2018年國內(nèi)EPS市場運行特點分析

2018年全球貿(mào)易摩擦升級、美聯(lián)儲加息、中美貿(mào)易戰(zhàn)、人民幣貶值，環(huán)保檢查繼續(xù)施壓等因素影響下，EPS市場大起大落?；仡?018年，EPS市場有哪些運行特點呢？

　　2018年初至春節(jié)過后，受苯乙烯大幅拉漲影響，EPS連連沖高。然3月成本面跌勢難止加之下游需求恢復滯緩，EPS市場跌跌不休。隨后苯乙烯庫存銳減，降至2.5萬噸，苯乙烯迎來暴漲行情，成本強勢推動下，EPS跟漲至6月初達年內(nèi)最高值，然此高價位下，下游虧損嚴重加之正處淡季，有價無市現(xiàn)象顯現(xiàn)。接著苯乙烯市場部分空頭情緒釋放，整體盤面受到打壓，且?guī)齑婢徑?，成本面打壓下EPS快速回落。而后無指向性消息指引，EPS市場迎來將近三個月的高位震蕩走勢。從10月中下旬開始，苯乙烯跌勢不改，不斷刷新年內(nèi)新低，后雖外圍利好等帶動小幅反彈，但仍難以改變偏弱行情，伴隨氣溫下降板材行業(yè)進入“休眠”期，南方泡沫包裝維持剛需采購，交投一般。進入12月，EPS市場進入僵持窄幅震蕩局面，場內(nèi)成交低迷。截至12月21日，國內(nèi)EPS市場已跌至10000元/噸，為年內(nèi)目前為止最低。

　　2018年國內(nèi)EPS市場波動頻繁，高低價差大。截至12月21日，國內(nèi)EPS市場均價、最高價高于2017年，最低價低于2017年，整體運行高位。

　　1.EPS對苯乙烯依存度高。

　　苯乙烯作為EPS的直接原料，在EPS生產(chǎn)中占據(jù)90%以上，這就使得EPS對苯乙烯的依存度高，基本跟隨苯乙烯走勢，2018年也表現(xiàn)出了較高的聯(lián)動性。

　　2.供需面在EPS價格走向中同樣至關重要。

　　3月份下游需求滯緩，EPS跟隨成本面跌勢難止；4-6月份原料面“扶搖直上”，然下游虧損嚴重，有價無市；還有在10月份，雖成本面快速大幅下滑，但EPS下降緩慢，從而EPS與苯乙烯價差寬泛，原因就在于EPS市場貨源供應緊缺，加之下游階段性補貨，需求尚可。

　　3.上半年理論利潤低常態(tài)化，下半年迎來高利潤。

　　2018年利潤好于去年，且下半年好于上半年。據(jù)金聯(lián)創(chuàng)粗略估算，2018年國內(nèi)EPS企業(yè)理論盈利水平在534元/噸左右，比去年高116元/噸左右。主要是因為近幾年國內(nèi)EPS企業(yè)部分落后產(chǎn)能逐步淘汰，低價惡意競爭有所減少；加之企業(yè)的限產(chǎn)保價也起到一定作用。

　　2018年下半年EPS企業(yè)理論盈利水平在646元/噸左右，遠高于上半年的420元/噸左右。主因是5、6月份，苯乙烯暴漲，EPS企業(yè)難以轉嫁成本壓力，一度出現(xiàn)虧損；轉而在9、10月份，苯乙烯大幅下滑，而EPS廠家因輔料緊缺、部分裝置故障等開工不足，加之下游需求小幅提升，貨源偏緊，導致EPS降價緩慢，價差由此拉開。 

　　4.產(chǎn)量、進口量、消費量均有提高

　　據(jù)海關數(shù)據(jù)顯示，2018年1-11月份國內(nèi)EPS總進口量7.99萬噸，較去年同期2.85萬噸增加5.14萬噸，增幅180.35%.總出口量與去年同期相比差別不大。據(jù)金聯(lián)創(chuàng)粗略統(tǒng)計，2018年EPS總產(chǎn)量275.4萬噸，較去年增加12.6萬噸。

　　在產(chǎn)量和進口量均有增加的情況下，國內(nèi)EPS市場仍部分階段出現(xiàn)貨源緊缺情況，由此看來2018年EPS需求尚可，尤其華東、華南地區(qū)泡沫包裝行業(yè)全年需求表現(xiàn)可以，無明顯淡旺季。而且數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示確實如此，2018年1-11月EPS的表觀消費量在233.46萬噸，較去年同期的219.18萬噸增加14.28萬噸，增幅6.51%.