多重利好襲來 鋼市繼續(xù)反彈 下周仍有重磅因素需關(guān)注！

    本周國內(nèi)鋼市整體表現(xiàn)為先抑后揚，市場低價成交順暢，高位成交有限。

    截至2018年12月14日，蘭格鋼鐵綜合價格指數(shù)達到148.7點，比上周同期降0.64%，比上月同期降8.71%；長材價格指數(shù)達 到160.9點，比上周同期降1.62%，比上月同期降12.65%；板材價格指數(shù)達到135.5點，比上周末同期漲0.08%，比上月同期降 12.43%。

    建筑鋼材

    具體現(xiàn)貨價格方面，監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至12月14日，國內(nèi)10大重點城市Φ25mm三級螺紋鋼均價為3915元，比上周五跌58 元，比上月同期降615元。截至12月14日，國內(nèi)10大重點城市Φ6.5mm、HPB300高線均價為4143元，比上周五跌64元，比上月同期跌 622元。蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至12月14日，全國29個重點城市建筑鋼材社會庫存量達到了329.53萬噸，比上周五增4.63萬噸，幅 度1.42%，比上月同期降10.06%，而比去年同期高3.8%。

    板材

    熱軋卷板價格方面，監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至12月14日，國內(nèi)10個重點城市5.5mm熱軋卷板平均價格為3765元，比上周五漲 32元，比上月同期跌137元。庫存方面，截至12月14日，國內(nèi)29個重點城市熱軋板卷總庫存量達到172.07萬噸，比上周五降7.92萬噸，幅度為 4.41%，比上月同期降15.62%，比去年同期高2.52%。

    冷軋卷板價格方面，截至12月14日，國內(nèi)10個重點城市1.0mm冷軋卷平均價格為4320元，比上周五價格跌41元，比上月同期跌289元。 庫存方面，截至12月14日，國內(nèi)24個重點城市冷軋板卷庫存量87.93萬噸，比上周五降1.14萬噸，幅度1.28%，比上月同期降5.21%，比去 年同期高7.31%。

    中厚板價格方面，截至12月14日，國內(nèi)10個重點城市20mm中板價格為3791元，比上周五跌6元，比上月同期跌344元。庫存方面，截至 12月14日，國內(nèi)29個重點城市中厚板卷總庫存量達到89.89萬噸，比上周五降2.83萬噸，幅度為3.06%，比上月同期降12.67%，比去年同 期低8.42%。

    預測

    這波反彈的持續(xù)性以及空間能有多大成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點。

    筆者認為以下幾點需要重點關(guān)注：

    一是來自于宏觀方面，12月13日，中共中央政治局會議定調(diào)2019年經(jīng)濟政策穩(wěn)字先頭，習主席亦強調(diào)當前中國經(jīng)濟運行保持總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進， 對中國經(jīng)濟長期向好的基本面有堅定信心。同時，他指出要繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，堅定不移深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，更多采取改革開放的辦 法。以上從宏觀面對市場信心起到提振作用。

    二是來自于自身產(chǎn)業(yè)面，從現(xiàn)貨基本面來看，隨著入冬污染天氣的增多，定期的臨時性限產(chǎn)開始增多。近期唐山地區(qū)環(huán)保監(jiān)察力度加強，部分前期未執(zhí)行環(huán)保限產(chǎn)任務的企業(yè)開始對高爐進行檢修。另外江蘇徐州地區(qū)鋼企被要求全部停產(chǎn)，當?shù)刂鲗S家開始執(zhí)行。

    據(jù)蘭格鋼鐵全國百家中小鋼鐵企業(yè)高爐開工率(第153期)：2018年12月14日，蘭格鋼鐵云商平臺調(diào)查的全國百家中小型鋼鐵企業(yè)中，有59家 鋼廠108座高爐進行檢修(含停產(chǎn)及燜爐設備，下同)，比上周增減少7座(本周8座高爐新增檢修，1座高爐復產(chǎn))，檢修高爐容積為85200立方米，比上 周減少5200立方米，按容積計算百家中小鋼鐵企業(yè)高爐開工率為76.59%，比上周降1.43個百分點。同時，(12月14日)周五統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯 示，11月粗鋼產(chǎn)量降至七個月最低，表明秋冬季限產(chǎn)起到一定作用。

