醋酸高歌看似結束 但需謹防“意外”挑動市場

　　進入6月份中旬，冰醋酸結束了一路高歌局面，西北及河南價格開始走跌，且跌勢十分明顯，場內(nèi)心態(tài)長線看空強烈。

　　西北地區(qū)價格因前期過高而回落。陜西延長裝置5月22日因故障停車，停車之前庫存緊張，因此價格持續(xù)大幅上調(diào)。此外預定重啟時間也不斷后延，至6月1日重啟。重啟后價格不斷下跌，一是重啟后因停車前定價過高，走貨量有限，因此庫存提升速度較快。二是中石化長城能化5月底重啟后，醋酸商品量增加，據(jù)金聯(lián)創(chuàng)預估，日內(nèi)商品量約500噸。因此西北醋酸的供應進一步提升。三是前期延長定價過高，5300元/噸現(xiàn)金出廠的價格，導致與華北地區(qū)的套利關閉，因此價格下調(diào)后，貨源將流入華北地區(qū)，提升消費量。四是延長醋酸仲丁酯裝置6月5日停車，重啟時間未定，貨源外銷量增加。

　　河南地區(qū)企業(yè)5月份交單為主，且排貨持續(xù)緊張，據(jù)悉車輛排隊提貨困難，因此廠家不斷提高報盤。但達到5300-5350元/噸的頂點價格后，下游簽單意向明顯稀少。車輛排隊提貨現(xiàn)象逐步緩解，個別企業(yè)庫存提升較快。因此下調(diào)報盤刺激新單簽單意向。

　　此外6月份多地環(huán)保督查再起，據(jù)悉京津冀及周邊地區(qū)、汾渭平原11城市及長三角地區(qū)。其中涉及醋酸產(chǎn)品的地區(qū)有津冀、山東、江蘇、安徽及河南等，上述地區(qū)中小型下游停車及降負消息較多。

　　醋酸主要下游來看，開工下降明顯的主要為醋酐產(chǎn)品，因醋酸酐裂解法裝置停車較多，因生產(chǎn)虧損，如寧波大安、孟州鼎興及湖州幾套小裝置。醋酸乙烯西北裝置開工下降，約在6-7成，較前期9成的開工率明顯下降，因此西北醋酸消耗水平下降。

　　冰醋酸市場雖有下滑，且業(yè)者長線心態(tài)均偏空，下游對醋酸高價抵觸。但仍需警惕意外因素的影響。從去年開始，國內(nèi)冰醋酸市場的幾波行情均由意外因素拉動，在目前供需關系相對緊張的時代，稍微的意外消息就能輕易挑動市場的敏感神經(jīng)。

　　比如最近《南京臭氧管控方案》的傳出，導致華東市場觀望情緒濃厚，因市場流傳的名單顯示，塞拉裝置將會限產(chǎn)50%，BP將會停車，且時間將會持續(xù)到9月底。但業(yè)者表示此為草案，并非正式施行方案，因此影響不大，且南京兩家企業(yè)均表示尚未收到限產(chǎn)或停產(chǎn)通知。隨著時間的拉長，該消息的影響也逐步弱化。但環(huán)保形勢嚴格情形下，此消息也始終是懸在市場的一把劍。

　　另外華北及華東本地企業(yè)庫存仍持續(xù)緊張，長約需要交付量仍較多。且部分裝置前期檢修及故障停車（如安徽華誼、天津渤化永利、南京塞拉等），本身供應不高。個別企業(yè)供應缺口較大，因此價格下調(diào)意向不高。

　　需求面，醋酸酯利潤有限，進入傳統(tǒng)淡季，終端需求下降，醋酸酯企業(yè)保持薄利，降價促銷。但開工率隨著原料醋酸供應的寬松而有所提升。PTA雖目前加工費下降，但隨著前期檢修裝置的重啟，開工率提升至78%-79%.

　　整體來看，國內(nèi)冰醋酸供應呈現(xiàn)不平衡狀態(tài)，西北及河南供應面逐步提升，但華北及華東企業(yè)仍存供應缺口。因此市場尚需時間平衡，在此期間市場看跌需謹慎。