苯乙烯：貿(mào)易戰(zhàn)與反傾銷 影響的是價(jià)格還是心態(tài)？

　　事件一：中美貿(mào)易摩擦不斷升級(jí)，加征關(guān)稅逐步落地。自7月6日起對(duì)中國(guó)340億美元輸美產(chǎn)品加征25%關(guān)稅之后，美國(guó)貿(mào)易代表辦公室8月7日又公布了對(duì)價(jià)值約160億美元中國(guó)產(chǎn)品加征25%關(guān)稅的清單，從8月23日起正式實(shí)施。為維護(hù)自身正當(dāng)權(quán)益和多邊貿(mào)易體制，中方不得不做出必要反制，決定對(duì)160億美元自美進(jìn)口產(chǎn)品加征25%的關(guān)稅，并與美方同步實(shí)施，其中，包含苯乙烯。

　　事件二：中國(guó)苯乙烯產(chǎn)業(yè)于2017年5月25日向商務(wù)部提交反傾銷調(diào)查申請(qǐng)，提出近年來韓國(guó)、臺(tái)灣地區(qū)和美國(guó)的苯乙烯產(chǎn)品對(duì)中國(guó)大陸出口大幅增加，對(duì)中國(guó)大陸苯乙烯產(chǎn)業(yè)造成沖擊，為此請(qǐng)求商務(wù)部對(duì)上述產(chǎn)品進(jìn)行反傾銷調(diào)查。商務(wù)部于2017年6月23日發(fā)起立案調(diào)查。在初步調(diào)查基礎(chǔ)上于2018年2月12日公布了該案肯定性初裁裁定，6月22日，商務(wù)部發(fā)布2018年第43號(hào)公告，裁定原產(chǎn)于韓國(guó)、臺(tái)灣地區(qū)和美國(guó)的進(jìn)口苯乙烯存在傾銷，決定自2018年6月23日起，對(duì)上述產(chǎn)品征收反傾銷稅，稅率為3.8%-55.7%不等，征收期限為5年。

　　以2017年全年進(jìn)口數(shù)據(jù)分析，如圖1所示：東北亞、北美、中東依舊是中國(guó)苯乙烯進(jìn)口的主要來源地。韓國(guó)是中國(guó)最大的苯乙烯供應(yīng)國(guó)，全年進(jìn)口總量1137435.802噸，占比約35.41%；美國(guó)進(jìn)口305706.191噸，約占9.52%，位居第三位。臺(tái)灣進(jìn)口苯乙烯占比約7%，排第四位，可見，2017年，中國(guó)51.93%的進(jìn)口苯乙烯來自韓國(guó)、美國(guó)、臺(tái)灣。

　　美國(guó)苯乙烯產(chǎn)能過剩，供大于求，自身對(duì)苯乙烯消化不足，因此出口成為美國(guó)銷售途徑之一。中國(guó)作為全球苯乙烯最大的進(jìn)口國(guó)，自然成為美國(guó)出口主要對(duì)象之一。當(dāng)反傾銷調(diào)查成立，并實(shí)施反傾銷懲罰后，勢(shì)必會(huì)增加進(jìn)口商操作美國(guó)貨的成本。當(dāng)下中美雙方貿(mào)易戰(zhàn)針鋒相對(duì)，反傾銷遭遇貿(mào)易戰(zhàn)，成本無(wú)形中增加，一定程度上減少進(jìn)口貨源流入，對(duì)中國(guó)苯乙烯市場(chǎng)有消息面上的利好，支撐部分商家心態(tài)看漲。7月份以后，苯乙烯價(jià)格持續(xù)上漲，其中有部分來自反傾銷及貿(mào)易戰(zhàn)的因素所致。

　　圖2，上半年人民幣匯率窄幅波動(dòng)，其走勢(shì)與苯乙烯走勢(shì)并無(wú)較大關(guān)聯(lián)性。在5月中到6月上的一波大漲行情中，支撐價(jià)格上漲的主要因素是供應(yīng)緊張，港口庫(kù)存處于歷史低位水平。7月份以后，中美貿(mào)易戰(zhàn)摩擦升級(jí)，人民幣不斷貶值，匯率不斷刷新高，通脹帶來的支撐較為強(qiáng)勁，另外前期低庫(kù)存局面無(wú)質(zhì)變，自7月份至8月中，苯乙烯處于上漲階段，期間，華東市場(chǎng)最低10700元/噸自提，最高12300元/噸自提，累積上漲1600元/噸。

　　8月10日安徽昊源新建26萬(wàn)噸/年苯乙烯裝置正常出料，產(chǎn)品外銷至華東、華北地區(qū)；華東港口船貨到貨集中，周內(nèi)庫(kù)存統(tǒng)計(jì)總量增加至6.9萬(wàn)噸，另外有2.1萬(wàn)噸來自沙特的船貨等待卸貨，未統(tǒng)計(jì)入內(nèi)；三大主要下游因利潤(rùn)空間收窄，下游意向現(xiàn)場(chǎng)報(bào)價(jià)的同時(shí)，利益驅(qū)動(dòng)下部分苯乙烯庫(kù)存也有外銷情況，短時(shí)供應(yīng)充裕，8月中旬開始，華東苯乙烯寬幅下跌至11700-11750元/噸自提，與人民幣匯率走勢(shì)出現(xiàn)相悖。

　　分析認(rèn)為，貿(mào)易戰(zhàn)與反傾銷對(duì)美國(guó)、韓國(guó)進(jìn)口貨物操作成本提升較大，并且因?yàn)橘Q(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致人民幣走勢(shì)疲軟或?qū)⑹且粋€(gè)長(zhǎng)期過程，從本質(zhì)來來說，中國(guó)依然有著較強(qiáng)的進(jìn)口需求，因此對(duì)中國(guó)市場(chǎng)有著消息面上的利好支撐。不過消息面炒作與市場(chǎng)基礎(chǔ)面相比，消息面炒作會(huì)隨著時(shí)間推移以及基礎(chǔ)面變化逐漸減弱，因此，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)心態(tài)影響或降大于對(duì)價(jià)格的直接影響，這也需要進(jìn)一步關(guān)注中美貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)展程度。

圖1:2017年中國(guó)苯乙烯進(jìn)口來源國(guó)占比圖

圖1:2017年中國(guó)苯乙烯進(jìn)口來源國(guó)占比圖