    期貨方面，上周末主力合約已經(jīng)完成移倉換月，前期打低價格在遠月低位建倉的布局已經(jīng)完成。接下來，馬上臨近1901交割期，多空資本亦會不斷利用 各種預期講故事，甚至編故事營造預期。借機限產(chǎn)及宏觀政策東風，“多逼空”的局面或?qū)⒊霈F(xiàn)，目前與其最高點仍有距離，若到期無貨交割對空方來說將面臨平倉 的局面。

    但最終落腳點仍然是庫存狀況，市場累庫是否兌現(xiàn)，何時兌現(xiàn)，進而是累庫的程度以及市場對此接受的程度。從本周庫存數(shù)據(jù)來看，板材庫存有所下降，這 也反應在卷比螺表現(xiàn)要好。螺線廠庫、社庫均出現(xiàn)上升，尤其廠庫增加較為明顯。但市場暫未對此有過度反應，便被限產(chǎn)和宏觀面利好所淡化。

    因此，后期來看，不論從期貨層面還是現(xiàn)貨層面，未來市場走向要關(guān)注具體的限產(chǎn)情況，是否真正落到實處，兩庫變化情況等等。而鋼廠在此輪上漲過后， 已由虧損轉(zhuǎn)為盈利，除非政策限產(chǎn)，其自身主動和被動減產(chǎn)的可能性幾乎為零。若限產(chǎn)真正趨嚴，短期價格仍有望保持震蕩反彈的行情。反之，無功而返的可能性略 大。

    另一個就是冬儲，從現(xiàn)實情況來看，從去年開始至今年，冬儲資金均以虧損告終，尤其大部分鋼貿(mào)商尚未完全緩過勁來，對于冬儲的態(tài)度愈加謹慎。而隨著 前期利空情緒的釋放過后，年末利好扎堆，市場快速反彈，與其冬儲的心理價位仍有距離。再有對于明年的宏觀預期仍然相對悲觀或存在觀望情緒，市場分歧較大。 冬儲情緒不高成為價格持續(xù)上行過程中最大的掣肘，反彈空間受到影響。而過快、過急的拉漲，對于冬儲以及后面的價格運行并不是十分有利。

    至于能否真正筑底，甚至持續(xù)性反彈，在需求季節(jié)性趨弱的大背景下，需要以下三個條件滿足才能真正成立：一是限產(chǎn)嚴格執(zhí)行到位，從供給端予以支撐。 二是冬儲及投機資金入場，從需求端和投資端予以支撐；再有就是國內(nèi)外宏觀預期實質(zhì)性好轉(zhuǎn)，從預期端予以支撐。否則只能視為反彈，不能視為反轉(zhuǎn)。真正筑底也 需要繼續(xù)反復來打磨。

    但若冬儲遲遲不能啟動，庫存又持續(xù)維持低位，而由于基建補短板所批項目存在的延后周期性，最早或于明年二季度體現(xiàn)出來，以這個為周期倒推，市場最 早或于明年一季度提前啟動，拉動價格提前反彈。這一切目前只能推演，具體仍需要各方面條件有配合，差一點差之萬里，至于市場能否在反彈過后最后一跌給予上 車的機會，看市場。

    至少目前來看，市場信心處于建立，但還未建立起來的階段。市場情緒比較敏感，一點風吹草動即能觸動市場敏感的神經(jīng)。

    但總體來看，12月份會議扎堆，據(jù)彭博新聞報道，中央經(jīng)濟工作會議計劃于12月19-21日召開，市場也在等待會議的最終定調(diào)。而12月20日(周四)美聯(lián)儲進行利率決議以及貨幣政策聲明，在這之前市場上下調(diào)整的空間或不會很大。(來源：蘭格鋼鐵)