旺季需求不穩(wěn) 鋼市窄幅震蕩

2018年8月份以來，外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境不穩(wěn)，市場信心波動(dòng)不斷，環(huán)保 限產(chǎn)不斷升級(jí)，期貨市場震蕩上行，傳統(tǒng)淡季需求不淡，社會(huì)庫存繼續(xù)分化，鋼廠利潤不斷增加，擴(kuò)產(chǎn)意愿不斷增強(qiáng)，鋼材市場震蕩上沖，截止到8月底，蘭格綜合 價(jià)格指數(shù)收至169.5水平，環(huán)比上升3.08%，同比上升6.79%(詳見圖1)。9月份國內(nèi)鋼市窄幅震蕩，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)，地產(chǎn)投資平穩(wěn)，制造行業(yè)弱 穩(wěn)，基建投資不足，礦價(jià)窄幅波動(dòng)，鋼廠增產(chǎn)強(qiáng)烈，環(huán)保限產(chǎn)升級(jí)，鋼市窄幅震蕩。預(yù)期蘭格綜合指數(shù)將窄幅震蕩，震蕩區(qū)間為162-172，目標(biāo)值166。

圖1 蘭格鋼鐵綜合預(yù)測指數(shù)

一、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)

據(jù) 蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2018年1-7月固定資產(chǎn)投資增速5.50%，比1-6月下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。2018年7月份M1增速5.10%，比 6月份下降1.51個(gè)百分點(diǎn)。2018年7月份M2增速為8.5%，比6月份上升0.53個(gè)百分點(diǎn)。2018年7月份人民幣貸款增加1.45萬億元，同比 多增6278億元(詳見圖2)。

圖2 蘭格鋼鐵宏觀經(jīng)濟(jì)綜合指數(shù)

1-7月，全國完成固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)355798億元，同比增長5.5%。制造業(yè)投資增速繼續(xù)回升，民間投資持續(xù)加快增長，部分補(bǔ)短板領(lǐng)域投資保持較快增長。

1-7 月，制造業(yè)投資增速持續(xù)回升。今年4月份以來，制造業(yè)投資增速逐月回升。1-7月份，制造業(yè)同比增長7.3%，增速比上半年和一季度分別提高0.5和 3.5個(gè)百分點(diǎn)，比全部投資高1.8個(gè)百分點(diǎn)。1-7月，高技術(shù)制造業(yè)投資增長12.2%，增速比全部制造業(yè)投資高4.9個(gè)百分點(diǎn)。高技術(shù)制造業(yè)中，集成 電路制造業(yè)投資增長67.9%，醫(yī)療診斷、監(jiān)護(hù)及治療設(shè)備制造業(yè)投資增長65.1%，光電子器件制造業(yè)投資增長45.5%，光纜制造業(yè)投資增長 35.3%，工業(yè)自動(dòng)控制系統(tǒng)裝置制造業(yè)投資增長24.6%。

1-7 月，民間投資同比增長8.8%，增速比上半年提高0.4個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期高1.9個(gè)百分點(diǎn)。民間投資中，農(nóng)林牧漁業(yè)投資增長15.1%，制造業(yè)投資增 長8.6%，服務(wù)業(yè)投資增長9.7%。今年以來，各月民間投資增速均高于全部投資且領(lǐng)先優(yōu)勢逐月加大，一季度、上半年和1-7月份民間投資增速分別比全部 投資高1.4、2.4和3.3個(gè)百分點(diǎn)。

1-7月，生態(tài)環(huán) 保領(lǐng)域投入力度不斷加大。1-7月，生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理業(yè)投資同比增長34.1%；其中，生態(tài)保護(hù)業(yè)投資增長58.2%，環(huán)境治理業(yè)投資增長29.5%。 此外，環(huán)境監(jiān)測專用儀器儀表制造業(yè)投資增速也高達(dá)57.3%。農(nóng)業(yè)投資保持良好增長態(tài)勢。在鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略帶動(dòng)下，今年以來第一產(chǎn)業(yè)投資始終較快增 長，1-7月份增長13.7%，增速比全部投資高8.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，農(nóng)業(yè)投資增長15.5%，增速比上半年提高0.1個(gè)百分點(diǎn)。1-7月份，社會(huì)領(lǐng)域 投資增長12.3%，增速比全部投資高6.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，教育投資增長9%，衛(wèi)生投資增長11.8%，文化、體育和娛樂業(yè)投資增長17.6%。

二、礦價(jià)窄幅波動(dòng)

