10月行情我們這么看！-環(huán)氧丙烷產(chǎn)業(yè)鏈篇

　　2018年9月環(huán)氧丙烷產(chǎn)業(yè)鏈主力產(chǎn)品上漲為主，月內(nèi)丙烯市場(chǎng)價(jià)格再度刷新年內(nèi)新高，環(huán)氧丙烷方面雖然中石化長(zhǎng)嶺及石大勝華裝置重啟，供應(yīng)增量，然金嶺裝置意外停車，中秋及國(guó)慶節(jié)前下游節(jié)前備貨氣氛帶動(dòng)下，需求尚可，工廠庫(kù)存乏量，報(bào)盤不斷拉漲，10月份環(huán)丙產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行，鑒于9月底價(jià)格漲至高位，預(yù)計(jì)10月份整體震蕩上行。

　　據(jù)金聯(lián)創(chuàng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，如上圖所示，在8個(gè)環(huán)氧丙烷及相關(guān)產(chǎn)品中，8月份月均價(jià)環(huán)比上漲品種，5個(gè)；環(huán)比下跌的產(chǎn)品共計(jì)3個(gè)。

　　環(huán)氧丙烷產(chǎn)業(yè)鏈主要產(chǎn)品行情分析

　　丙烯：

　　9月份國(guó)內(nèi)丙烯市場(chǎng)再度刷新年內(nèi)新高，個(gè)別煉廠價(jià)格觸萬(wàn)元門檻，山東地區(qū)主流價(jià)格區(qū)間為9250-9900元/噸。本中上旬，國(guó)內(nèi)丙烯市場(chǎng)盤整運(yùn)行為主，市場(chǎng)基本面稍顯僵持。月初，PP期貨震蕩下滑，粒料現(xiàn)貨價(jià)格低位，粉料市場(chǎng)行情弱勢(shì)，市面利空因素較多，煉廠出貨情況欠佳，庫(kù)存承壓下讓利出貨意圖明顯，市場(chǎng)走勢(shì)偏弱。中期，PP期貨高開(kāi)高走，粉料報(bào)盤小幅拉漲，提振業(yè)者操盤信心，煉廠出貨明顯好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)交投有所回暖，但整體缺乏消息面指引，市場(chǎng)暫未打破僵持。

　　本月后期，PP期貨破萬(wàn)后持續(xù)高位拉漲，刺激粉料市場(chǎng)報(bào)盤上漲，粒粉料價(jià)差拉開(kāi)，提振市場(chǎng)信心，交投明顯升溫。且受天津達(dá)沃斯論壇影響，部分長(zhǎng)約貨源運(yùn)輸受限，山東地區(qū)需求或有所增加。中秋節(jié)前后，下游節(jié)前備貨熱情升溫，加之河北海偉20日起PDH裝置短停，其長(zhǎng)約供應(yīng)中斷，部分下游需求釋放，進(jìn)一步推動(dòng)行情上漲。月末，因丙烯價(jià)格上行迅猛，下游及終端抵觸心態(tài)減輕，部分粉料小廠成本壓力下臨時(shí)停工，大廠存降負(fù)意向，丙烯市場(chǎng)逐步回穩(wěn)。截至9月29日收盤，山東市場(chǎng)主流成交9850-9900元/噸。

　　環(huán)氧丙烷：

　　9月國(guó)內(nèi)環(huán)氧丙烷市場(chǎng)呈“N”字形，各地月末均價(jià)較月初均價(jià)相比下調(diào)約200元/噸左右。

　　2018年9月，環(huán)氧丙烷市場(chǎng)最高現(xiàn)金價(jià)為13500元/噸，出現(xiàn)于9月初華東市場(chǎng)；而9月市場(chǎng)最低現(xiàn)金價(jià)為12300元/噸，出現(xiàn)于9月中華南市場(chǎng)。

