鋼市短期獲利好提振 后期或仍回歸基本面

受中美貿(mào)易摩擦緩解利好提振，近日國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)如同打了強(qiáng)心針。經(jīng)歷連月價(jià)格下滑后，鋼鐵現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)反彈，部分產(chǎn)品市場(chǎng)單日最大漲幅超過(guò)300元/噸，黑色系期貨商品價(jià)格全面飄紅，A股鋼鐵板塊今天也領(lǐng)漲大盤。

不過(guò)，市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，本輪鋼價(jià)漲幅僅急于消息利好刺激，市場(chǎng)供需狀況仍未有改善，后期價(jià)格走勢(shì)或仍將回歸基本面。

鋼鐵板塊領(lǐng)漲

12月4日，A股鋼鐵板塊再度飄紅，領(lǐng)漲大盤。

截至下午收盤，wind中信一級(jí)鋼鐵板塊報(bào)漲1.76%，連續(xù)兩個(gè)交易日累計(jì)漲幅約4%。當(dāng)日個(gè)股中，沙鋼股份漲停，宏達(dá)礦業(yè)、柳鋼股份漲幅均超4%。

對(duì)于陰跌已久的鋼鐵板塊而言，近兩日的大幅拉漲顯得頗為搶眼。11月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)價(jià)格一路走跌，建材全國(guó)平均價(jià)格下跌近800元/噸，板材下跌近500元/噸。受此影響，A股鋼鐵板塊從11月中旬至月末累計(jì)跌幅約13%。

不僅A股鋼鐵板塊獲得強(qiáng)勢(shì)反彈，期貨市場(chǎng)上黑色系商品也全面走強(qiáng)。

4日，國(guó)內(nèi)黑色系商品多數(shù)飄紅。截至下午收盤，主力合約中焦炭報(bào)漲4.79%，焦煤漲2.05%，鐵礦石、螺紋鋼、熱卷漲幅均超過(guò)1%。近兩個(gè)交易日來(lái)，焦炭期貨價(jià)格累計(jì)漲幅已約10%。

鋼鐵股期市場(chǎng)的突出表現(xiàn)，與近日中美貿(mào)易摩擦緩解的利好消息息息相關(guān)。

卓創(chuàng)鋼鐵分析師邢月稱，中美雙方?jīng)Q定，停止升級(jí)關(guān)稅等貿(mào)易限制措施，包括不再提高現(xiàn)有針對(duì)對(duì)方的關(guān)稅稅率，及不對(duì)其他商品出臺(tái)新的加征關(guān)稅措施。兩國(guó)元首指 示雙方經(jīng)貿(mào)團(tuán)隊(duì)加緊磋商，達(dá)成協(xié)議，取消今年以來(lái)加征的關(guān)稅，推動(dòng)雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系盡快回到正常軌道，實(shí)現(xiàn)雙贏。受此消息提振，上周末鋼材市場(chǎng)出現(xiàn)大幅上漲。 其中，唐山鋼坯累計(jì)漲150元/噸，唐山小窄帶累計(jì)漲310元/噸，型材累計(jì)漲150-200元/噸，建材漲150-300元/噸，部分漲幅超過(guò)300元 /噸。

金聯(lián)創(chuàng)鋼鐵分析師杜秀芝也表示，受中美經(jīng)貿(mào)問(wèn)題達(dá)成積極共識(shí)影響，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅上升。除股市外，黑色系期貨也全線大幅度跟漲。本 繼續(xù)處于下跌通道當(dāng)中的期螺走勢(shì)突然逆轉(zhuǎn)，伴隨著期貨的大漲，現(xiàn)貨價(jià)格也迎來(lái)反彈。剛剛過(guò)去的周末時(shí)間，部分市場(chǎng)一度報(bào)價(jià)較亂，貿(mào)易商趁機(jī)大幅拉漲價(jià)格。

不過(guò)歐冶云商分析師曾節(jié)勝表示，4日上午和下午市場(chǎng)差異明顯。上午期貨和現(xiàn)貨均比較低迷，期貨低開(kāi)低走。下午市場(chǎng)突然活躍，鋼材期貨快速拉升。據(jù)了解，市場(chǎng) 傳言由于空氣質(zhì)量普差，唐山地區(qū)環(huán)保壓力較大，鋼廠被市場(chǎng)約談，正在開(kāi)會(huì)討論限產(chǎn)事宜。原材料方面，除廢鋼上漲30元/噸以外，4日鐵礦石、焦炭和焦煤等 主要原材料現(xiàn)貨價(jià)格基本上與昨日持平。

