化工市場整體回落　甲苯難以獨善其身

雖然屬于芳烴類大宗商品，甲苯市場這幾年并不如產(chǎn)業(yè)鏈上其他產(chǎn)品那樣活躍，價格自2014年暴跌后，多維持在4500~6000元(噸價，下同)，極少有突破。但今年下半年開始，甲苯行情開始節(jié)節(jié)攀升，尤其是金秋十月，在國際金融市場動蕩、股市油市齊跌、國內(nèi)化工市場遇冷的情況下，甲苯市場逆流直上，至10月底猛漲至8100元附近，創(chuàng)下4年來最高紀錄。
　　然而好景不長，進入11月后，甲苯漲勢戛然而止，隨即大幅下跌，目前已再次跌至7000元。究其原因，主要是甲苯市場基本面較為弱勢。
　　從供應(yīng)面來看，2017年我國甲苯產(chǎn)能達到1370萬噸/年，產(chǎn)量約730萬噸;表觀消費量約780萬噸，自給率超過93%。2017年，我國甲苯新增產(chǎn)能達到150萬噸。2018年產(chǎn)能進一步擴張，新增產(chǎn)能包括茂名石化25萬噸/年、京博石化14萬噸/年、華星石化14萬噸/年、正和石化11萬噸/年項目，共計64萬噸/年。
　　2019年之后，幾套大型煉化一體化裝置即將建成，我國甲苯產(chǎn)能將開啟第二輪大爆發(fā)。據(jù)粗略估計，到2025年我國甲苯產(chǎn)能將超過2000萬噸/年，屆時供大于需的情況或進一步加劇。
　　從需求面來看，甲苯下游需求多集中在調(diào)和油領(lǐng)域，其中山東地煉占據(jù)大頭。但今年3月開始，隨著汽油消費稅票監(jiān)管進一步加強，山東地煉的生存空間受到擠壓，對甲苯的需求大幅減弱。
　　除此之外，今年環(huán)保政策依舊嚴峻。4月環(huán)保稅開征，涂料及油漆行業(yè)遭遇迎面打擊，不少廠家停車整頓，甲苯需求進一步降低。
　　另外，我國將從2019年1月1日起實施國VI汽柴油標準，各地紛紛出臺藍天保衛(wèi)戰(zhàn)計劃，推廣清潔能源，提升燃油品質(zhì)，限制對烯烴和芳烴類添加劑的使用，在甲苯需求面上再次形成打壓。這些政策方面的利空，預計將繼續(xù)存在，短期內(nèi)難以改善。
　　而在持續(xù)半年之久的中美貿(mào)易戰(zhàn)中，甲苯下游TDI等產(chǎn)品也受到波及。PX雖盈利較好，但短期來看檢修期將至，國內(nèi)鎮(zhèn)海煉化、福建聯(lián)合，國外韓國樂天、印度信誠、埃克森美孚等都有檢修計劃。長期來看，2019年之后PX價格有走跌的可能，難對原料市場形成支撐。
　　綜合來看，甲苯下游需求大面積萎縮，而產(chǎn)能卻在穩(wěn)步增加，過剩情況愈演愈烈。而近期進口量減少，市場和外盤的關(guān)聯(lián)性減少，甲苯市場可炒作性及活躍度降低，再次大幅上漲的可能性較低。目前原油期貨仍在下滑，而今年旺季已過，化工市場整體開始回落，甲苯將難以獨善其身。