兩大利好促鋼價(jià)大跌后反彈 7月需防暴跌行情出現(xiàn)

本周（6.25-6.29）國內(nèi)鋼材價(jià)格延續(xù)了上周出現(xiàn)的下滑走勢，周初期價(jià)格繼續(xù)下跌，中后期在期貨反彈的帶動下出現(xiàn)止跌的情況，部分地區(qū)現(xiàn)貨價(jià) 格還出現(xiàn)了小幅的反彈。截至2018年6月29日，蘭格鋼鐵綜合價(jià)格指數(shù)達(dá)到160.3點(diǎn)，比上周末降1.44%，比上月同期上漲0.98%；長材價(jià)格指數(shù)達(dá)到169.5點(diǎn)，比上周末降1.61%，比上月同期上漲1.75%；板材價(jià)格指數(shù)達(dá)到151.2點(diǎn)，比上周末降1.5%，比上月同期 上漲0.72%。

上周日晚間，央行宣布，定向下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)準(zhǔn)備金率，自7月5日開始執(zhí)行。市場測算，本次降 準(zhǔn)將釋放5000-7000億資金，為目前較為緊張的國內(nèi)資本市場提供新鮮血液。本次降準(zhǔn)，并未在鋼鐵市場產(chǎn)生積極的帶動作用。由于本次定向降準(zhǔn)已經(jīng)基本 確定，國務(wù)院會議已經(jīng)在一周前確定要運(yùn)用定向降準(zhǔn)的辦法扶持小微企業(yè)，對于市場的利好預(yù)期影響已經(jīng)提前透支，宣布降準(zhǔn)對市場已經(jīng)影響不大。

對于未來建筑鋼材需求影響較大的一個(gè)新聞就是有關(guān)“棚改”的消息，媒體報(bào)道國開行將棚改貸款審批權(quán)限從地方行收回到了總行，而國開行領(lǐng)導(dǎo)稱主要考慮兩點(diǎn)一 是，這兩年國開行分行在審批時(shí)，違規(guī)現(xiàn)象嚴(yán)重，國開行總行擔(dān)心后期的風(fēng)險(xiǎn)隱患就比較多；第二點(diǎn)是，中央對棚改有一定的看法，棚改的貨幣化推高了房價(jià)，中央 對這個(gè)有一個(gè)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)目剂俊＿@個(gè)政策的變動對于房地產(chǎn)行業(yè)的影響將是深遠(yuǎn)的，主要將影響房地產(chǎn)的銷售量和銷售價(jià)格，以及未來的開發(fā)建設(shè)。受此影響，本周國內(nèi) 房地產(chǎn)股連續(xù)大跌。鋼材期貨市場也受到了一定的影響。本周前三個(gè)交易日，螺紋鋼期貨主力合約收于3672元，比上周五價(jià)格跌88元；唐山鋼坯價(jià)格一度跌至 3550元，比上周五價(jià)格跌100元。

周四市場出現(xiàn)了兩大利好消息，帶動期貨、現(xiàn)貨市場跌后出現(xiàn)了反彈。一是有關(guān)中 美貿(mào)易戰(zhàn)的，美國總統(tǒng)特朗普確定不會針對中國出臺限制中國實(shí)體收購美國重要技術(shù)的措施，這意味著特朗普似乎正在略微緩和中美雙方的貿(mào)易緊張局勢。另外，央 行于27日召開了二季度貨幣政策會議，本次會議釋放了積極信號，其中最為重要的是將貨幣政策的定調(diào)進(jìn)行了微調(diào)，從一季度會議時(shí)的“保持流動性合理穩(wěn)定”調(diào) 整為“保持流動性合理充裕”，這無疑是一個(gè)從資金層面出現(xiàn)的利好，在去杠桿的大背景下，資金緊張是比較普遍的現(xiàn)象，本次政策的微調(diào)將對于后期市場形成利 好。

現(xiàn)貨市場，本周全國鋼材現(xiàn)貨庫存變化不大，雖然結(jié)束了快速下降的趨勢，但尚未形成快速增長的局面，也讓市場松了口氣。不過，鋼廠的狀況相對差一些。由于價(jià)格近期出現(xiàn)了下滑，鋼貿(mào)商進(jìn)貨進(jìn)度放緩，鋼廠庫存已經(jīng)連續(xù)出現(xiàn)了增加的情況。

在 兩個(gè)利好出現(xiàn)后，以及鋼材社會庫存數(shù)據(jù)出臺后，期貨市場表現(xiàn)搶眼。螺紋鋼期貨主力合約連續(xù)兩日大幅上漲，周五收于3807元，比周三收盤價(jià)格上漲了135 元，比上周五收盤價(jià)格上漲了47元。期貨反彈，引領(lǐng)現(xiàn)貨市場也出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，唐山鋼坯價(jià)格從3550元，漲至了3600元。部分地區(qū)成品鋼材價(jià)格也有小幅反 彈。