市場(chǎng)或仍回歸基本面

雖然市場(chǎng)回暖跡象明顯，但分析人士對(duì)于今冬鋼市依然不樂(lè)觀。

邢月認(rèn)為，建材市場(chǎng)在經(jīng)歷上月暴跌后出現(xiàn)報(bào)復(fù)性上漲，單日最大漲幅超過(guò)300元/噸，一方面是由于上月價(jià)格一直處于大跌態(tài)勢(shì)，下游補(bǔ)庫(kù)少，月底階段性補(bǔ)庫(kù)需 求集中釋放，下游拿貨多，價(jià)格積極拉漲，另一方面就是中美停止關(guān)稅升級(jí)，在消息面給予利好消息，鋼市久旱逢甘霖，廠家借機(jī)積極拉漲，卓創(chuàng)認(rèn)為，此次上漲炒 作力度大于實(shí)際需求，因此價(jià)格在經(jīng)歷上調(diào)后仍將回歸基本面。

曾節(jié)勝稱，雖然中美首腦在G20峰會(huì)期間達(dá)成停止進(jìn)一步相互加征關(guān)稅的協(xié)議提升了市場(chǎng)信心，但宏觀基本面及鋼鐵供需面前景并不太樂(lè)觀，鋼廠、貿(mào)易商和下游均比較理性，短期內(nèi)鋼材市場(chǎng)上漲動(dòng)力不足。預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場(chǎng)不存在單邊上揚(yáng)的基礎(chǔ)，反反復(fù)復(fù)將是主基調(diào)。

杜秀芝也稱，雖然中美貿(mào)易戰(zhàn)緩和給市場(chǎng)帶來(lái)明顯的緩沖，但在鋼市進(jìn)入消費(fèi)淡季的背景下，明顯想要靠此作為長(zhǎng)久的反彈基礎(chǔ)不牢固。另外，從11月底的鋼廠庫(kù)存 量來(lái)看，全國(guó)建筑鋼廠螺紋鋼庫(kù)存合計(jì)204.27萬(wàn)噸，較去年同期多49.89萬(wàn)噸，環(huán)比前一周增加13.12萬(wàn)噸，呈現(xiàn)持續(xù)增加的態(tài)勢(shì)，后期如果市場(chǎng)補(bǔ) 庫(kù)力度不強(qiáng)的話，鋼廠庫(kù)存或?qū)⒗^續(xù)增加。

綜合來(lái)看，目前鋼市影響因素多空交織，鋼價(jià)波動(dòng)劇烈程度也較大，但終端下游需求萎縮是實(shí)事，預(yù)計(jì)短期鋼價(jià)在短暫的拉漲之后或繼續(xù)陷入回調(diào)，幅度暫時(shí)參考60元-100元/噸。

近日河北省冶金行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2018年11月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為44.2%，環(huán)比下降6.5個(gè)百分點(diǎn)。11月份，新訂單指數(shù)為36.5%； 新出口訂單指數(shù)為39.3%，產(chǎn)出指數(shù)為46.3%，成品材庫(kù)存指數(shù)為55.6%，原材料庫(kù)存指數(shù)為42.6%，環(huán)比下降3.7個(gè)百分點(diǎn)；原料采購(gòu)價(jià)指數(shù) 為51.9%，環(huán)比下降13.8個(gè)百分點(diǎn)。

卓創(chuàng)鐵礦石分析師王軍偉認(rèn)為，河北省鋼鐵PMI指數(shù)弱勢(shì)下行，新訂單、出口訂單指數(shù)，下降幅度超 過(guò)了10%，產(chǎn)出指數(shù)也小幅下降，成材庫(kù)存指數(shù)上行，原料庫(kù)存指數(shù)下降，通過(guò)數(shù)據(jù)的變化趨勢(shì)，可以明顯看出需求表現(xiàn)不佳，銷售壓力凸顯，成交不暢的同時(shí)也 導(dǎo)致了鋼市價(jià)格大幅下行。在鋼企利潤(rùn)空間收窄的情況下，只能通過(guò)壓低原料端的價(jià)格以及庫(kù)存來(lái)降低生產(chǎn)成本，也就導(dǎo)致了原料庫(kù)存與采購(gòu)價(jià)指數(shù)的雙雙下滑。因 此短期在需求還未好轉(zhuǎn)的情況下，原料市場(chǎng)也將弱勢(shì)運(yùn)行，國(guó)內(nèi)鐵精粉的成交難有好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)價(jià)格也難有起色。伴隨鋼市價(jià)格超跌反彈，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格漲幅有限， 如鋼市價(jià)格弱勢(shì)不改，礦價(jià)仍存下行空間。（來(lái)源：證券時(shí)報(bào)）