鋼價(jià)政策驅(qū)動的上漲行情恐難出現(xiàn)

鋼鐵復(fù)工行情沒有來，這讓一大波在春節(jié)前儲備鋼材賭節(jié)后行情的鋼貿(mào)商傻了眼。

3月21日，持續(xù)下跌了三周的螺紋鋼期貨主力合約繼續(xù)走跌，當(dāng)日盤中最低報(bào)于3589元/噸，較月初高點(diǎn)下跌了超過10%。

《中國經(jīng)營報(bào)》記者從部分鋼貿(mào)企業(yè)了解到，春節(jié)前，部分鋼貿(mào)商冬儲成本加上托盤成本已超過4000元/噸。一些多頭貿(mào)易商為了減少虧損進(jìn)行了砍倉。

目前已公布鋼鐵業(yè)績的企業(yè)均創(chuàng)下近年來最高水平。這意味著經(jīng)過了兩年發(fā)展，煤炭鋼鐵行業(yè)的供給側(cè)改革已經(jīng)初見成效。隨著后期環(huán)保限產(chǎn)將成常態(tài)化，政策驅(qū)動的大宗商品價(jià)格上漲或?qū)⒃匐y出現(xiàn) 。

多頭鋼貿(mào)商損失慘重

“這些天價(jià)格一直在跌，一天一個價(jià)。” 3月22日，陜西海揚(yáng)商貿(mào)有限公司螺紋鋼部一位銷售負(fù)責(zé)人告訴記者，當(dāng)天公司直徑為16~25毫米的螺紋鋼報(bào)價(jià)為3900元/噸，而在月初報(bào)價(jià)為4240元/噸。

期貨市場的螺紋鋼價(jià)格更為悲觀。3月22日，螺紋鋼主力合約1805 收報(bào)于3619元/噸。而3月1日，螺紋1805最高為4062元/噸，價(jià)格已跌去10%。

3月22日，上海期貨交易所公布的盤后數(shù)據(jù)顯示，排在多單持有量第一位的永安在當(dāng)天持75466手，比前一個交易日減少了3901手。減持多單砍倉的同時(shí)，當(dāng)天永安期貨持賣單85631手，僅次于賣單排在第一的銀河期貨，其賣單持有量比前一日增加了5907手。

旺季不旺，鋼鐵行業(yè)傳統(tǒng)的“金三銀四”行情，今年為何失約？

王國清告訴記者，國內(nèi)鋼鐵價(jià)格經(jīng)過了兩年的大幅上漲，此前的冬儲行情也讓不少投資者賺了一筆，導(dǎo)致一些鋼貿(mào)商在春節(jié)前加大了冬儲力度。今年節(jié)后鋼材庫存量為1765萬噸，這些庫存中有超過20%為冬儲增加的庫存，而去年同期最高為1408萬噸。

據(jù)了解，此前南方地區(qū)很少出現(xiàn)鋼材倉庫高庫存，但今年春節(jié)后廣州地區(qū)的倉庫，除了惠州、東莞外，也都出現(xiàn)了爆滿情況。

王國清表示，一些小型鋼貿(mào)商在冬儲時(shí)往往采取“托盤”交易，資金成本較高。

所謂的“托盤”交易，即向大企業(yè)支付部分貨款作為保證金(一般為10%~20%)，通過大企業(yè)從鋼材采購貨物后，轉(zhuǎn)賣給小鋼貿(mào)商。這中間有一個托盤賬期，到期前小鋼貿(mào)商要向支付尾款以及額外的費(fèi)用和利息，月息在1.1%~1.5%。

鋼貿(mào)商進(jìn)行冬儲的邏輯，來自對節(jié)后鋼材價(jià)格行情的樂觀判斷。 根據(jù)調(diào)研，今年貿(mào)易商冬儲成本差異很大，在3500元~3750元/噸，主流鋼廠在3800~4000元/噸。

來自四平現(xiàn)代鋼鐵有限公司銷售部的一份文件顯示，2018年1月15日至2月15日，公司進(jìn)行冬儲銷售，發(fā)貨價(jià)格為4150元/噸，賬期截至日為4月10日。

一位期貨人公司士表示，根據(jù)市場的冬儲成本，3700元是一些鋼貿(mào)商是否砍倉的底線，正因如此，在3月19日螺紋鋼主力期貨價(jià)格跌破了3700元，眾多投資者砍倉離場。

基建投資降速

市場投機(jī)導(dǎo)致鋼材庫存增加，只是鋼鐵價(jià)格走跌的一個原因。更為重要的是，今年春節(jié)較晚，市場曾預(yù)期節(jié)后鋼鐵需求將快速增加，但實(shí)際表現(xiàn)并不及預(yù)期。

中信期貨研究部黑色研究總監(jiān)曾寧在最新發(fā)布的研報(bào)中提到，春節(jié)后的各地建材成交量弱于去年同期，鋼鐵需求釋放遲遲未能啟動。其中的原因包括兩會召開、資金緊張、工人返工晚、部分合同重新談判、天氣因素等。

3月21日，山東省臨沂市物價(jià)局發(fā)布的報(bào)告顯示，下游市場需求釋放緩慢，臨沂周邊建筑工程開工不足，清理戶外建筑、違建導(dǎo)致需求減少，交通運(yùn)輸超重罰款都限制了今年春節(jié)后的鋼鐵銷售。

3月9日，美國總統(tǒng)特朗普簽署關(guān)稅法令，將對進(jìn)口鋼鐵征收25%的關(guān)稅。中國鋼鐵行業(yè)面臨的貿(mào)易保護(hù)在2018年將繼續(xù)升溫，也讓市場預(yù)期鋼鐵出口將在2018年面臨新的困難。