據(jù) 蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2018年8月份國產(chǎn)鐵精礦708.33元/噸，比7月份上漲48.33元/噸。2018年8月份國產(chǎn)焦炭2450元 /噸，比7月份上漲510.62元/噸。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2018年7月份進(jìn)口礦均價(jià)65.43美元/噸，比6月份下跌0.02美元/噸。2018年8月 份普氏62%鐵礦石指數(shù)為67.16，比7月份上升2.81(詳見圖3)。9月份，鐵礦石價(jià)格將維持窄幅振蕩走勢，在去產(chǎn)能計(jì)劃壓力不大和環(huán)保壓力之下， 鐵礦石需求難以放量，鐵礦石短期將維持漲跌兩難的局面。

圖3 蘭格鋼鐵原燃料指數(shù)及普氏指數(shù)

三、地產(chǎn)投資平穩(wěn)

據(jù) 蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2018年1-7月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資65886億元，同比增長10.2%，增速比1-6月份提高0.5個(gè)百分點(diǎn)。其 中，住宅投資46443億元，增長14.2%，增速提高0.6個(gè)百分點(diǎn)。住宅投資占房地產(chǎn)開發(fā)投資的比重為70.5%。1-7月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施 工面積728593萬平方米，同比增長3.0%，增速比1-6月份提高0.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅施工面積502037萬平方米，增長3.9%。房屋新開 工面積114781萬平方米，增長14.4%，增速提高2.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅新開工面積84685萬平方米，增長18.0%。房屋竣工面積 42067萬平方米，下降10.5%，降幅收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅竣工面積29463萬平方米，下降12.2%。

1-7 月份，商品房銷售面積89990萬平方米，同比增長4.2%，增速比1-6月份提高0.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅銷售面積增長4.2%，辦公樓銷售面積下降 5.8%，商業(yè)營業(yè)用房銷售面積增長2.3%。商品房銷售額78300億元，增長14.4%，增速提高1.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅銷售額增長16.2%， 辦公樓銷售額下降2.1%，商業(yè)營業(yè)用房銷售額增長5.5%。7月末，商品房待售面積54428萬平方米，比6月末減少656萬平方米。其中，住宅待售面 積減少544萬平方米，辦公樓待售面積減少40萬平方米，商業(yè)營業(yè)用房待售面積減少48萬平方米(詳見圖4)。

圖4 商品房新開工面積增速

1-7 月全國房地產(chǎn)市場增速仍在提升，其中，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資、施工面積、土地成交價(jià)款、商品房銷售面積比1-6月增速分別提升了0.6個(gè)、0.5個(gè)、1.6 個(gè)、0.9個(gè)百分點(diǎn)。1-7月，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積13818萬平方米，同比增長11.3%，增速比1-6月提高4.1個(gè)百分點(diǎn)；土地成交價(jià)款 6619億元，增長21.9%，增速提高1.6個(gè)百分點(diǎn)。開發(fā)商投資熱情以及購房者買房熱度仍保持在高位。7月份房地產(chǎn)投資多項(xiàng)指標(biāo)刷新歷史紀(jì)錄，但隨著 穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房價(jià)、穩(wěn)預(yù)期的調(diào)控收緊，開發(fā)商資金面不斷趨緊，預(yù)計(jì)全國房地產(chǎn)開發(fā)投資兩位數(shù)的同比增幅難以持續(xù)。

四、基建投資不足

據(jù) 蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2018年1-7月，公路水路完成固定資產(chǎn)投資11896億元，同比增長0.8%，完成全年1.8萬億元任務(wù)目標(biāo)的 66.1%，進(jìn)度較去年同期加快0.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，公路建設(shè)完成投資10993億元、規(guī)模與去年同期持平，高速公路投資增長12.4%，農(nóng)村公路投資 增長0.2%，普通國省道下降14.2%；水運(yùn)建設(shè)完成投資604億元，同比下降9.1%。1-7月全國鐵路固定資產(chǎn)投資完成3750.21億元，同比下 降1.44%；其中國家鐵路固定資產(chǎn)投資完成3578.46億元，同比下降1.10%。

