貨少利好　PTA市場開始補跌

隨著12月末PTA工廠陸續(xù)公布結(jié)算價格，PTA工廠控量挺價意向下降，PTA階段性貨少利好基本釋放完畢，PTA市場開始補跌。

　　WTI原油跌至17個月內(nèi)低點，10-12月份WTI原油下跌28美元/桶（-38%），主要產(chǎn)油國產(chǎn)量持續(xù)增加，美國原油庫存上升，原油過剩預(yù)期之下原油期貨空頭資金借機發(fā)力，因此原油仍存在慣性續(xù)跌的風(fēng)險，利空國內(nèi)化工市場。全球經(jīng)濟形勢不容樂觀，中美貿(mào)易戰(zhàn)雖然暫時緩和但后期存在的分歧依舊較大，美聯(lián)儲*全球央行收緊資金流動性，我國正在以定向降準(zhǔn)及擴大內(nèi)需的方式對沖貿(mào)易戰(zhàn)帶來的利空影響，但近幾個月國內(nèi)房地產(chǎn)及汽車行業(yè)銷售數(shù)據(jù)下滑一定程度上反應(yīng)了市場購買力的下降以及對整體經(jīng)濟形勢的信心不足。

　　目前國內(nèi)PTA開工負(fù)荷在78%左右，12月份國內(nèi)PTA整體開工較為穩(wěn)定，周均開工負(fù)荷震蕩在76.7%-78%左右。1月份恒力石化220萬噸/年裝置計劃檢修15天、桐昆石化220萬噸/年裝置計劃檢修7-10天，而1月25日逸盛大連220萬噸/年裝置計劃重啟，推測1月檢修損失PTA產(chǎn)量約9-10萬噸左右。1月份下游聚酯工廠檢修較多，且面臨春節(jié)假期影響，1月份PTA積累庫存，推測1月份PTA不存在供給面利好所以PTA工廠不會控量挺價。

　　終端坯布庫存偏高，12月末盛澤坯布庫存在33-35天左右，節(jié)前新增訂單幾無，坯布庫存難以順利消化，織造工廠對滌綸長絲的采購熱情回落，12月末滌絲產(chǎn)銷明顯回落、日均產(chǎn)銷多在40%-55%左右。以滌綸長絲工廠為主的檢修開始，1月聚酯開工負(fù)荷將大幅下降，聚酯工廠對PTA的剛性需求減弱。春節(jié)前后涉及聚酯檢修及減產(chǎn)產(chǎn)能大約800萬噸/年左右，而同期PTA工廠暫無檢修公布，需求下降利空將主導(dǎo)后市，PTA市價承壓。

　　宏觀環(huán)境缺乏重磅利好，原油震蕩下跌，PTA產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品普跌，市場心態(tài)偏弱，后期需求繼續(xù)下降，預(yù)計短期PTA后市下跌。