商譽(yù)減值波及化工上市公司

春節(jié)前*后一周，滬深兩市可謂黑天鵝成災(zāi)，近百家公司預(yù)告業(yè)績(jī)大幅下跌，虧損數(shù)十億元以上的比比皆是。截至1月31日，在2488家公司發(fā)布的業(yè)績(jī)報(bào)告中顯示，鹽湖股份等59家公司的業(yè)績(jī)?cè)阶冊(cè)讲睿渲?2家給出的原因均與商譽(yù)減值有關(guān)。

　　根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，購(gòu)買(mǎi)方對(duì)合并成本大于合并中取得的被購(gòu)買(mǎi)方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的差額，便形成商譽(yù)。隨著上市公司并購(gòu)案例的不斷增加，A股市場(chǎng)新的商譽(yù)不斷產(chǎn)生。

　　國(guó)泰君安證券認(rèn)為，由于一些公司商譽(yù)規(guī)模太大，實(shí)施攤銷(xiāo)的話，很容易出現(xiàn)連續(xù)多年利潤(rùn)無(wú)法覆蓋商譽(yù)攤銷(xiāo)的問(wèn)題，甚至?xí)媾R退市風(fēng)險(xiǎn)。在這種政策不確定性下，很多上市公司更愿意采取一次性“洗澡”的方式。因計(jì)提重組形成的商譽(yù)減值準(zhǔn)備而導(dǎo)致巨虧的上市公司比比皆是，比如鹽湖股份2018年預(yù)計(jì)虧損32億~35 億元，猛獅科技2018年預(yù)計(jì)虧損19億元，*ST華信2018年預(yù)計(jì)虧損36億元。

　　對(duì)于石油和化工行業(yè)而言，東方財(cái)富證券研究所證券分析師何瑋表示，目前化工行業(yè)商譽(yù)整體規(guī)模不大，2017年全行業(yè)計(jì)提商譽(yù)減值損失僅10.65 億元。海通證券研究員鄧勇、朱軍軍撰寫(xiě)的《石油化工行業(yè):商譽(yù)減值監(jiān)管趨嚴(yán)對(duì)石化行業(yè)的影響分析》中也顯示，2018年三季度末, 基礎(chǔ)化工行業(yè)商譽(yù)753.28億元;石油化工行業(yè)商譽(yù)為568.60億元,而傳媒、醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)、機(jī)械行業(yè)的商譽(yù)均在1000億元以上。石化行業(yè)中，45家石化公司中22家存在商譽(yù)，主要來(lái)自中國(guó)石油(423.57億元)、中國(guó)石化(86.80億元)，其他石化公司商譽(yù)合計(jì)58.23億元。

　　“商譽(yù)屬于無(wú)形資產(chǎn)的一種，一旦商譽(yù)減值，就會(huì)使上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率上升，并侵蝕上市公司當(dāng)期的凈利潤(rùn)，對(duì)股價(jià)形成負(fù)面的影響。不過(guò)這樣做雖然會(huì)導(dǎo)致當(dāng)年巨虧，但這種虧損是賬面上的，不會(huì)對(duì)上市公司的現(xiàn)金流和經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生任何影響。”如是金融研究院執(zhí)行總裁朱振鑫說(shuō)，“某種程度上，也可能有利于上市公司未來(lái)輕裝上陣，可以理解為不破不立。”

　　浙商證券表示，此次商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)能夠減輕今年上市公司經(jīng)營(yíng)壓力，其導(dǎo)致的業(yè)績(jī)雷短空長(zhǎng)多，能夠加快市場(chǎng)出清，有助于市場(chǎng)長(zhǎng)期走強(qiáng)。