需求逐步放量 鋼市糾結(jié)上漲

2018年3月份以來，淡季需求不佳，庫存壓力加大，霧霾不斷攪局，限產(chǎn)擴容延長，鋼市震蕩快跌，截止到3月底，蘭格綜合價格指數(shù)收至149.7水平，環(huán)比下降 7.6%，同比上升6.5%。4月份國內(nèi)鋼市震蕩上行，經(jīng)濟穩(wěn)中向好，結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，地產(chǎn)投資回暖，基建投資良好，制造行業(yè)穩(wěn)增，成本支撐減 弱，鋼鐵利潤大增，增產(chǎn)意愿強烈，中美摩擦不斷，出口漸漸受阻，庫存逐步下降，需求逐步放量，商家糾結(jié)猶豫，鋼市震蕩上漲。預(yù)期蘭格綜合指數(shù)將震蕩趨強， 震蕩區(qū)間為155-165，目標(biāo)值162。

一、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化

據(jù) 蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2018年1-2月份固定資產(chǎn)投資增速7.9%，比2017年還是0.7個百分點。2018年2月份M1增速8.6%，比 1月份下降6.47個百分點。2018年2月份M2增速為8.73%，比1月份還是0.14個百分點。2018年2月份年人民幣貸款增加8393億元，同 比少增3264億元。

2018 年1-2月份，全國完成固定資產(chǎn)投資44626億元，同比增長7.9%，增速比去年全年加快0.7個百分點。第二產(chǎn)業(yè)投資增速有所回落，但中高端制造業(yè)投 資保持較快增長。1-2月份，第二產(chǎn)業(yè)投資同比增長2.4%，增速比去年全年回落0.8個百分點，其中，制造業(yè)投資增長4.3%，增速與去年同期持平，比 去年全年回落0.5個百分點。制造業(yè)投資增速雖有所回落，但從內(nèi)部結(jié)構(gòu)看，中高端領(lǐng)域制造業(yè)投資呈現(xiàn)出較好的增長態(tài)勢，其中，城市軌道交通制造業(yè)投資增長 117%，工業(yè)機器人制造業(yè)投資增長81.8%，航空航天器設(shè)備制造業(yè)投資增長70.3%，通信設(shè)備制造業(yè)投資增長70.2%，工業(yè)自動控制系統(tǒng)裝置投資 增長33.8%。

延 續(xù)2017年民間投資整體回暖向好的態(tài)勢，今年1-2月份民間投資同比增長8.1%，增速比去年全年和去年同期分別提高2.1和1.4個百分點，比全部投 資高0.2個百分點。民間投資中，第一產(chǎn)業(yè)投資增長24.4%，增速比去年全年和去年同期分別提高11.1和5.5個百分點；第二產(chǎn)業(yè)投資增長4%，增速 分別提高0.2和1.1個百分點；第三產(chǎn)業(yè)投資增長10.4%，增速分別提高2.7和1個百分點。

二、成本支撐減弱

據(jù) 蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2018年3月份國產(chǎn)鐵精礦653.33元/噸，比2月份下跌66.67元/噸。2018年3月份國產(chǎn)焦炭1769.38 元/噸，比2月份下跌144.37元/噸。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2018年2月份進口礦均價73.55美元/噸，比1月份上漲4.66美元/噸。2018年3 月份普氏62%鐵礦石指數(shù)為69.7，比2月份下降7.8。

鐵 礦石價格在2017年下半年有所改善。受益于中國鋼鐵供給側(cè)改革和冬季限產(chǎn)政策，市場對高品味鐵礦石的需求依然堅挺，這導(dǎo)致高品位和低品位礦石價格指數(shù)之 間的價差增大。從中長期來看，中國將深化推進供給側(cè)改革，鋼鐵產(chǎn)能向沿海地區(qū)遷移，以及日益嚴格的環(huán)境保護政策的推行都將支撐市場對優(yōu)質(zhì)海運鐵礦石的需求 量。因此，預(yù)計2018年鐵礦石價格將在50-80美元波動運行。

