經(jīng)濟承壓下行 焦炭價格重心將面臨下移

2017-2018年時間內(nèi)，焦炭價格在年度范圍內(nèi)都出現(xiàn)了較大幅度的變動。以2018年8月開始為例，焦炭價格前前后后共經(jīng)歷了6-7輪漲價，呂梁準一級市場價格最高達到2500元/噸，達到最近幾年的價格峰值，但是隨著2019年煤炭去產(chǎn)能工作的深入以及焦化行業(yè)去產(chǎn)能的深入進行，焦炭的供需結(jié)構(gòu)將發(fā)生較大變化，2019年焦炭價格重心或?qū)⒚媾R較大幅度的下移。

　　隨著2018年焦化企業(yè)去產(chǎn)能工作的推進，4.3米及以下、運行壽命超過10年的焦爐占比在逐步縮小，按照有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2018年全年焦化行業(yè)產(chǎn)能退出估計在1400萬噸左右，按照《焦化行業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃綱要》規(guī)定，“十三五”時期，共需要化解過剩焦化產(chǎn)能5000萬噸。2016-2017年已經(jīng)淘汰焦化產(chǎn)能約2700萬噸，2018年1400萬噸，那么2019-2020年仍有至少1000萬噸產(chǎn)能退出任務。但由于在2018年實際淘汰焦爐的過程中，采取了直接扒爐的方法，與一些實際已經(jīng)退出產(chǎn)能的老舊高爐相比，焦化行業(yè)的實際退出產(chǎn)能過大，導致了2018年焦炭產(chǎn)品的價格出現(xiàn)了一波大幅的上漲。但是隨著2019年去產(chǎn)能工作的重新實施，整個焦炭市場的供需結(jié)構(gòu)已經(jīng)出現(xiàn)了明顯好轉(zhuǎn)，焦炭供應缺口在逐步縮小，未來焦炭價格的變動將更多參考下游鋼材需求的強弱以及焦煤原料的成本支撐。

　　焦炭市場上的供需結(jié)構(gòu)其實從2016年至2018年發(fā)生了很大的改變，特別是在公布了焦化行業(yè)去產(chǎn)能任務之后，整個焦炭供應就一直存在著巨大的缺口，即使在鋼廠利潤水平較低的情況下，由于焦炭數(shù)量的短缺，焦化廠也依舊保持著不錯的利潤水平，數(shù)據(jù)顯示，2018年7月份，全國范圍內(nèi)的焦炭缺口最多達到過539.61萬噸，這也是為什么2018年焦炭價格能夠達到價格峰值的一個重要原因。

　　但是隨著高爐去產(chǎn)能工作的深入推進，以及新的焦化產(chǎn)能的建立，整個焦炭市場的供應缺口在2018年年底被大大縮小。國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，2018年全年共壓減鋼鐵產(chǎn)能3000萬噸以上。并且2018年12月全國生鐵產(chǎn)量6320萬噸，全國焦炭總產(chǎn)量3807萬噸，供應缺口降至22.18萬噸，較7月份下降95.9%，從趨勢上看，供應缺口有望被彌補。

　　焦炭價格的重心在2019年會下移的另一個重要原因就是，2019年中國國內(nèi)的投資需求將嚴重承壓，影響到整個下游成材的需求水平。根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，2018年第四季度的GDP增速僅為6.4%，較第一季度下降0.4個百分點，經(jīng)濟下行壓力較大。2019年國家為了刺激國內(nèi)經(jīng)濟，采取了一系類降準，定向扶持等貨幣政策手段，甚至有討論說還要進一步放開貨幣政策的公開市場業(yè)務進入股市。國家動用如此多的貨幣政策手段，其目的很明顯是要緩解2019年的經(jīng)濟下行壓力，特別是在房地產(chǎn)領(lǐng)域和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面。各地在2019年的棚戶區(qū)改造方面，規(guī)模都較2018年出現(xiàn)了大幅度的縮減，可以預見到2019年全年的房地產(chǎn)市場大概率將結(jié)束長期以來的“繁榮”局面，對整個社會鋼材的消費需求量是巨大挑戰(zhàn)和壓力。

　　考慮到下游需求的影響，即使2019年焦炭價格有上漲的市場基礎(chǔ)，其高度也必然遠不如2018年高，隨著整個煤焦鋼產(chǎn)業(yè)的去產(chǎn)能工作的逐步深化，黑色系產(chǎn)品享受供給側(cè)改革紅利的時代或?qū)⒁蝗ゲ粡头怠?