丙烯腈：漲也四成跌也四成

辛辛苦苦大半年，倆月跌回成本線。用這句話來形容2018年丙烯腈的市場走勢十分貼切。國慶節(jié)前，市場價格一路上行至6年來的高點19300元(噸價，下同)，但在隨后的2個月內(nèi)，一舉下跌8100元，跌幅高達41%。

卓創(chuàng)資訊分析師齊慶莎：國慶節(jié)成漲跌分水嶺

　　2018年，丙烯腈市場大開大合，運行活躍度較高，價格漲跌突出?？傮w走勢大致以國慶節(jié)為分水嶺，之前保持震蕩上行態(tài)勢，節(jié)后迅速回落至成本線附近。

　　國慶節(jié)前，市場價格波段上漲至2012年來新高。

　　2018年初，丙烯腈市場以13400元開局，此后一路上行，至2月8日達到階段高點15000元，完成第一波上漲;此后，市場于3月21日下行調(diào)整至14200元后又開始第二波上漲，至5月9日達到這一區(qū)間高點16400元后止步;5月24日略微下行調(diào)整至15600元后開始第三波上漲，此后一路上行至9月13日的19300元，達到6年高點，并在此價位附近一直保持到國慶節(jié)。通過3個上漲波段，丙烯腈市場價格累計上漲5900元，漲幅達到44%。

　　國慶節(jié)后，丙烯腈價格倆月跌回成本線。

　　國慶假期歸來，市場畫風(fēng)突變，2個月時間內(nèi)一舉下跌8100元，跌幅達到41%。至11月末，丙烯腈價格已跌至11100元，速度之快近年罕見。此后，市場震蕩徘徊在11000元線上，年末收于11600元。

撫順石化丙烯腈分析師馮昭遠：后市繼續(xù)平淡前行

　　目前來看，丙烯腈市場近年產(chǎn)能還將繼續(xù)增長，而下游需求增長相對疲弱，未來市場將呈供應(yīng)寬松態(tài)勢。

　　未來兩年，山東海力13萬噸/年、浙江石化26萬噸/年、斯?fàn)柊?6萬噸/年、中海油東方石化20萬噸/年裝置均存投產(chǎn)計劃，屆時丙烯腈市場供應(yīng)將大幅擴張。

　　與此同時，下游需求增長有限。目前，腈綸、ABS等行業(yè)普遍低負荷運行，對丙烯腈的需求持續(xù)不佳。腈綸市場看空氣氛不減，企業(yè)開工率在4成偏下水平，下游用戶接貨積極性匱乏，訂單狀況較差。另一下游ABS市場則繼續(xù)寬幅下行，交投氣氛每況愈下，行業(yè)開工率8成左右，終端工廠產(chǎn)品銷售壓力明顯，采購積極性不高。兩者未來產(chǎn)能增長也不甚樂觀，近期山東海力20萬噸/年、樂金化學(xué)15萬噸/年ABS裝置計劃投產(chǎn)，對丙烯腈的需求有所增加，但整體增幅遠低于原料產(chǎn)能增幅;腈綸行業(yè)近些年受制于生產(chǎn)技術(shù)及利潤，需求逐步萎縮。

　　長線來看，未來兩年丙烯腈及下游行業(yè)發(fā)展速度將有所加快，但產(chǎn)能增幅將大于需求增幅，市場供應(yīng)面將趨于飽和，業(yè)內(nèi)悲觀情緒占據(jù)主導(dǎo)，普遍對后市缺乏信心，整體前景一般。

金聯(lián)創(chuàng)分析師何雷：供需關(guān)系是幕后推手

　　從表面上看，主導(dǎo)丙烯腈市場大起大落的是生產(chǎn)裝置集中檢修導(dǎo)致市場貨源緊張，但歸根結(jié)底還是供需格局變化所致。

　　去年4月，國內(nèi)丙烯腈裝置集中檢修，導(dǎo)致供應(yīng)面大幅收緊。當(dāng)月安慶石化8萬噸/年、科魯爾化學(xué)13萬噸/年裝置停車檢修。5月份，吉林石化45.2萬噸/年裝置全線停車檢修40天，支撐報價持續(xù)上揚。

　　政策變動也對丙烯腈的漲勢起到了推波助瀾的作用。4月初，我國宣布對原產(chǎn)美國的106項產(chǎn)品加征25%關(guān)稅，其中包括丙烯腈。該消息有效提振了市場氣氛，使炒漲熱情迅速發(fā)酵，二季度丙烯腈價格攀升至16000元以上的階段性高點。

　　三季度，丙烯腈行業(yè)再次迎來檢修高峰，華東主要生產(chǎn)企業(yè)上海賽科和山東地區(qū)的主要生產(chǎn)企業(yè)科魯爾開始檢修，累計損失產(chǎn)量接近11萬噸，將市場直接推升至19300元的全年高點。隨后，檢修裝置陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，市場供應(yīng)走向?qū)捤?，價格迅速走低。下游買漲不買跌心態(tài)明顯，主流工廠價格逐步下探配合跌勢，丙烯腈價格一度下滑至11000元，行業(yè)開工率降至6成附近。

　　與此同時，下游需求表現(xiàn)溫吞。腈綸一直是丙烯腈下游第一大衍生物，對丙烯腈的單耗接近于1，與丙烯腈價格變動一致性非常高。近年來，腈綸自身需求難以適應(yīng)不斷上漲的價格，開工率不斷下降，需求量逐步萎縮。特別是去年11月份以后，腈綸價格隱約有被丙烯酰胺/聚丙烯酰胺趕超之勢。丙烯腈下游ABS主流工廠需求穩(wěn)定，但對丙烯腈的單耗相對較低;丙烯酰胺/聚丙烯酰胺小型工廠較多，對丙烯腈的需求穩(wěn)定性仍有待提高。