三、地產(chǎn)投資回暖

據(jù) 蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2018年1-2月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資10831億元，同比名義增長9.9%，增速比去年全年提高2.9個百分點。其 中，住宅投資7379億元，增長12.3%，增速提高2.9個百分點。住宅投資占房地產(chǎn)開發(fā)投資的比重為68.1%。1-2月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工 面積632002萬平方米，同比增長1.5%，增速比去年全年回落1.5個百分點。其中，住宅施工面積430669萬平方米，增長1.8%。房屋新開工面 積17746萬平方米，增長2.9%，增速回落4.1個百分點。其中，住宅新開工面積13032萬平方米，增長5.0%。房屋竣工面積14184萬平方 米，下降12.1%，降幅擴大7.7個百分點。其中，住宅竣工面積9682萬平方米，下降17.1%。1-2月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積2345萬 平方米，同比下降1.2%，去年全年為增長15.8%；土地成交價款794億元，同比持平，去年全年為增長49.4%。

1-2 月份，商品房銷售面積14633萬平方米，同比增長4.1%，增速比去年全年回落3.6個百分點。其中，住宅銷售面積增長2.3%，辦公樓銷售面積增長 12.0%，商業(yè)營業(yè)用房銷售面積增長14.6%。商品房銷售額12454億元，增長15.3%，增速提高1.6個百分點。其中，住宅銷售額增長 15.7%，辦公樓銷售額增長11.1%，商業(yè)營業(yè)用房銷售額增長11.4%。2月末，商品房待售面積58468萬平方米，比去年末減少455萬平方米。 其中，住宅待售面積減少42萬平方米，辦公樓待售面積減少71萬平方米，商業(yè)營業(yè)用房待售面積減少362萬平方米。

據(jù) 不完全統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2018年至今，已有超過10個城市出臺樓市調(diào)控新政，房地產(chǎn)調(diào)控將常態(tài)化。目前，房地產(chǎn)調(diào)控范圍與力度還在持續(xù)擴大，暫未看到放松跡 象，在長效機制未出臺之前，限制性的調(diào)控措施將承擔(dān)起引導(dǎo)樓市平穩(wěn)健康發(fā)展的主要任務(wù)。2018年還將改造各類棚戶區(qū)580萬套，隨著棚改效力稍有減弱， 去庫存政策逐漸退出將使成交下滑加快，2018年房地產(chǎn)行業(yè)將會逐漸趨冷。

四、基建投資良好

據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2018年1-2月份，基礎(chǔ)設(shè)施投資增長16.1%，增速雖比去年有所回落，但依舊保持良好的增長態(tài)勢，其中，生態(tài)保護和環(huán)境治理業(yè)投資增長39.3%；道路運輸業(yè)投資增長19.1%；公共設(shè)施管理業(yè)投資增長15.6%。

2018 年1-2月，公路水路完成固定資產(chǎn)投資1928億元，同比增長11.7%，完成全年1.8萬億元投資目標(biāo)的10.7%。其中，公路建設(shè)完成投資1822億 元，同比增長13.8%，高速公路、普通國省道、農(nóng)村公路分別完成投資942億元、568億元和312億元，同比分別增長17.2%、7.7%和 15.9%；水運建設(shè)完成投資100億元，同比下降4.9%，內(nèi)河建設(shè)完成投資59億元、下降3.9%，沿海建設(shè)完成投資41億元、下降6.3%。 2018年1-2月全國鐵路固定資產(chǎn)投資完成495.24億元，同比增長18.8%；其中國家鐵路固定資產(chǎn)投資完成490.33億元，同比增長 18.6%。

2018 年交通運輸固定資產(chǎn)投資將保持在2.4萬億，新增高速公路通車里程5000公里，完成新改建國省干線公路1.6萬公里，實施鄉(xiāng)道及以上公路安全生命防護工 程18萬公里、危橋改造2500座。新改建農(nóng)村公路20萬公里，新增5000個建制村通硬化路。改善沿海港口10個港區(qū)的航道通航和防波堤掩護條件。新增 內(nèi)河高等級航道達標(biāo)里程600公里。推動20個綜合客運樞紐和30個貨運樞紐(物流園區(qū))建設(shè)。2018年全國鐵路固定資產(chǎn)投資僅安排7320億元，其中 國家鐵路7020億元，投產(chǎn)新線4000公里，其中高鐵3500公里。