“今 年春節(jié)后鋼鐵需求遲到，不是不來，但預(yù)計(jì)2018年整體需求并不會大漲。” 王國清介紹，中國鋼鐵產(chǎn)品主要自用，2017年鋼鐵及制品出口占比4.5%，在對美出口中不到2.6%，大約56%用于國內(nèi)的機(jī)械和房地產(chǎn)兩大行業(yè)。此 前，中國機(jī)械行業(yè)保持了年均20%的增長，但是2018年增速或?qū)⒎啪彽?0%~15%的水平。

今年前兩個月國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積增速比去年全年回落1.5個百分點(diǎn)。2018年 《政府工作報(bào)告》再次明確，堅(jiān)持“房子是用來住的，不是用來炒的”定位，意味著今年的房地產(chǎn)市場調(diào)控將繼續(xù)，投機(jī)性需求仍將被擠壓。

而另一個用鋼預(yù)期大的行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也出現(xiàn)增速放緩的情況。2018年1~2月基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長16.1%，增速比2017年全年回落2.9%。

張鐵山告訴記者，去年國內(nèi)出清了1.4億噸地條鋼，鋼材價(jià)格上漲，企業(yè)盈利好轉(zhuǎn)、資產(chǎn)負(fù)債率降低，行業(yè)的供給側(cè)改革已基本實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。隨著經(jīng)濟(jì)的“降速提效”，后期政策驅(qū)動的價(jià)格上漲將再難區(qū)出現(xiàn)，將回歸到需求驅(qū)動上。

環(huán)保限產(chǎn)將成常態(tài)

在張鐵山看來，影響鋼鐵供給的只剩下環(huán)保政策以及錯峰生產(chǎn)等有限的措施，隨著環(huán)保政策走線常態(tài)，原來能帶動大行情的環(huán)保措施，也將逐步失去炒作效力。

3 月17日，時(shí)任環(huán)境保護(hù)部部長李干杰在兩會上表示， 正在研究“藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三年作戰(zhàn)計(jì)劃”，估計(jì)很快出臺。另外，2018年還將開展第一輪環(huán)保督察“回頭看”，對整改項(xiàng)目進(jìn)行再督察。同時(shí)，結(jié)合“回頭看”， 將針對一些地區(qū)、一些省份突出的環(huán)境問題，開展大氣污染、水污染、生態(tài)保護(hù)、自然保護(hù)建設(shè)等專項(xiàng)督察。

最嚴(yán)環(huán)保風(fēng)暴之下，中國鋼鐵企業(yè)也面臨著高額的環(huán)保整治成本。

唐山市一家鋼鐵企業(yè)人士告訴記者，去年政府對鋼鐵企業(yè)的環(huán)保要求更高，公司在除塵脫硝、設(shè)備升級上年投資超過6億元，噸鋼環(huán)保成本在150元~200元。

同時(shí)，各地的環(huán)保限產(chǎn)政策將走向常態(tài)化。

3月8日，鋼鐵重鎮(zhèn)唐山市政府發(fā)布《鋼鐵行業(yè)2018年非采暖季錯峰生產(chǎn)方案》。公布實(shí)施錯峰生產(chǎn)的時(shí)間為2018年3月16日至2018年11月14日，共244天。

鋼 鐵企業(yè)限產(chǎn)比例與其對市主城區(qū)空氣質(zhì)量的影響程度直接掛鉤，并根據(jù)氣象條件綜合確定限產(chǎn)比例。位于市主城區(qū)的鋼鐵企業(yè)限產(chǎn)為15%，主城區(qū)之外的企業(yè)限產(chǎn) 10%~15%。另外，未取得排污許可證的鋼鐵企業(yè)全部停產(chǎn)；未按期完成深度治理任務(wù)的企業(yè)(以通過環(huán)保驗(yàn)收為準(zhǔn))限產(chǎn)比例增加到50%。

據(jù)機(jī)構(gòu)的預(yù)測，唐山市限產(chǎn)政策8個月將影響唐山粗鋼產(chǎn)量987 萬噸，相當(dāng)于年化限產(chǎn)1480萬噸，這是 2017年全國粗鋼產(chǎn)量的1.85%。

同樣在河南省，政府印發(fā)的《河南省2018年大氣污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)實(shí)施方案》提到，2018年10月1日起，煉鐵、煉鋼、軋鋼工序全面執(zhí)行國家大氣污染物特別排放限值規(guī)定。10月底前，鼓勵在鋼鐵企業(yè)試點(diǎn)開展燒結(jié)工序超低排放改造 。

另 外，河南提出要科學(xué)實(shí)施鋼鐵、焦化、鑄造行業(yè)錯峰生產(chǎn)，2018年采暖季，鋼鐵企業(yè)實(shí)施限產(chǎn)30%以上(含輪產(chǎn))。10月底前穩(wěn)定達(dá)到超低排放限值的鋼鐵 企業(yè)和焦化企業(yè)在2019年1月1日至3月15日原則上不實(shí)施錯峰生產(chǎn)，但要按當(dāng)?shù)刂匚廴咎鞖鈶?yīng)急預(yù)案要求納入污染管控。

王國清認(rèn)為，環(huán)保政策不斷升級，鋼鐵企業(yè)環(huán)保成本上升是趨勢，這也是整個經(jīng)濟(jì)走向綠色發(fā)展、高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求。（來源：中國經(jīng)營報(bào)）