貿(mào)易戰(zhàn)再升級(jí) 無(wú)縫管價(jià)格能否突破瓶頸

    前言：美對(duì)華貿(mào)易制裁升級(jí)，硝煙四起。國(guó)內(nèi)供給側(cè)改革持續(xù)發(fā)力，亦不示弱。利空利多環(huán)境對(duì)沖之下，后市無(wú)縫管價(jià)格有望在繁雜的市場(chǎng)環(huán)境下突破價(jià)格的瓶頸么？

     2018年8月1日，美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變使ICE期貨盤(pán)中探底后迅速回升，但隨后中美貿(mào)易戰(zhàn)再度升級(jí)使市場(chǎng)情緒再度緊張起來(lái)，價(jià)格隨后震蕩回落并在尾盤(pán)急速跳水，多數(shù)合約大幅收低百余點(diǎn)。雖然期貨飄綠，但是國(guó)內(nèi)的持續(xù)限產(chǎn)勢(shì)必會(huì)對(duì)當(dāng)前鋼價(jià)走勢(shì)造成積極影響，自繼唐山、武安等地采取環(huán)保限產(chǎn)之后，江蘇常州地區(qū)也開(kāi)啟了強(qiáng)制減排的舉措，東方特鋼亦在其中，限產(chǎn)力度達(dá)50%。限產(chǎn)力力度加大是導(dǎo)致上游方坯、管坯價(jià)格連續(xù)上漲的原因。

圖一：國(guó)內(nèi)鋼坯、管坯、管廠出廠價(jià)格對(duì)比走勢(shì)圖

     由上圖一可見(jiàn)，7月末至今，鋼坯、管坯以及無(wú)縫管出廠價(jià)格還是一路上調(diào)的，這得益于當(dāng)前的鋼廠限產(chǎn)政策。唐山產(chǎn)方坯現(xiàn)出廠價(jià)格為3900元，較3月末3340元的低位價(jià)格上調(diào)了560元。臨沂產(chǎn)管坯現(xiàn)出廠價(jià)格為4350元，較3月末3850元的低位價(jià)格上調(diào)了500元。臨沂產(chǎn)無(wú)縫管現(xiàn)出廠價(jià)格為5050元，較3月末4700元的低位價(jià)格上調(diào)了350元。由于上游坯料資源緊缺，所以方坯、管坯價(jià)格上調(diào)比較迅速，而無(wú)縫管出廠價(jià)格受下游市場(chǎng)需求較差所影響，價(jià)格上調(diào)有一定的延后性，當(dāng)前期低價(jià)庫(kù)存清出后，才開(kāi)始上調(diào)。從這點(diǎn)也可以看出，后市無(wú)縫管出廠價(jià)格還有200元左右的上調(diào)空間。

     由下圖二所示，受限產(chǎn)的影響，方坯坯資源十分的緊俏，管坯價(jià)格也一漲再漲，自4月初開(kāi)始，管坯資源價(jià)格一路上漲，現(xiàn)山東管坯資源出廠價(jià)格已由3850元，上調(diào)至4350元，累計(jì)上調(diào)了500元。常州東方管坯由于限產(chǎn)原因也由3990元，上調(diào)至4460元，累計(jì)上調(diào)470元。雖然在7月初，受貿(mào)易戰(zhàn)影響，期貨市場(chǎng)下跌，鋼坯資源應(yīng)聲回來(lái)，但是在短暫的限產(chǎn)政策調(diào)整后，7月末至今短短半個(gè)月管坯資源上調(diào)200元左右，可見(jiàn)環(huán)保限產(chǎn)對(duì)于鋼材的價(jià)格上抬的積極作用。

圖二:山東、常州管坯價(jià)格走勢(shì)圖

     由下圖三可見(jiàn)，無(wú)縫管社會(huì)庫(kù)存總量自4月份以來(lái)從78萬(wàn)噸下降至71萬(wàn)噸，足足下降了7萬(wàn)噸。需求淡季，終端需求差，貿(mào)易商對(duì)于無(wú)縫管常備庫(kù)存量有所縮減，造成了庫(kù)存的持續(xù)減少。華南廣州、華中鄭州、以及華東聊城等地庫(kù)存下降較為明顯，西北、華北、乃至西南地區(qū)庫(kù)存下調(diào)不明顯。自6月下旬開(kāi)始，庫(kù)存量出現(xiàn)跌漲互現(xiàn)的行情，但仍未出現(xiàn)明顯上漲的痕跡，亦是因?yàn)楫?dāng)前需求仍舊較差，預(yù)計(jì)后市在9月中下旬，隨著傳統(tǒng)鋼市淡季的逝去，需求端開(kāi)始發(fā)力，庫(kù)存預(yù)計(jì)將會(huì)出現(xiàn)拐點(diǎn)，彼時(shí)也是無(wú)縫管價(jià)格可能出現(xiàn)上揚(yáng)的時(shí)刻。

圖三：無(wú)縫管社會(huì)庫(kù)存儲(chǔ)備量變化趨勢(shì)圖

     綜上所述，后市無(wú)縫管價(jià)格在國(guó)內(nèi)限產(chǎn)與貿(mào)易戰(zhàn)的多空對(duì)峙之下，大幅下行的可能不大，從無(wú)縫管當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格來(lái)看，由于鋼市淡季，銷量差的原因，貿(mào)易商庫(kù)存滯銷或銷售緩慢，導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格無(wú)法立即跟隨上游管廠資源上漲。待舊貨資源陸續(xù)銷售出去，采購(gòu)之新的無(wú)縫管資源后，后市無(wú)縫管市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒂忻黠@上漲的可能。（來(lái)源：蘭格鋼鐵）