　　9月環(huán)氧丙烷市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，呈“N”字形走勢(shì)，月初山東金嶺廠家裝置尚未重啟，其他廠家挺市意向不減，報(bào)盤窄幅上行，而后隨著金嶺裝置重啟，石大及中石化長(zhǎng)嶺分公司湖南長(zhǎng)盛石化裝置重啟，供應(yīng)增量，高位成交不暢，商談重心回落，月中下旬，金嶺二期裝置意外降負(fù)，加之下游中秋節(jié)前少量備貨，成交氣氛好轉(zhuǎn)，工廠庫(kù)存乏量，報(bào)盤止跌反彈，上游原料丙烯價(jià)格不斷走高，成本支撐強(qiáng)勁，月底，工廠庫(kù)存乏量，下游按需補(bǔ)倉(cāng)，價(jià)格仍呈窄幅上行趨勢(shì)，場(chǎng)內(nèi)觀望氣氛較濃，下游聚醚被動(dòng)跟進(jìn)。

　　截至9月底，華東地區(qū)環(huán)氧丙烷主流現(xiàn)金送到商談13200-13300元/噸；華南地區(qū)環(huán)氧丙烷主流現(xiàn)金出廠商談12700-12800元/噸附近；華北及山東地區(qū)環(huán)氧丙烷主流現(xiàn)金出廠商談12800-12950元/噸；東北地環(huán)氧丙烷主流現(xiàn)金送到在12850-12900元/噸。

　　聚醚多元醇：

　　9月國(guó)內(nèi)普通軟泡聚醚市場(chǎng)先跌后漲。9月市場(chǎng)整體均價(jià)高于8月市場(chǎng)，整體市場(chǎng)漲幅在440元/噸以上。2018年9月普通軟泡聚醚市場(chǎng)最高現(xiàn)金價(jià)格13900元/噸，出現(xiàn)在9月上旬的華東市場(chǎng)和華南市場(chǎng)，而市場(chǎng)最低現(xiàn)金價(jià)格出現(xiàn)在9月中旬的東北市場(chǎng)12950元/噸。

　　月初，聚醚價(jià)格身處高位，下游高價(jià)抵觸情緒濃郁，高位成交不易，整體市場(chǎng)交投清淡，工廠新單乏量。聚醚市場(chǎng)開(kāi)始走下跌路，工廠報(bào)盤下移，市場(chǎng)心態(tài)偏悲觀，看空情緒較濃。貿(mào)易商積極出貨，下游看跌心態(tài)下，入市采購(gòu)積極性不高，觀望為主。月中旬末原料工廠金嶺突然檢修降負(fù)，在此利好消息下，原料市場(chǎng)報(bào)盤上移，聚醚跟隨原料走勢(shì)，被動(dòng)上行。加之下旬初雙節(jié)到來(lái)，聚醚下游節(jié)前備貨，市場(chǎng)交投有所回暖。臨近月末，備貨接近尾聲，市場(chǎng)買氣清淡，聚醚續(xù)漲乏力，消化整理運(yùn)行。

　　據(jù)金聯(lián)創(chuàng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止9月30日，山東華北及東北市場(chǎng)的軟泡散水現(xiàn)金商談價(jià)格多在13200-13400元/噸之間，而華東地區(qū)軟泡聚醚散水現(xiàn)金送到商談保持在13400-13600元/噸，華南地區(qū)軟泡散水現(xiàn)金送到價(jià)商談13400-13600元/噸。

　　丙二醇：

　　9月份丙二醇偏弱震蕩。本月，雖原料環(huán)氧丙烷價(jià)格高位，丙二醇成本位支撐穩(wěn)定，廠家一度報(bào)盤堅(jiān)挺，但由于下游開(kāi)工不足，需求乏力，加之丙二醇供應(yīng)充足，市場(chǎng)供需不平衡狀態(tài)明顯，部分工廠下調(diào)出廠價(jià)格，拖累行情走低。丙二醇月平均跌幅達(dá)233元/噸。

　　月初，原料環(huán)氧丙烷因主力裝置未啟，市場(chǎng)供應(yīng)偏緊，部分工廠意向挺價(jià)，丙二醇成本支撐較強(qiáng)，廠家一度報(bào)盤堅(jiān)挺。但隨著原料窄幅陰跌，且丙二醇整體供應(yīng)充足，加之下游需求清淡，部分工廠主動(dòng)下調(diào)出廠價(jià)，走貨意向增強(qiáng)，然場(chǎng)內(nèi)多僵持觀望，市場(chǎng)新單成交少聞，丙二醇行情走軟。

