鋼廠利潤(rùn)下降 2019年鋼材向供求平衡過(guò)度

     在12月23日于廣州舉 行的“遇見(jiàn)2019·羊城薈大宗商品投資論壇”上，與會(huì)嘉賓針對(duì)鋼材的行情表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然不能擺脫房地產(chǎn)和基建這兩大支柱，螺紋鋼與地產(chǎn)走勢(shì)一致，基 建投資對(duì)螺紋鋼的價(jià)格往往是托底和錦上添花的作用，2019年鋼材供不應(yīng)求向供求平衡過(guò)度，階段性可能會(huì)出現(xiàn)供過(guò)于求的局面。

     華泰期貨研究所黑色研究總監(jiān)王英武表示，本輪商品價(jià)格快速上漲的核心邏輯是消費(fèi)拉動(dòng)，邏輯主線是環(huán)境治理和防風(fēng)險(xiǎn)。一方面，供給側(cè)改革的成果在鋼材生產(chǎn)利潤(rùn)上得到了最大體現(xiàn)，限產(chǎn)、環(huán)保以及自身的產(chǎn)能瓶頸，造成了生鐵產(chǎn)量的持續(xù)受限，也形成了粗鋼產(chǎn)量的持續(xù)低位。而廢鋼產(chǎn)銷(xiāo)量的快速增加，有效彌補(bǔ)了高爐生鐵產(chǎn)量的不足。另一方面，消費(fèi)拉升形成了本輪持續(xù)上漲的黑色行情。

     他認(rèn)為，消費(fèi)端方面，地產(chǎn)依然是鋼材消費(fèi)的主要拉動(dòng)的行業(yè)?；ǖ耐械變r(jià)值和托底效果，需要2019年下半年顯現(xiàn)，但基建與工業(yè)品價(jià)格基本上就是完全 的負(fù)相關(guān)。制造業(yè)鋼材消費(fèi)低迷，汽車(chē)、機(jī)械、造船都呈現(xiàn)明顯的疲態(tài)。整體來(lái)講，鋼材消費(fèi)難以出現(xiàn)明顯的斷崖式下滑，大概率為穩(wěn)步下滑，增速進(jìn)一步降低，或 者表現(xiàn)為零增長(zhǎng)，但季節(jié)上和節(jié)奏上，仍然有階段性的消費(fèi)爆發(fā)。

     “供給側(cè)臨近尾聲但未結(jié)束，主要集中在產(chǎn)能的減量置換，包括城市鋼廠搬遷，以及工業(yè)入園等。所以，未來(lái)兩年不會(huì)看到產(chǎn)能的增長(zhǎng)，供給端仍稍微樂(lè)觀，不 會(huì)再出現(xiàn)全行業(yè)持續(xù)的虧損。環(huán)境治理一刀切基本宣告失敗，停產(chǎn)力度將明顯減弱，所以會(huì)帶來(lái)明顯的產(chǎn)量增量，這是未來(lái)兩年最大的供給端影響。”他說(shuō)。

     王英武最后表示，整體上來(lái)講，如果扣除強(qiáng)力的政策干擾，鋼材將由嚴(yán)重的供不應(yīng)求向供求平衡，甚至進(jìn)一步惡化的局面轉(zhuǎn)變。期間，仍然將由階段性的供需錯(cuò) 配，特別是在三大鋼鐵原料均無(wú)供給增量的情況下，成本將形成有效支撐。所以，價(jià)格不會(huì)一路無(wú)阻的下行，不可能重復(fù)2013—2015年的老路。（來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)）