五、制造行業(yè)穩(wěn)增

據(jù) 蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2018年3月份制造業(yè)PMI指數(shù)51.5%，比上月上升1.2個百分點。生產(chǎn)指數(shù)為53.1%，比上月上升2.4個百分 點。新訂單指數(shù)為53.3%，比上月上升2.3個百分點。新出口訂單指數(shù)為51.3%，比上月上升2.3個百分點。積壓訂單指數(shù)為46.0%，比上月上升 1.1個百分點。產(chǎn)成品庫存指數(shù)為47.3%，比上月上升0.6個百分點。采購量指數(shù)為53.0%，比上月上升2.2個百分點。進口指數(shù)為51.3%，比 上月上升1.5個百分點。購進價格指數(shù)為53.4%，與上月持平。出廠價格指數(shù)為48.9%，比上月下降0.3個百分點。原材料庫存指數(shù)為49.6%，比 上月上升0.3個百分點。供應(yīng)商配送時間指數(shù)為50.1%，比上月上升1.7個百分點。生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)為58.7%，比上月上升0.5個百分點。

從 PMI來看，除原材料購進價格指數(shù)持平、出廠價格指數(shù)有所下降外，其余11指數(shù)均有所上升，升幅大多在1個百分點以上。3月份PMI指數(shù)明顯上升，表明隨 著春節(jié)因素影響的消失，經(jīng)濟平穩(wěn)增長的特點進一步明顯。去年12月份開始，PMI指數(shù)持續(xù)小幅回落；受春節(jié)因素影響，今年2月份出現(xiàn)較大幅度回落。對經(jīng)濟 增速下行的擔(dān)心隨之增加。3月份數(shù)據(jù)表明，這一變化主要是季節(jié)性因素影響，經(jīng)濟增長不存在趨勢性下行傾向。3月份PMI主要指標(biāo)較2月份均明顯提高，既表 明春節(jié)因素產(chǎn)生的波動較為明顯；也表明自去年以來的市場需求平穩(wěn)、生產(chǎn)經(jīng)營活動較為活躍、預(yù)期良好等基本特點更為鮮明。價格類指數(shù)持平或略降，反映生產(chǎn)資 料價格漲幅仍在收窄。綜合判斷，經(jīng)濟平穩(wěn)增長態(tài)勢更加明確。

六、庫存低位回升

2018 年3月份以來國內(nèi)大中型鋼鐵企業(yè)的廠內(nèi)鋼材庫存大幅回升，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2018年3月中旬國內(nèi)重點鋼鐵企業(yè)庫存1479.16萬噸，較2月中旬 增加339.37萬噸，上升29.8%。而同時國內(nèi)鋼材社會庫存升降不一。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2018年3月末國內(nèi)鋼材社會庫存 1597.11萬噸，環(huán)比上升8.07%，同比上升26.66%；其中線材246.14萬噸，環(huán)比上升1.02%，同比上升49.60%；螺紋 852.07萬噸，環(huán)比上升14.43%，同比上升42.30%；熱軋227.30萬噸，環(huán)比上升6.33%，同比下降5.51%；冷軋90.73萬噸， 環(huán)比上升2.81%，同比下降15.10%；中板106.57萬噸，環(huán)比下降13.43%，同比下降4.80%。

綜上所述，4月份國內(nèi)鋼市震蕩上行，經(jīng)濟穩(wěn)中向好，結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，地產(chǎn)投資回暖，基建投資良好，制造行業(yè)穩(wěn)增，成本支撐減弱，鋼鐵利潤大增，增產(chǎn)意愿強烈，中美摩擦不斷，出口漸漸受阻，庫存逐步下降，需求逐步放量，商家糾結(jié)猶豫，鋼市震蕩上漲。（來源：蘭格鋼鐵）