螺紋庫(kù)存不升反降，什么因素支撐鋼材價(jià)格逆勢(shì)上漲？

    一、本周市場(chǎng)回顧

    鋼材市場(chǎng)：本周鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)分化明顯，螺紋鋼和線材價(jià)格小幅上漲，板材主要品種均表現(xiàn)為下跌，期貨市場(chǎng)明顯弱于現(xiàn)貨市場(chǎng)。

    現(xiàn)貨市場(chǎng)上，本周螺紋鋼和線材均價(jià)分別較上周上漲1.1%和1.2%，廣州市場(chǎng)漲幅最大，環(huán)比分別上漲1.9%和1.8%。板材方面，除彩涂板稍微強(qiáng)一些以外，其它品種均表現(xiàn)較弱。

    期貨市場(chǎng)上，本周鋼材期貨市場(chǎng)明顯弱于現(xiàn)貨市場(chǎng)，螺紋鋼強(qiáng)于熱卷。其中，熱軋和螺紋鋼主力合約價(jià)格較上周分別下跌1.8%和1.2%。期貨主力合約螺卷差擴(kuò)大至199元/噸。

    原材料市場(chǎng)：

    本周原材料現(xiàn)貨市場(chǎng)明顯強(qiáng)于鋼材，原材料期貨同樣弱于現(xiàn)貨。

    現(xiàn)貨市場(chǎng)上，本周原材料現(xiàn)貨市場(chǎng)焦炭表現(xiàn)最強(qiáng)，唐山二級(jí)冶金焦現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比上漲4.7%。鐵礦石、廢鋼、鋼坯也表現(xiàn)不錯(cuò)，PB粉港口現(xiàn)貨、張家港廢鋼、唐山方坯價(jià)格環(huán)比分別上漲2.6%、2.5%和0.8%。

    期貨市場(chǎng)上，本周焦炭和煉焦煤主力合約價(jià)格出現(xiàn)了回調(diào)，焦炭期貨主力大幅下挫7%，煉焦煤下跌1.4%。鐵礦石期貨表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)，基本與上周價(jià)格持平。

    二、下周鋼市走勢(shì)預(yù)判

    本周鋼材期貨由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱的態(tài)勢(shì)明顯，現(xiàn)貨受期貨的影響也由升轉(zhuǎn)降，螺紋鋼、線材依舊比較強(qiáng)，熱卷、冷軋、中厚板依舊比較弱。周四下午，隨著鋼材庫(kù)存數(shù)據(jù)的公布，螺紋鋼并沒(méi)有往上，而是反身向下，并在周五出現(xiàn)加速下跌。盡管現(xiàn)貨繼續(xù)受到供需基本面的支撐，但鋼材期貨受宏觀面的影響在加大。

    對(duì)于下周市場(chǎng)，我們認(rèn)為，鋼材期貨將呈震蕩態(tài)勢(shì)，現(xiàn)貨將會(huì)出現(xiàn)小幅下跌。板材弱于長(zhǎng)材的狀況仍將會(huì)持續(xù)。理由如下：

    就宏觀環(huán)境而言，最新公布的三季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示：三季度GDP同比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，盡管固定資產(chǎn)投資止跌企穩(wěn)，但基建投資仍在下滑，房地產(chǎn)投資也已經(jīng)步入了小幅下行通道。

    近期，為避免經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下滑，政府出臺(tái)了多項(xiàng)利好政策和措施。10月7日央行意外降準(zhǔn)，隨后政府宣布提高部分商品出口退稅比例，要求地方專項(xiàng)債加快發(fā)放，基建項(xiàng)目和棚改戶計(jì)劃也在加快推進(jìn)。與此同時(shí)，財(cái)政部也表示正在研究實(shí)施更大規(guī)模的減稅政策。預(yù)計(jì)后期需求下滑的態(tài)勢(shì)會(huì)有所好轉(zhuǎn)，10月份基建投資會(huì)由跌轉(zhuǎn)升；受人民幣匯率下降和退稅率上調(diào)的影響，對(duì)外出口還會(huì)維持增長(zhǎng)，對(duì)鋼材需求形成支撐。

    就鋼鐵供給而言，據(jù)統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，9月我國(guó)粗鋼產(chǎn)量8085萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.5%，日均產(chǎn)量再創(chuàng)新高，這說(shuō)明自8月底生態(tài)環(huán)境部發(fā)文制止在錯(cuò)峰限產(chǎn)中實(shí)行一刀切政策后，各地限產(chǎn)出現(xiàn)放松，鋼材供給環(huán)比繼續(xù)上升。10月份，各地限產(chǎn)有所加強(qiáng)，但預(yù)期粗鋼產(chǎn)量環(huán)比9月仍會(huì)增加，但增幅將會(huì)有所減緩。

    下周，由于空氣質(zhì)量不佳，京津冀限產(chǎn)力度會(huì)加大。唐山市已發(fā)布通知自10月19日零時(shí)起繼續(xù)執(zhí)行應(yīng)急減排措施。從最新公布的唐山取暖季限產(chǎn)針對(duì)企業(yè)的差異化方案來(lái)看，限產(chǎn)力度略大于預(yù)期，可見在面對(duì)北方冬季日益嚴(yán)峻的環(huán)保壓力下，各級(jí)地方政府在環(huán)保整治上不敢輕易放松。進(jìn)入11月份，長(zhǎng)三角和京津冀的錯(cuò)峰限產(chǎn)力度將逐步加大。供給環(huán)比會(huì)出現(xiàn)下降。

    從庫(kù)存數(shù)據(jù)來(lái)看，本周鋼材社會(huì)庫(kù)存總量為1036萬(wàn)噸，比上周減少36萬(wàn)噸，螺紋鋼和線材庫(kù)存環(huán)比分別大幅下降6.4%和7.1%，但中厚板、熱軋板卷、冷軋板卷庫(kù)存幾乎沒(méi)有變化，板材的供需壓力明顯大于建材。（來(lái)源：知鋼）