丙烯酸丁酯維持整理態(tài)勢　交易氣氛平淡

近期丙烯酸丁酯維持整理態(tài)勢，且場內(nèi)交易氣氛顯平淡，但整體觀之心態(tài)尚可，一下從基本面入手分析原因。

　　供應(yīng)

　　1.丁酯負(fù)荷漲至近期高位，當(dāng)前整體開工率可參考70%附近，但鑒于國內(nèi)負(fù)荷由低長高，且8月上旬剛需買盤良好，合約發(fā)貨順暢，因此庫存面無壓力。

　　2.個別裝置檢修，以及工廠控量出貨，現(xiàn)貨供應(yīng)反而平平，尤其本輪上行較快，導(dǎo)致當(dāng)前場內(nèi)低價貨源稀缺。臨近結(jié)算期，少量貿(mào)易商略低出貨，總量較小，不足以帶動趨勢性調(diào)整。

　　需求

　　1.因雙原料整理，膠帶行業(yè)新單情況偏淡，當(dāng)前價格下銷量稍顯尷尬；但需求逐步恢復(fù)是后市趨勢，成本高位不僅是關(guān)聯(lián)產(chǎn)品供需導(dǎo)致，同時受大環(huán)境所迫，預(yù)計后續(xù)膠帶本品開工也會承壓好轉(zhuǎn)。目前對丁酯維持剛需采購。

　　2.乳液行業(yè)變化不大，對丁酯剛需采購無較大波動。

　　3.貿(mào)易商手上無備貨，背靠背交易為主。

　　4.距離上次主流采購期已經(jīng)半月有余，期間剛性訂單平平，預(yù)計近期還會有一波剛需采購出現(xiàn)。

　　成本與利潤

　　原油：油市有望延續(xù)弱勢表現(xiàn)，整體將圍繞65美元/桶上下波動。美元繼續(xù)走強面臨較大阻力，上方壓力初顯，后期有望小幅回落，這在一定程度上支撐油價。另外，美國邀請中國貿(mào)易談判，中美貿(mào)易糾紛釋放好轉(zhuǎn)信號，原油需求疲軟擔(dān)憂出現(xiàn)一定緩和。

　　丙烯：丙烯方面存重啟裝置，且臺風(fēng)去后，船貨陸續(xù)抵港，港口及煉廠雙方丙烯供應(yīng)均有增長可能，可能成為阻礙丙烯增長的威脅，但行業(yè)供需現(xiàn)狀良好，現(xiàn)階段暫主導(dǎo)穩(wěn)價。PP期貨回調(diào)確認(rèn)中，大趨勢向上，長線利好丙烯。短期內(nèi)預(yù)估丙烯震蕩整理運行。

　　正丁醇：正丁醇行業(yè)供應(yīng)將維持中高水平，成本層面延續(xù)強勢概率較大，考慮到當(dāng)下丁醇庫存偏低和下游開工中高的現(xiàn)狀，大概率而言，正丁醇或維持穩(wěn)中窄幅偏弱的可能。

　　利潤：丁酯裝置虧損狀態(tài)維持，長線觀之，價格有望繼續(xù)向價值回調(diào)。

　　心態(tài)

　　1.工廠存盈利需求，因此挺價為主，心態(tài)堅定。

　　2.貿(mào)易商無低價貨源，合約商礙于成本操作謹(jǐn)慎，且本月長約出貨良好，近個別低價存在。

　　3.終端剛需消化，前期采購備下適量庫存，短期內(nèi)買盤平淡，交易量小，但預(yù)計月底之前買盤方面有轉(zhuǎn)機。

　　關(guān)聯(lián)因素

　　隨著萬華一條氧化裝置停車，蘭州石化停車檢修，原本偏緊的丙烯酸現(xiàn)貨供應(yīng)量更顯緊張，工廠主導(dǎo)穩(wěn)價或拉漲，且場內(nèi)無低價貨源。而需求面支撐力度較強，首先丁酯本身消耗穩(wěn)定，其次后期高吸水性樹脂對精算消耗將提升，因此丙烯酸需求處于穩(wěn)定上揚階段。作為密切關(guān)聯(lián)產(chǎn)品，丙烯酸走勢利好丙烯酸丁酯。

　　外圍來看，人民幣匯率貶值，導(dǎo)致原料進口成本增加；同時PP期貨長線處于上行通道，有助于丙烯長線上行，均利好產(chǎn)業(yè)鏈上行通道的保持。風(fēng)險面關(guān)注，原油中長線或進入回調(diào)階段，此為利空，但多方影響因素較量下，原油調(diào)整的影響或可能延期發(fā)揮。