建筑鋼材

具體現(xiàn)貨價(jià)格方面，監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至6月29日，國內(nèi)10大重點(diǎn)城市Φ25mm三級螺紋鋼均價(jià)為4100元，比上周五跌62元，比上月 同期漲67元。截至6月29日，國內(nèi)10大重點(diǎn)城市Φ6.5mm、HPB300高線均價(jià)為4480元，比上周五跌58元，比上月同期漲102元。蘭格鋼鐵 云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至6月29日，全國29個(gè)重點(diǎn)城市建筑鋼材社會庫存量達(dá)到了527.09萬噸，比上周五降3.22萬噸，幅度0.61%，比上月 同期降20.04%，而比去年同期高26.4%。

板材

熱軋卷板價(jià)格方面，監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至6月29日，國內(nèi)10個(gè)重點(diǎn)城市5.5mm熱軋卷板平均價(jià)格為4269元，比上周五跌24元，比 上月同期漲46元。庫存方面，截至6月29日，國內(nèi)29個(gè)重點(diǎn)城市熱軋板卷總庫存量達(dá)到176.91萬噸，比上周五增0.35萬噸，幅度為0.19%，比 上月同期降4.67%，比去年同期低17.23%。

冷軋卷板價(jià)格方面，截至6月29日，國內(nèi)10個(gè)重點(diǎn)城市1.0mm冷軋卷平均價(jià)格為4687元，比上周五價(jià)格跌19元，比上月同期漲85元。庫存方面，截 至6月29日，國內(nèi)24個(gè)重點(diǎn)城市冷軋板卷庫存量81.96萬噸，比上周五增1.36萬噸，幅度1.68%，比上月同期降0.86%，比去年同期低 22.65%。

中厚板價(jià)格方面，截至6月29日，國內(nèi)10個(gè)重點(diǎn)城市20mm中板價(jià)格為4372元，比上周五跌39元，比 上月同期跌23元。庫存方面，截至6月29日，國內(nèi)29個(gè)重點(diǎn)城市中厚板卷總庫存量達(dá)到87.17萬噸，比上周五增1.83萬噸，幅度為2.14%，比上 月同期增2.98%，比去年同期低10.58%。

預(yù)測

本周鋼材期貨、現(xiàn)貨價(jià)格都出現(xiàn)了連續(xù)下跌后的反彈，期貨表現(xiàn)較好，但現(xiàn)貨表現(xiàn)相對乏力?？傮w市場成交量并沒有大量增長，只是在價(jià)格欲漲未漲時(shí)有比較明顯的放 大，價(jià)格漲后，市場成交、鋼廠成交即回歸疲軟，這一方面體現(xiàn)出了現(xiàn)在市場剛性需求較之4-5月份有萎縮的事實(shí)，同時(shí)也體現(xiàn)出了市場參與端對于后期市場的謹(jǐn) 慎預(yù)期。

對于7月的市場，筆者以為應(yīng)謹(jǐn)慎應(yīng)對，總體價(jià)格偏弱運(yùn)行的可能性較大。

第一就是高產(chǎn)量的影響。4 月、5月國內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量連續(xù)創(chuàng)造歷史新高，尤其5月的日均產(chǎn)量達(dá)到了262萬噸，比去年的高點(diǎn)水平還高接近20萬噸，這個(gè)水平是很嚇人的。6月雖然有環(huán) 保因素影響（主要是青島上合峰會山東東部及江蘇連云港地區(qū)鋼廠的限產(chǎn)），整體產(chǎn)量再創(chuàng)新高的可能性在降低，但根據(jù)鋼協(xié)和蘭格統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)來看，也將是高產(chǎn) 量。6月上旬鋼協(xié)會員企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為198萬噸，比5月下旬增長了2.54萬噸，雖然沒有5月中旬的歷史最高200.26萬噸高，但也差不多。蘭格鋼 鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的全國百家中小鋼鐵企業(yè)高爐開工率6月份平均為87.7%，比5月的平均值高了1.7個(gè)百分點(diǎn)。這兩個(gè)數(shù)據(jù)說明，雖然有環(huán)保因素的影響，但高利潤 的誘惑力還是非常大的。高產(chǎn)量在4、5、6月需求旺季，影響相對有限。但對于7月的市場，全國鋼材庫存已經(jīng)不再大幅下降，甚至有增長的跡象，說明已經(jīng)有了供大于求的情況，再繼續(xù)保持高產(chǎn)量狀態(tài)，對于后期的鋼材市場來說，將無疑是危險(xiǎn)的。

第二就是需求。除了季節(jié)性需求的影響以外，還要考慮資金緊張對于鋼市的影響。最近筆者走訪了北京、山東、天津、內(nèi)蒙等地區(qū)，主做工程配送的鋼貿(mào)商普遍反應(yīng)，進(jìn)入6月份后工地回款速度明顯放緩，要貨量也有萎縮，施工方包括業(yè)主方的資金狀況均不理想。

供需兩端都在朝著不利的方向在發(fā)展，雖然目前為止我們還沒有看到鋼材價(jià)格大幅暴跌的現(xiàn)實(shí)，但需要提醒大家，尤其是提醒鋼貿(mào)商需謹(jǐn)慎的防范鋼價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)，盡量保持合理庫存，甚至是低庫存運(yùn)行。