“銀十”歸位“雙庫”驟降，謹(jǐn)防鋼價沖高回落！

     導(dǎo)語:

     過去一周，盡管全國現(xiàn)貨鋼材漲勢明顯，但期螺方面進二退一的節(jié)奏也讓市場時刻保持著警惕。本周鋼價上漲的著力點在于需求旺盛彌補了供應(yīng)增量的利空，這讓鋼廠和社會庫存延續(xù)“雙降”起到主導(dǎo)作用，那么下周的鋼價走勢又會如何演繹呢？下文結(jié)合本周的庫存數(shù)據(jù)為朋友們進行解讀！

     一、本周庫存數(shù)據(jù)

     本周市場公布庫存數(shù)據(jù)具體如下：

     A:本周螺紋鋼全國統(tǒng)計倉庫庫存量（如圖1所示）： 392.49萬噸，環(huán)比上周減少35.19萬噸，環(huán)比下降8.23%，與去年同期（2017年10月26日）相比，同比減少51.58萬噸，同比下降11.61 %。

圖1：螺紋鋼2015年—2018年每周庫存總量走勢圖（單位：萬噸）

     數(shù)據(jù)來源：富寶鋼鐵網(wǎng)

     B:本周線材全國統(tǒng)計倉庫庫存量（如圖2所示）：126.2萬噸，環(huán)比上周減少14.99萬噸，環(huán)比下降10.62%，與去年同期（2017年10月26日）相比，同比減少11.11萬噸，同比下降8.09%。

圖2：線材2015年—2018年每周庫存總量走勢圖（單位：萬噸）

     數(shù)據(jù)來源：富寶鋼鐵網(wǎng)

     各地區(qū)分項數(shù)據(jù)來看，具體環(huán)比上周增減情況如下：華東減少13.99萬噸；華中減少2.28萬噸；華南減少1.18萬噸；西南減少10.02萬噸；華北減少6.02萬噸；西北減少1.9萬噸；東北減少2.08萬噸。

     二、數(shù)據(jù)解讀

     本周鋼材全國社會庫存減少35.19萬噸，環(huán)比上周減少8.23%；鋼廠庫存則減少5.49萬噸，環(huán)比上周下降3.36%（見圖3）。從數(shù)據(jù)來看，本周螺紋產(chǎn)量環(huán)比上周增加6.03萬噸，但鋼廠庫存卻環(huán)比減少5.49萬噸，而社會庫存更是下降了35.19萬噸之多，直觀來看，這組數(shù)據(jù)鏈恰恰說明當(dāng)前市場處于需求旺季，終端出貨較為順暢，價格強勢運行是完全合理的，符合我們對十月需求釋放的預(yù)期。

圖3：最近三年鋼廠庫存對比圖

     數(shù)據(jù)來源：富寶資訊

     具體而言，本周庫存延續(xù)下降主要基于以下兩個原因：一方面，從現(xiàn)貨需求角度而言，國慶過后，房企加速進入趕工期，旨在提升年底資金回籠效率，且近期我們在華東多城實地調(diào)研也發(fā)現(xiàn)一批批城市基建項目正緊鑼密鼓地進行施工，對建筑鋼材需求量較大；另一方面，從供給角度而言，當(dāng)前部分鋼廠高爐檢修且受到唐山冬季錯峰限產(chǎn)以及下個月月華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠高爐將部分限產(chǎn)的綜合影響，市場預(yù)期偏樂觀，提前拿貨趕工、囤貨惜售也時有發(fā)生，導(dǎo)致市場存在規(guī)格短缺的現(xiàn)象，加之多數(shù)鋼廠產(chǎn)銷體系成熟，需求季訂單充足但始終保證庫存水平合理化，更使得本周價格回落空間有限，保持易漲難跌的格局運行。

     三、未來趨勢分析

     市場方面：數(shù)據(jù)顯示，全國29個重點城市的本周價格同比過去一周均出現(xiàn)不同程度的漲跌（如圖4所示）。

圖4：全國29重點城市一周鋼價情況

     數(shù)據(jù)來源：富寶資訊

     當(dāng)前處在“銀十”的末尾階段，綜合近階段的供給和需求表現(xiàn)看，現(xiàn)貨基本面保持較好，11月上海進博會華東部分主導(dǎo)鋼廠即將限產(chǎn)，且10月、11月也是下游施工的一個需求季，疊加市場規(guī)格短缺，便成為當(dāng)前現(xiàn)貨引領(lǐng)期價上行、同時期價又帶動其它需求一般的地區(qū)價格保持高位偏強運行的主要原因，另外，原料端鋼坯近一周的價格表現(xiàn)相當(dāng)給力，每天都保持小幅上漲、連續(xù)上行的強勢格局，今日持穩(wěn)，總體依然保持上行態(tài)勢(如圖5-1和5-2所示)，對近期鋼價提振效應(yīng)也十分明顯，這也促使鋼廠挺價意愿較強。當(dāng)然，本周價格拉高后，終端成交或跟進不足，同時我們也需高度警惕下月進博會期間下游的需求被提前透支而出現(xiàn)需求回落導(dǎo)致的庫存增加風(fēng)險。

圖5-1：本月唐山普碳方坯價格表

圖5-2：近一年唐山普碳方坯價格走勢圖

     綜上所述

     周五至下周一價格有望延續(xù)偏強運行，但隨著價格連續(xù)上行之后成交跟進放緩且11月上旬需求有可能已提前釋放，價格或有承壓回落的可能，建議朋友們不要追高，做好庫存管理，逢高積極走量！（來源：富寶鋼鐵）