乙醇：全國幾乎生產(chǎn)均虧損 成本對酒精支撐仍存

元旦假期過后，東北酒精價格繼續(xù)下跌，目前黑龍江東部地區(qū)已經(jīng)回落至4550-4600元/噸含稅，吉林地區(qū)至4750-4900元/噸含稅，目前作為玉米酒精主產(chǎn)區(qū)，作為全國最低酒精成本地區(qū)，東北多地生產(chǎn)已經(jīng)不盈利，預計酒精后市跌價空間或不大。

　　進入本周以來，除河南價格微漲外，玉米、木薯酒精多地悉數(shù)下跌，盡管局部原料也有下跌表現(xiàn)，但酒精幾乎全國處于虧損狀態(tài)。

　　玉米酒精主產(chǎn)區(qū)理論生產(chǎn)毛利對比

　　元旦假期過后，華東化工下游及少量中間商入市買貨，東北酒精大廠出貨意向積極，因東北慣例春節(jié)不安排停機，零星可能會考慮提前鎖定訂單，騰庫以保證春節(jié)生產(chǎn)。華東除主要化工下游以外的需求比較平緩，特別是中小化工需求普遍較差，一方面是環(huán)保仍制約終端開工，另一方面，化工品近期行業(yè)低迷，節(jié)前備貨情況不多。部分尚未開始春節(jié)備貨下游有意近兩周入市買貨。而西南白酒一直呈現(xiàn)不溫不火狀態(tài)，對華東和東北酒精需求整體平淡。

　　目前看，酒精副產(chǎn)品DDGS情況更不容樂觀，非洲豬瘟影響飼料行情，進而傳導到原料，因此酒精后市成本更需自強。零星地區(qū)工廠不愿進一步降價，長線需關注工廠開機率變化。通常河南酒精裝置會在臘月二十七八前后安排停機過年，而2018年木薯酒精整體虧損幅度達到200元/噸以上，預計本月底前后，部分開機裝置也會安排停機，唯有東北可能保持生產(chǎn)。

　　展望短線市場，因值下游補貨周期，預計局部大廠可能仍保持較高出貨意向，但目前生產(chǎn)已經(jīng)跌破成本線，理論乙醇進一步下跌空間或不大，另外，下旬開始下游完成備貨后，酒精繼續(xù)跌價意義不大，因此預計長線酒精難有大的下跌空間。