期鋼暴跌疊加庫存拐點顯現(xiàn) 后期鋼價走向何方？

     本周(6.18-6.22)國內(nèi)鋼材價格出現(xiàn)回落走勢，在中美貿(mào)易戰(zhàn)開打影響下期貨跌幅較大，現(xiàn)貨市場由于前期價格漲幅有限，跟隨期貨降價的節(jié)奏也不快， 但銷售乏力、庫存略有增長的格局使得現(xiàn)貨市場的壓力也在逐漸增加。截至2018年6月22日，蘭格鋼鐵綜合價格指數(shù)達(dá)到162.7點，比上周末降 0.39%；蘭格鋼鐵長材價格指數(shù)達(dá)到172.5點，比上周末降0.49%；蘭格鋼鐵板材價格指數(shù)達(dá)到153.5點，比上周末降0.35%。

    上周五夜里，美國政府公布了對我國500億美元商品加征關(guān)稅的清單，標(biāo)志著中美貿(mào)易戰(zhàn)經(jīng)過兩個多月的曲折談判后，在美國不顧雙方利益的情況下，正式開戰(zhàn)了。中美貿(mào)易戰(zhàn)主要影響的還是市場的心態(tài)，而端午節(jié)前，國內(nèi)期貨夜盤未開，對于鋼市影響未體現(xiàn)出來。

    而端午節(jié)后，鋼市、期市開盤后，即產(chǎn)生了激烈的影響。螺紋鋼、熱軋卷板期貨主力合約當(dāng)日跌幅均超過了110元，螺紋鋼期貨最高曾下跌149元。

    在中美貿(mào)易戰(zhàn)正式開戰(zhàn)的背景下，國家宏觀層面更關(guān)注國內(nèi)市場變化。在本身資金較為緊張的情況下，本周央行進(jìn)行了逆回購和中期借貸便利操作(MLF)，向市場 投放了超過2500億流動性，而本周召開的國務(wù)院常務(wù)會議明確提出要用定向降準(zhǔn)的工具降低小微企業(yè)融資成本，也被市場認(rèn)為是貨幣政策略有放松的一種表現(xiàn)。 雖然有中美貿(mào)易戰(zhàn)開戰(zhàn)的影響，但國家宏觀政策及時作出的反應(yīng)，使得市場未形成一瀉千里的局面。

    臨近周末，全國鋼市庫存數(shù)據(jù)發(fā)布， 在季節(jié)性需求淡季，全國鋼材庫存快速下降的局面在本周出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)，整體社會庫存出現(xiàn)了微增的情況，在期貨跌幅較大的情況下，鋼廠(尤其是建筑鋼材產(chǎn)品)銷售 壓力凸顯，鋼廠內(nèi)鋼材庫存增幅較之前幾周明顯提高。總體庫存數(shù)據(jù)出現(xiàn)的變化，對于本周最后工作日的市場形成了壓制。

    周五收盤，螺 紋鋼期貨主力合約收于3760元，比上周五收盤價格跌142元；熱軋卷板期貨主力合約收于3870元，比上周五收盤價格跌98元。5月下旬以來的鋼市上漲 行情，主要影響的因素是各種環(huán)保政策，總體上漲走勢表現(xiàn)為期貨漲幅大而現(xiàn)貨漲幅下，而在本周鋼價下跌的過程中，現(xiàn)貨也相對淡定，跌幅最大的是前期漲幅較多 的華東地區(qū)建筑鋼材，其他區(qū)域、品種價格跌幅比期貨要小的多。

    建筑鋼材

    具體現(xiàn)貨價格方面，監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至6月22日，國內(nèi)10大重點城市Φ25mm三級螺紋鋼均價為4164元，比上周五跌36元，比上月同 期漲107元。蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至6月22日，全國29個重點城市建筑鋼材社會庫存量達(dá)到了530.31萬噸，比上周五降1.05萬噸， 幅度0.2%，比上月同期降26.16%，而比去年同期高29.4%。

