正丁醇/辛醇： 一路下跌 成本線逼近 9月難及預(yù)期

　　8月初一周內(nèi)，丁辛醇市場(chǎng)一度強(qiáng)勢(shì)拉升后，進(jìn)入8月后期，市場(chǎng)整體跌勢(shì)不斷，廠家由于庫(kù)存壓力呈上升趨勢(shì)，低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)再度出現(xiàn)，隨之，廠家集體下調(diào)動(dòng)作連續(xù)不斷，雖然辛醇一度供應(yīng)緊張，加上出口集港支撐，市場(chǎng)穩(wěn)中一度回升，但隨著整體消耗不斷萎縮，DOP、DOTP工廠補(bǔ)貨量普遍下降，辛醇市場(chǎng)逐漸跟進(jìn)正丁醇下跌步伐，而正丁醇基于庫(kù)存上升較快，整體跌勢(shì)不斷加劇。

　　8月中旬過(guò)后，丙烯市場(chǎng)跌勢(shì)不斷，供應(yīng)逐漸趨于過(guò)剩，因前期檢修裝置逐漸恢復(fù)生產(chǎn)，而下游整體消耗量放緩，除剛需外，對(duì)于下游的成本壓制導(dǎo)致成交萎縮，加上進(jìn)口貨沖擊，丙烯面臨下行。同時(shí)，資金面對(duì)于金融屬性產(chǎn)品炒作力度下降，PP化工品期貨市場(chǎng)降溫，PP期貨轉(zhuǎn)為下行趨勢(shì)，同樣對(duì)丙烯造成直接利空影響，因此上游對(duì)于丁辛醇利空打壓不斷。但丙烯下行幅度偏小，丁辛醇調(diào)整壓力主要來(lái)源于開(kāi)工率全線居高，除大慶外，國(guó)內(nèi)廠家開(kāi)工率普遍居于高位，而菏澤東方不日將重啟，正丁醇、辛醇貨源富足局面下，下游工廠看空預(yù)期加重，消耗不斷趨于放緩，廠家?guī)齑嫫毡橛兴仙糠痔幱诟呶?，下調(diào)頻率本周以來(lái)呈現(xiàn)加劇趨勢(shì)。因此，丁辛醇高利潤(rùn)水平不斷受到擠壓，與下游利潤(rùn)空間差進(jìn)行平衡調(diào)整，目前來(lái)看，下游丁酯、DOP等產(chǎn)品市場(chǎng)雖然受需求以及上游影響，同樣有陰跌下行走勢(shì)，但整體下行幅度相對(duì)丁辛醇偏小，虧損壓力逐步減小，盈利預(yù)期顯現(xiàn)。

　　江蘇華昌原定于9月10日的大檢修因故推遲，計(jì)劃至9月底或10月檢修，該因素對(duì)市場(chǎng)影響隨即暫時(shí)消失，由此，對(duì)9月尤其上半段市場(chǎng)下跌預(yù)期再度加重，大慶裝置也將結(jié)束檢修重啟，又有中海油殼牌裝置已順利投產(chǎn)，目前雖然負(fù)荷較低，但有正品產(chǎn)出，預(yù)計(jì)或?qū)⒂?月下或10月實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定高負(fù)荷運(yùn)行，將有產(chǎn)量對(duì)市場(chǎng)不斷釋放，華南地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制將隨之改變，供需格局將持續(xù)轉(zhuǎn)化，進(jìn)口貨源沖擊首當(dāng)其沖，尤其進(jìn)口辛醇預(yù)計(jì)將有明顯下降，同時(shí)，內(nèi)陸以及華東廠家對(duì)華南地區(qū)丁辛醇輸送量將同樣受到擠壓，船貨銷量在地域以及運(yùn)輸、價(jià)格等競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制下預(yù)計(jì)整體減少，繼而，山東、華東等地區(qū)供應(yīng)水平整體增加，價(jià)格以及市場(chǎng)份額競(jìng)爭(zhēng)將再度趨于激烈。預(yù)計(jì)下月丁辛醇市場(chǎng)跌勢(shì)持續(xù)，但預(yù)計(jì)9月后期下行調(diào)整壓力趨緩。

華東地區(qū)丁辛醇市場(chǎng)走勢(shì)圖