商譽減值波及化工上市公司

春節(jié)前*后一周，滬深兩市可謂黑天鵝成災(zāi)，近百家公司預(yù)告業(yè)績大幅下跌，虧損數(shù)十億元以上的比比皆是。截至1月31日，在2488家公司發(fā)布的業(yè)績報告中顯示，鹽湖股份等59家公司的業(yè)績越變越差，其中42家給出的原因均與商譽減值有關(guān)。

　　根據(jù)會計準(zhǔn)則，購買方對合并成本大于合并中取得的被購買方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價值份額的差額，便形成商譽。隨著上市公司并購案例的不斷增加，A股市場新的商譽不斷產(chǎn)生。

　　國泰君安證券認(rèn)為，由于一些公司商譽規(guī)模太大，實施攤銷的話，很容易出現(xiàn)連續(xù)多年利潤無法覆蓋商譽攤銷的問題，甚至?xí)媾R退市風(fēng)險。在這種政策不確定性下，很多上市公司更愿意采取一次性“洗澡”的方式。因計提重組形成的商譽減值準(zhǔn)備而導(dǎo)致巨虧的上市公司比比皆是，比如鹽湖股份2018年預(yù)計虧損32億~35 億元，猛獅科技2018年預(yù)計虧損19億元，*ST華信2018年預(yù)計虧損36億元。

　　對于石油和化工行業(yè)而言，東方財富證券研究所證券分析師何瑋表示，目前化工行業(yè)商譽整體規(guī)模不大，2017年全行業(yè)計提商譽減值損失僅10.65 億元。海通證券研究員鄧勇、朱軍軍撰寫的《石油化工行業(yè):商譽減值監(jiān)管趨嚴(yán)對石化行業(yè)的影響分析》中也顯示，2018年三季度末, 基礎(chǔ)化工行業(yè)商譽753.28億元;石油化工行業(yè)商譽為568.60億元,而傳媒、醫(yī)藥、計算機、機械行業(yè)的商譽均在1000億元以上。石化行業(yè)中，45家石化公司中22家存在商譽，主要來自中國石油(423.57億元)、中國石化(86.80億元)，其他石化公司商譽合計58.23億元。

　　“商譽屬于無形資產(chǎn)的一種，一旦商譽減值，就會使上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率上升，并侵蝕上市公司當(dāng)期的凈利潤，對股價形成負(fù)面的影響。不過這樣做雖然會導(dǎo)致當(dāng)年巨虧，但這種虧損是賬面上的，不會對上市公司的現(xiàn)金流和經(jīng)營產(chǎn)生任何影響。”如是金融研究院執(zhí)行總裁朱振鑫說，“某種程度上，也可能有利于上市公司未來輕裝上陣，可以理解為不破不立?！?

　　浙商證券表示，此次商譽減值風(fēng)險能夠減輕今年上市公司經(jīng)營壓力，其導(dǎo)致的業(yè)績雷短空長多，能夠加快市場出清，有助于市場長期走強。