢查等因素的制約，產(chǎn)量難有大幅度的釋放，加上澳洲進(jìn)口焦煤又有可能受限，焦煤的整體供應(yīng)縮減，使得焦煤價(jià)格難以大幅下跌，這將在成本端對(duì)焦炭形成支撐。

　　由于年后各鋼廠開工逐漸增多，下游鋼廠焦炭庫(kù)存均有不同程度的下降，但目前多數(shù)鋼廠的焦炭庫(kù)存還處于合理水平。隨著貿(mào)易商詢貨增多，焦企對(duì)提漲有了一定信心，13日開始各地焦企陸續(xù)對(duì)焦炭?jī)r(jià)格提漲，幅度為100元/噸，但現(xiàn)階段鋼廠鋼材庫(kù)存較多，因此對(duì)焦炭的提漲暫時(shí)沒有回應(yīng)。后期鋼廠下游需求一旦釋放，鋼廠必定需要對(duì)焦炭進(jìn)行補(bǔ)庫(kù)，進(jìn)而提升焦炭?jī)r(jià)格，但如果下游需求不及預(yù)期，焦炭?jī)r(jià)格的上漲則存在阻力。

　　綜合來(lái)看，焦炭?jī)r(jià)格有支撐，一是國(guó)內(nèi)煤礦短時(shí)間內(nèi)產(chǎn)量難以大量釋放，加上進(jìn)口焦煤的限制，進(jìn)口澳洲焦煤通關(guān)時(shí)間較長(zhǎng)，另外，現(xiàn)階段焦化廠方面已處于微利狀態(tài)，因此在成本方面焦炭?jī)r(jià)格有支撐；二是春節(jié)期間鋼廠焦炭庫(kù)存持續(xù)下降，目前鋼廠陸續(xù)開工，鋼廠焦炭庫(kù)存持續(xù)下降，鋼廠或有補(bǔ)庫(kù)計(jì)劃。但后市需求的釋放程度是焦炭?jī)r(jià)格的主導(dǎo)因素，一旦需求不及預(yù)期，焦炭?jī)r(jià)格仍有下跌風(fēng)險(xiǎn)。