動力煤弱勢難改 港口煤價有下行空間

產(chǎn)地方面，陜西榆林煤礦整體銷售情況良好，庫存較低，礦方表示年底周邊洗煤廠及下游水泥化工等提前備貨，礦上拉煤車較多，價格持續(xù)上漲;鄂爾多斯地區(qū)高卡煤價格穩(wěn)中有漲，低卡煤價格暫穩(wěn)，礦上庫存偏低，價格呈穩(wěn)中小漲趨勢;山西地區(qū)受貿(mào)易商發(fā)運(yùn)港口價格持續(xù)倒掛影響，上貨不積極，集運(yùn)站庫存低位運(yùn)行，目前內(nèi)陸地區(qū)補(bǔ)庫需求支撐，洗煤廠采購增加，煤礦出貨稍有好轉(zhuǎn)，對節(jié)后市場謹(jǐn)慎觀望。

　　電廠方面，六大電廠日耗水平穩(wěn)定于77萬噸，同時去庫程度繼續(xù)深化，1月11日，沿海六大電庫存1373.55萬噸，日耗77.84萬噸，存煤可用天數(shù)17.64天。據(jù)了解，電廠雖在庫存快速回落下釋放部分補(bǔ)庫需求，但仍多以拉運(yùn)長協(xié)煤為主，且進(jìn)入1月中旬后進(jìn)口煤將陸續(xù)到港形成補(bǔ)充，工業(yè)用電需求臨近春節(jié)也將有所減少，導(dǎo)致其對市場煤采購需求依舊不佳。

　　港口方面，近期，派船到港拉煤船舶有所增多，不過仍多為長協(xié)煤拉運(yùn)船舶，市場煤采購船舶較少;且因采購需求有限，環(huán)渤海四港錨地船舶數(shù)量雖有增多但仍處低位。近日，鐵路運(yùn)輸受制約，調(diào)入量整體中位震蕩，其中，秦皇島調(diào)出量減少，庫存有所增加。2019年1月11日，北方四港區(qū)總場存2207.1萬噸，秦皇島港場存601.5萬噸，曹妃甸港場存841.2萬噸，京唐港場存576.9萬噸，黃驊港場存187.5萬噸。交易方面，氛圍有所轉(zhuǎn)冷，終端采購積極性明顯降低，而隨著港口貿(mào)易商報盤增加，煤價開始滯漲，貿(mào)易商報盤增加報價有所松動，但實(shí)際成交依舊有限，導(dǎo)致港口價格止?jié)q回落，且后半周期部分貿(mào)易商恐慌情緒升溫，煤價跌幅略有拉大。

　　后市展望

　　產(chǎn)地方面，春節(jié)前電廠對直達(dá)煤的集中采購將階段性結(jié)束，部分主產(chǎn)區(qū)坑口拉煤車排隊(duì)現(xiàn)象將明顯好轉(zhuǎn)。同時，經(jīng)過一輪補(bǔ)庫后，發(fā)運(yùn)站庫存繼續(xù)處于相對高位；加之港口動力煤價格再次下降，貿(mào)易商以出貨為主，發(fā)運(yùn)積極性將明顯受挫。受此影響，坑口煤需求預(yù)見性減少。

　　港口方面，隨著放假工廠逐步增加，電廠耗煤也將確定性下降，加之通關(guān)進(jìn)口煤將于近期陸續(xù)到廠，為沿海電廠庫存補(bǔ)充提供有力保障，將進(jìn)一步抑制電廠對北方港現(xiàn)貨的采購。同時，受市場對后市普遍看跌影響，部分貿(mào)易商不愿持貨過節(jié)，加速出貨，當(dāng)日指數(shù)降5-10元/噸可以成交。

　　臨近春節(jié)，產(chǎn)地煤礦開始陸續(xù)停產(chǎn)檢修，產(chǎn)量縮減將繼續(xù)給煤價形成支撐，進(jìn)口煤資源的進(jìn)入給國內(nèi)市場形成補(bǔ)充，一定程度上抑制了價格的漲勢。整體供應(yīng)充足的大環(huán)境下，動力煤市場弱勢難改，港口煤價有下行空間。預(yù)計下周秦港5500大卡煤將呈現(xiàn)小幅走低趨勢，降幅在10-15元/噸。