繼 中央強(qiáng)調(diào)加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)“補(bǔ)短板”和財(cái)政部催促加快發(fā)債之后，為了給基建籌資，地方政府債券發(fā)行進(jìn)入了沖刺階段。截至8月底，地方政府債券累計(jì)發(fā)行約3 萬億元，其中實(shí)施了3年多的地方政府債券置換存量債務(wù)發(fā)行基本結(jié)束，債務(wù)置換計(jì)劃任務(wù)完成。按照年初設(shè)定的近4萬億元發(fā)行計(jì)劃以及財(cái)政部要求，還有近1萬 億元的地方政府債券將主要集中在9月完成，其中專項(xiàng)債券需要在10月底前完成發(fā)行。加上7月的7569.5億元、8月的8830億元，今年三季度累計(jì)發(fā)行 地方債將達(dá)2.6萬億元。同時(shí)，國家發(fā)改委也表示，進(jìn)一步加大西部地區(qū)關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)補(bǔ)短板力度，將抓緊推進(jìn)一批西部急需、符合國家規(guī)劃的重大工程建 設(shè)。將圍繞“一帶一路”建設(shè)、脫貧攻堅(jiān)、鄉(xiāng)村振興等國家重大戰(zhàn)略實(shí)施，開工建設(shè)一批交通、水利、能源基礎(chǔ)設(shè)施與生態(tài)環(huán)保和民生保障重點(diǎn)工程，確保儲(chǔ)備一 批、開工一批、建設(shè)一批、竣工一批，確保西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的勢頭不減弱。交通基礎(chǔ)設(shè)施依然是西部大開發(fā)的重點(diǎn)任務(wù)，要加快形成以干線(高速)鐵路公路 為主骨架的交通網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。西部與全國各地一樣也進(jìn)入了高鐵時(shí)代。“十三五”期間要重點(diǎn)推進(jìn)十大高速鐵路通道建設(shè)，具體來講就是三個(gè)貫通和七個(gè)建設(shè)。三個(gè)貫 通就是貫通烏魯木齊到連云港的高速鐵路通道、昆明到上海的高速鐵路通道、昆明到廣州高速鐵路通道。七個(gè)建設(shè)分別是建設(shè)呼和浩特到南寧高速鐵路通道、建設(shè)昆 明到北京高速鐵路通道、建設(shè)包頭銀川到海口高速鐵路通道、建設(shè)銀川至青島高速鐵路通道、建設(shè)蘭州西寧至廣州高速鐵路通道、建設(shè)蘭州至北京高速鐵路通道、建 設(shè)重慶至廈門高速鐵路通道。

五、制造行業(yè)弱穩(wěn)

據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2018年8月份制造業(yè)PMI指數(shù)51.3%，比上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。生產(chǎn)指數(shù)為53.3%，比上月上升0.3個(gè)百分 點(diǎn)。新訂單指數(shù)為52.2%，比上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。新出口訂單指數(shù)為49.4%，比上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)。積壓訂單指數(shù)為46.7%，比上月上升 1.0個(gè)百分點(diǎn)。產(chǎn)成品庫存指數(shù)為47.4%，比上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)。采購量指數(shù)為51.8%，比上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)口指數(shù)為49.1%，比 上月下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。購進(jìn)價(jià)格指數(shù)為58.7%，比上月上升4.4個(gè)百分點(diǎn)。出廠價(jià)格指數(shù)為54.3%，比上月上升3.8個(gè)百分點(diǎn)。原材料庫存指數(shù)為 48.7%，比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)為49.6%，比上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)。生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為57.0%，比上月上升 0.4個(gè)百分點(diǎn)。

從PMI來看，新訂單指數(shù)、新出口訂單指 數(shù)、進(jìn)口指數(shù)、原材料庫存指數(shù)、供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)下降，降幅在1個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)。其余8個(gè)指數(shù)均有所上升。其中，購進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格增幅超過1個(gè)百分 點(diǎn)，其他指數(shù)增幅均在1個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)。8月份PMI指數(shù)略有提高，結(jié)束了連續(xù)兩個(gè)月的回落，繼續(xù)保持在51%以上的景氣區(qū)間，表明經(jīng)濟(jì)短期下行壓力有所減 緩，經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長態(tài)勢明確。需要關(guān)注進(jìn)出口相關(guān)指數(shù)回落，注意貿(mào)易爭端影響的逐步顯現(xiàn)。從其他各類指數(shù)，特別是價(jià)格類指數(shù)看，企業(yè)信心恢復(fù)較為明顯，生產(chǎn) 經(jīng)營活動(dòng)亦呈恢復(fù)態(tài)勢。預(yù)示近期制造業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)中趨升。

六、庫存繼續(xù)分化

2018 年8月份國內(nèi)鋼材社會(huì)庫存繼續(xù)分化。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2018年8月末國內(nèi)鋼材社會(huì)庫存846.25萬噸，環(huán)比上升1.97%，同比上升 6.32%；其中線材96.24萬噸，環(huán)比上升10.30%，同比上升21.38%；螺紋354.80萬噸，環(huán)比下降0.37%，同比上升8.24%；熱 軋184.57萬噸，環(huán)比上升0.52%，同比上升3.14%；冷軋93.60萬噸，環(huán)比上升9.01%，同比下降0.93%；中板92.93萬噸，環(huán)比 上升2.76%，同比下降1.05%。

綜上所述，9月份國內(nèi)鋼市窄幅震蕩，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)，地產(chǎn)投資平穩(wěn)，制造行業(yè)弱穩(wěn)，基建投資不足，礦價(jià)窄幅波動(dòng)，鋼廠增產(chǎn)強(qiáng)烈，環(huán)保限產(chǎn)升級(jí)，鋼市窄幅震蕩。（來源：蘭格鋼鐵）