　　隨后，因原料環(huán)丙前期裝置逐漸重啟，價(jià)格窄幅回落，對(duì)丙二醇成本位支撐減弱，且下游需求持續(xù)萎靡不振，部分工廠庫(kù)存壓力增大，主動(dòng)下調(diào)丙二醇出廠價(jià)，拖累丙二醇市場(chǎng)行情下移。然終端采購(gòu)積極性不高，市場(chǎng)成交依然十分有限。

　　中秋小長(zhǎng)假前，環(huán)丙在下游階段性補(bǔ)倉(cāng)活動(dòng)帶動(dòng)下，需求回暖，加之北方工廠庫(kù)存低位，續(xù)跌意向不高，報(bào)盤穩(wěn)中小漲，市場(chǎng)商談重心上移，原料止跌反彈，丙二醇成本支撐增強(qiáng)，加之部分工廠節(jié)前備貨操作，帶動(dòng)詢盤氣氛好轉(zhuǎn)，工廠報(bào)盤較為堅(jiān)挺，然下游采購(gòu)積極性不足，新單成交有限。

　　月底，原料價(jià)格高位，丙二醇成本壓力加大，加之部分下游工廠在十一長(zhǎng)假前備貨操作，帶動(dòng)詢盤氣氛好轉(zhuǎn)，工廠報(bào)盤較為堅(jiān)挺，不過(guò)鑒于部分樹(shù)脂工廠開(kāi)工率不足，需求有限，市場(chǎng)新單成交受到限制。截至稿前，山東主流工廠承兌出廠價(jià)在9400-9600元/噸附近，華東市場(chǎng)商談價(jià)格在9500-9700元/噸左右（承兌送到），華南市場(chǎng)價(jià)格在9600-9700元/噸附近（現(xiàn)金送到）。

　　丙二醇甲醚/丙二醇甲醚醋酸酯：

　　9月，國(guó)內(nèi)PM/PMA市場(chǎng)震蕩運(yùn)行，價(jià)格較上月小幅上漲。至月底，華東市場(chǎng)PM月均價(jià)環(huán)比上漲2.57%，同比上漲3.78%；PMA月均價(jià)較上月環(huán)比上漲1.60%，同比上漲6.58%.本月原料PO市場(chǎng)價(jià)格高位震蕩，成本面對(duì)丙二醇醚市場(chǎng)影響較大，價(jià)格變化多隨原料波動(dòng)。下游需求仍無(wú)明顯改觀，尤其環(huán)保壓力下，中小型企業(yè)生存困難，華東、華南等主要區(qū)域市場(chǎng)交投情況一般，用戶多按需采購(gòu)為主；下旬個(gè)別出口訂單支撐，價(jià)格維持堅(jiān)挺。截至月底收盤，華東市場(chǎng)PM桶裝現(xiàn)金自提出庫(kù)報(bào)盤參考12100-12300元/噸，PMA桶裝現(xiàn)金自提報(bào)盤參考11500-11600元/噸。

　　預(yù)測(cè)及展望

　　丙烯：

　　9月份國(guó)內(nèi)丙烯市場(chǎng)創(chuàng)2014年后新高，10月份，需求端來(lái)看，原料價(jià)格偏高，下游及終端抵觸心態(tài)較濃，部分粉料小廠停工，大廠存降負(fù)意向，粉料需求短線或有減少；化工品類下游來(lái)看，環(huán)丙需求較為穩(wěn)定，丁辛醇短線建蘭、藍(lán)帆、安慶曙光存檢修計(jì)劃，需求或有減量。供應(yīng)端，9月上下旬勝利石化、正和石化停車檢修，10月初神馳化工、富宇化工計(jì)劃?rùn)z修，短線供應(yīng)有所減少，但影響范圍有限；中旬，據(jù)悉海偉存檢修計(jì)劃，部分需求或轉(zhuǎn)嫁至山東地區(qū)。金聯(lián)創(chuàng)分析，10月市場(chǎng)供需博弈將愈加激烈，預(yù)計(jì)市場(chǎng)高位震蕩為主，或難有大漲大跌行情。