    板材

    熱軋卷板價格方面，監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至6月22日，國內(nèi)10個重點城市5.5mm熱軋卷板平均價格為4293元，比上周五跌15元，比上月 同期漲77元。庫存方面，截至6月22日，國內(nèi)29個重點城市熱軋板卷總庫存量達(dá)到176.56萬噸，比上周五增2.01萬噸，幅度為1.15%，比上月 同期降7.24%，比去年同期低21.57%。

    冷軋卷板價格方面，截至6月22日，國內(nèi)10個重點城市1.0mm冷軋卷平均價格 為4706元，比上周五價格跌15元，比上月同期漲112元。庫存方面，截至6月22日，國內(nèi)24個重點城市冷軋板卷庫存量80.59萬噸，比上周五降 0.45萬噸，幅度0.56%，比上月同期降3.49%，比去年同期低23.77%。

    中厚板價格方面，截至6月22日，國內(nèi)10 個重點城市20mm中板價格為4411元，比上周五跌30元，比上月同期漲26元。庫存方面，截至6月22日，國內(nèi)29個重點城市中厚板卷總庫存量達(dá)到 85.34萬噸，比上周五增1.92萬噸，幅度為2.3%，比上月同期降1.32%，比去年同期低14.97%。

    預(yù)測

    上周筆者文章中提到，目前的市場狀態(tài)下，大家要注意風(fēng)險，連創(chuàng)新高的粗鋼產(chǎn)量，逐漸下滑的投資數(shù)據(jù)，幾乎腰斬的社會融資數(shù)據(jù)，以及著重提到的中美貿(mào)易戰(zhàn)開戰(zhàn) 將帶來的影響。而國內(nèi)鋼市的運行在本周即得到了驗證，無論是期貨市場的大跌，還是鋼市庫存拐點的出現(xiàn)，都進(jìn)一步明確了這種風(fēng)險。

    本周部分大型鋼廠的產(chǎn)品價格繼續(xù)上調(diào)，沙鋼6月下旬建筑鋼材價格統(tǒng)一上調(diào)100元，河鋼集團(tuán)7月板材產(chǎn)品價格上調(diào)100-200元，安陽鋼鐵板材價格上調(diào)58-116元等。鋼廠價格的上調(diào)對穩(wěn)定市場信心起到了一定的作用，但未能逆轉(zhuǎn)整體市場走勢。

    近期的鋼市，除了前文中提到的庫存出現(xiàn)的轉(zhuǎn)折變化外，未發(fā)生其他大的轉(zhuǎn)變，整體環(huán)保政策依然偏嚴(yán)，本周有部分鋼廠高爐因環(huán)保政策影響而增加檢修。2018年 6月22日，蘭格鋼鐵云商平臺調(diào)查的全國百家中小型鋼鐵企業(yè)中，有37家鋼廠56座高爐進(jìn)行檢修(含停產(chǎn)及燜爐設(shè)備，下同)，比上周增3座(本周4座高爐 復(fù)產(chǎn)，7座高爐新增檢修)，檢修高爐容積為44260立方米，比上周增1450立方米。按容積計算百家中小鋼鐵企業(yè)高爐開工率為87.77%，比上周上降 0.4個百分點。本月底下月初，停產(chǎn)了超過兩個月的徐州地區(qū)各鋼廠將有部分可能會恢復(fù)生產(chǎn)，這對于增加華東地區(qū)的建筑鋼材供應(yīng)將起到幫助，值得關(guān)注。

    從大走勢來看，國內(nèi)鋼市仍將保持高位波動走勢，出現(xiàn)大幅上漲、下跌的可能性仍都不大。從短期小趨勢來看，鑒于近期庫存出現(xiàn)的拐點變化，以及環(huán)保政策影響預(yù)期可能有所減弱，同時高溫、多雨影響增加的情況下，鋼市小幅回落可能性更大。（來源：蘭格鋼鐵）