“銀十”歸位“雙庫”驟降，謹(jǐn)防鋼價沖高回落！

     導(dǎo)語:

     過去一周，盡管全國現(xiàn)貨鋼材漲勢明顯，但期螺方面進(jìn)二退一的節(jié)奏也讓市場時刻保持著警惕。本周鋼價上漲的著力點(diǎn)在于需求旺盛彌補(bǔ)了供應(yīng)增量的利空，這讓鋼廠和社會庫存延續(xù)“雙降”起到主導(dǎo)作用，那么下周的鋼價走勢又會如何演繹呢？下文結(jié)合本周的庫存數(shù)據(jù)為朋友們進(jìn)行解讀！

     一、本周庫存數(shù)據(jù)

     本周市場公布庫存數(shù)據(jù)具體如下：

     A:本周螺紋鋼全國統(tǒng)計倉庫庫存量（如圖1所示）： 392.49萬噸，環(huán)比上周減少35.19萬噸，環(huán)比下降8.23%，與去年同期（2017年10月26日）相比，同比減少51.58萬噸，同比下降11.61 %。

圖1：螺紋鋼2015年—2018年每周庫存總量走勢圖（單位：萬噸）

     數(shù)據(jù)來源：富寶鋼鐵網(wǎng)

     B:本周線材全國統(tǒng)計倉庫庫存量（如圖2所示）：126.2萬噸，環(huán)比上周減少14.99萬噸，環(huán)比下降10.62%，與去年同期（2017年10月26日）相比，同比減少11.11萬噸，同比下降8.09%。

圖2：線材2015年—2018年每周庫存總量走勢圖（單位：萬噸）

     數(shù)據(jù)來源：富寶鋼鐵網(wǎng)

     各地區(qū)分項(xiàng)數(shù)據(jù)來看，具體環(huán)比上周增減情況如下：華東減少13.99萬噸；華中減少2.28萬噸；華南減少1.18萬噸；西南減少10.02萬噸；華北減少6.02萬噸；西北減少1.9萬噸；東北減少2.08萬噸。

     二、數(shù)據(jù)解讀

     本周鋼材全國社會庫存減少35.19萬噸，環(huán)比上周減少8.23%；鋼廠庫存則減少5.49萬噸，環(huán)比上周下降3.36%（見圖3）。從數(shù)據(jù)來看，本周螺紋產(chǎn)量環(huán)比上周增加6.03萬噸，但鋼廠庫存卻環(huán)比減少5.49萬噸，而社會庫存更是下降了35.19萬噸之多，直觀來看，這組數(shù)據(jù)鏈恰恰說明當(dāng)前市場處于需求旺季，終端出貨較為順暢，價格強(qiáng)勢運(yùn)行是完全合理的，符合我們對十月需求釋放的預(yù)期。

圖3：最近三年鋼廠庫存對比圖

     數(shù)據(jù)來源：富寶資訊

     具體而言，本周庫存延續(xù)下降主要基于以下兩個原因：一方面，從現(xiàn)貨需求角度而言，國慶過后，房企加速進(jìn)入趕工期，旨在提升年底資金回籠效率，且近期我們在華東多城實(shí)地調(diào)研也發(fā)現(xiàn)一批批城市基建項(xiàng)目正緊鑼密鼓地進(jìn)行施工，對建筑鋼材需求量較大；另一方面，從供給角度而言，當(dāng)前部分鋼廠高爐檢修且受到唐山冬季錯峰限產(chǎn)以及下個月月華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠高爐將部分限產(chǎn)的綜合影響，市場預(yù)期偏樂觀，提前拿貨趕工、囤貨惜售也時有發(fā)生，導(dǎo)致市場存在規(guī)格短缺的現(xiàn)象，加之多數(shù)鋼廠產(chǎn)銷體系成熟，需求季訂單充足但始終保證庫存水平合理化，更使得本周價格回落空間有限，保持易漲難跌的格局運(yùn)行。

     三、未來趨勢分析

     市場方面：數(shù)據(jù)顯示，全國29個重點(diǎn)城市的本周價格同比過去一周均出現(xiàn)不同程度的漲跌（如圖4所示）。

圖4：全國29重點(diǎn)城市一周鋼價情況

     數(shù)據(jù)來源：富寶資訊

     當(dāng)前處在“銀十”的末尾階段，綜合近階段的供給和需求表現(xiàn)看，現(xiàn)貨基本面保持較好，11月上海進(jìn)博會華東部分主導(dǎo)鋼廠即將限產(chǎn)，且10月、11月也是下游施工的一個需求季，疊加市場規(guī)格短缺，便成為當(dāng)前現(xiàn)貨引領(lǐng)期價上行、同時期價又帶動其它需求一般的地區(qū)價格保持高位偏強(qiáng)運(yùn)行的主要原因，另外，原料端鋼坯近一周的價格表現(xiàn)相當(dāng)給力，每天都保持小幅上漲、連續(xù)上行的強(qiáng)勢格局，今日持穩(wěn)，總體依然保持上行態(tài)勢(如圖5-1和5-2所示)，對近期鋼價提振效應(yīng)也十分明顯，這也促使鋼廠挺價意愿較強(qiáng)。當(dāng)然，本周價格拉高后，終端成交或跟進(jìn)不足，同時我們也需高度警惕下月進(jìn)博會期間下游的需求被提前透支而出現(xiàn)需求回落導(dǎo)致的庫存增加風(fēng)險。

圖5-1：本月唐山普碳方坯價格表

圖5-2：近一年唐山普碳方坯價格走勢圖

     綜上所述

     周五至下周一價格有望延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，但隨著價格連續(xù)上行之后成交跟進(jìn)放緩且11月上旬需求有可能已提前釋放，價格或有承壓回落的可能，建議朋友們不要追高，做好庫存管理，逢高積極走量?。▉碓矗焊粚氫撹F）