　　環(huán)氧丙烷：

　　10月份工廠方面，山東濱化東瑞廠區(qū)中旬左右計(jì)劃?rùn)z修，吉神裝置有望重啟，整體供應(yīng)預(yù)計(jì)窄幅增量，需求方面，預(yù)計(jì)下游需求緩慢回升，整體而言，9月份供應(yīng)量預(yù)計(jì)增加，需求亦有望回暖，但鑒于前期環(huán)氧丙烷價(jià)格漲勢(shì)過(guò)快，價(jià)格高位，下游多抵觸，金聯(lián)創(chuàng)預(yù)計(jì)，10月環(huán)氧丙烷價(jià)格預(yù)期震蕩運(yùn)行，國(guó)慶節(jié)后下游市場(chǎng)采購(gòu)需求不溫不火，或?qū)е?0月中上旬環(huán)氧丙烷行情震蕩下行，建議關(guān)注工廠裝置及出貨動(dòng)態(tài)。

　　聚醚多元醇：

　　10月初國(guó)慶節(jié)日期間預(yù)計(jì)聚醚市場(chǎng)以穩(wěn)為主，節(jié)后歸市，聚醚市場(chǎng)存下行風(fēng)險(xiǎn)。目前聚醚商談已處高位，預(yù)計(jì)下月上漲空間有限。原料方面吉神裝置10月份有望重啟，原料供應(yīng)預(yù)計(jì)增加。聚醚工廠山東東大、德信聯(lián)邦計(jì)劃?rùn)z修，聚醚市場(chǎng)供應(yīng)量預(yù)計(jì)窄幅減少，然廠家檢修對(duì)下游需求刺激有限。金聯(lián)創(chuàng)預(yù)計(jì)，10月聚醚原料市場(chǎng)供應(yīng)面較為寬松，短線聚醚市場(chǎng)供需雙方博弈，僵持整理為主，存下跌風(fēng)險(xiǎn)。下游高價(jià)抵觸情緒濃郁，高位成交不易，中長(zhǎng)期來(lái)看，聚醚市場(chǎng)價(jià)格高位震蕩為主。

　　丙二醇：

　　9月份丙二醇市場(chǎng)或窄幅回落。雖原料PO成本支撐尚存，但前期意外停車的?？?、威爾斯已逐步恢復(fù)生產(chǎn)，石大勝華也初步計(jì)劃在9月初重啟，屆時(shí)丙二醇現(xiàn)貨或相對(duì)增加，加之下游需求無(wú)明顯改觀，不飽和樹(shù)脂在后期亦存偏弱預(yù)期，故預(yù)計(jì)9月份丙二醇市場(chǎng)或存下滑風(fēng)險(xiǎn)，建議關(guān)注原料和工廠裝置動(dòng)態(tài)。

　　PM/PMA：

　　展望10月，原料PO市場(chǎng)鑒于前期環(huán)氧丙烷價(jià)格漲勢(shì)過(guò)快，價(jià)格高位，下游多抵觸，后期預(yù)計(jì)窄幅震蕩，冰醋酸價(jià)格震蕩盤整，成本面對(duì)丙二醇醚市場(chǎng)起到一定支撐；需求面暫無(wú)明顯好轉(zhuǎn)預(yù)期，下游工廠開(kāi)工率較低，多維持剛需采購(gòu)為主。金聯(lián)創(chuàng)預(yù)計(jì)10月份PM/PMA市場(chǎng)橫盤整理為主，具體價(jià)格調(diào)整仍需關(guān)注原料PO及冰醋酸下一步漲跌情況。

　　綜合來(lái)看，2018年10月環(huán)氧丙烷產(chǎn)業(yè)鏈震蕩為主。10月份丙烯市場(chǎng)供需博弈將愈加激烈，預(yù)計(jì)市場(chǎng)高位震蕩為主，環(huán)氧丙烷方面，鑒于目前價(jià)格漲至高位，下游多有庫(kù)存，節(jié)后市場(chǎng)需求面難有改善，按需采購(gòu)為主，金聯(lián)創(chuàng)預(yù)計(jì)10月份環(huán)氧丙烷行情整體震蕩運(yùn)行。

表 環(huán)氧丙烷及相關(guān)產(chǎn)品9月份漲跌排行榜