PTA市場有望觸底反彈擺脫頹勢

9月中旬以來，PTA市場急轉(zhuǎn)直下，從9200元（噸價，下同）的高位直降2000多元。截至11月5日，華東市場參考價降至7059元。目前行業(yè)開工率下滑，推動市場進入去庫存階段，同時國際油價穩(wěn)定形成支撐，預(yù)計PTA市場有望擺脫頹勢，觸底反彈。

　　首先，下游成本壓力緩解，需求有望回暖。

　　九十月份本是聚酯行業(yè)的傳統(tǒng)旺季，但今年卻意外“爽約”，產(chǎn)銷情況并不樂觀。10月份，滌絲行業(yè)產(chǎn)銷率僅71%，降至近5年最低；織造企業(yè)也是一片慘淡，庫存已連續(xù)累積32天，較去年同期增加18%.究其原因，是前期PTA市場高位運行導(dǎo)致聚酯企業(yè)成本上漲、產(chǎn)銷乏力。然而，隨著PTA價格迅速回落，聚酯廠家成本壓力逐漸減輕，推動行業(yè)回暖，利好PTA后市。

　　其次，行業(yè)開工率下滑，市場供給緊縮。

　　近期PTA市場連續(xù)走跌，生產(chǎn)企業(yè)利潤被嚴(yán)重壓縮，已從700~800元/噸跌破300元/噸。出于成本考慮，主要生產(chǎn)裝置陸續(xù)停工檢修，預(yù)計四季度涉及檢修產(chǎn)能近800萬噸/年。目前PTA行業(yè)開工率已從國慶長假后的88%，回落至不足80%.

　　外盤方面，新加坡裕廊80萬噸/年裝置和信誠210萬噸/年裝置計劃11月份檢修，亞洲PTA開工率仍處于低位。在內(nèi)外盤聯(lián)合作用下，PTA供給將出現(xiàn)緊縮。

　　再次，國際油價企穩(wěn)，成本支撐有力。

　　目前來看，備受業(yè)內(nèi)關(guān)注的美國制裁伊朗事件影響已現(xiàn)眉目。雖然制裁措施已經(jīng)于近日正式啟動，但美國方面留有一些余地，暫時允許8個國家繼續(xù)進口伊朗原油。短期來看，制裁措施對國際油價的負(fù)面影響將小于預(yù)期。此前，國際油價受此消息的負(fù)面影響得到緩解，有望企穩(wěn)回升，為PTA市場提供成本支撐。