下半年,鐵礦石供需出現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)的可能性不大。微觀上看,環(huán)保舉措的影響由京津冀向全國擴(kuò)大,力度進(jìn)一步加強(qiáng),鋼廠鐵礦石日耗繼續(xù)提升空間有 限,且四季度的采暖季限產(chǎn)或使日耗低于去年同期。此外,內(nèi)礦供應(yīng)減少已是必然,但巴西礦發(fā)貨量有望提高,全年看總量供給預(yù)計持平,但力拓PB粉的優(yōu)化、巴 西減少低品礦產(chǎn)量,均表明未來高品優(yōu)質(zhì)資源供應(yīng)增加將成為趨勢。宏觀上,從鋼材需求角度看,房地產(chǎn)調(diào)控繼續(xù)加強(qiáng),而房企資金壓力持續(xù)增加,使項目施工周期 有逐步拉長趨勢,單位時間內(nèi)鋼材需求將逐漸減少,最終使鋼材盈利收窄,對鐵礦石需求降低。
進(jìn)入2018年,環(huán)保督查力度在度加強(qiáng),導(dǎo)致國產(chǎn)礦產(chǎn)量一直未能釋放。同時,經(jīng)過多年開采,加之環(huán)保影響,多數(shù)礦山轉(zhuǎn)入井下,成本大增的同時價 格卻大幅回落,因此部分礦山相繼停產(chǎn)。對于下半年,價格低迷使國產(chǎn)礦供給仍難有較大回升。根據(jù)Bloomberg數(shù)據(jù),預(yù)計2018年國產(chǎn)精礦產(chǎn)量將減少 500萬噸至2.28億噸,緩解鐵礦石供給壓力。
數(shù)據(jù)顯示,2018年1-5月鐵礦石報關(guān)進(jìn)口總量微增0.6%。從Bloomberg海運數(shù)據(jù)看,實際船運量出現(xiàn)回落,而國產(chǎn)礦產(chǎn)量明顯回落, 也成為巴西礦供給偏緊的重要原因。對于下半年,主流礦山仍將帶來一部分增量,且品位相應(yīng)提高,而包括印度礦在內(nèi)的中小礦山船運量預(yù)計難有提升,同時國產(chǎn)礦 產(chǎn)量受制于環(huán)保及開采成本釋放空間相對有限,因此供給端穩(wěn)中提升趨勢不變,但邊際壓力將會減小。
需求方面,2018年上半年,鐵礦石需求長時間處于被壓制的狀態(tài),1-5月國內(nèi)生鐵產(chǎn)量累計值為30558.6萬噸,同比增加1.7%,相較 2017年5.2%的增幅明顯收窄。單月看,5月同比大增7.3%,較1-2月的-0.2%出現(xiàn)較大幅度回升,或預(yù)示限產(chǎn)影響有所減弱。
此外,1-3月北方“2+26”城市采暖季限產(chǎn)下,高爐開工率和產(chǎn)能利用率持續(xù)低迷,至3月18日兩者已降至近三年低點。隨后隨著采暖季限產(chǎn)的 結(jié)束,復(fù)產(chǎn)高爐逐步增加。不過,由于部分地區(qū)采暖季延長及天氣污染較為嚴(yán)重等多因素影響,以唐山、邯鄲、武安為主的多地限產(chǎn)力度絲毫未能減弱,高爐開工率 雖穩(wěn)步回升,但顯著低于2017年、2016年同期水平。3月中旬至6月初,Mysteel樣本鋼廠高爐開工率由62.02%升至71.82%,同比降幅 則由13.81%收窄至4.42%,產(chǎn)能利用率同樣由71.16%增至80.65%,而旬度生鐵產(chǎn)量則由3月上旬的178.75萬噸增加至5月中旬 201.35萬噸,增幅為12.6%,生鐵產(chǎn)量已高于2017年,表明在高爐開工受到抑制的情況下,鋼廠通過入爐品位的調(diào)節(jié)、廢鋼的利用等多種手段來增加 生鐵產(chǎn)出,進(jìn)而實現(xiàn)利潤最大化。(來源:中國證券報·中證網(wǎng))
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