期貨大跌現(xiàn)貨補降 3月份鋼企盈利將如何演變？

　　導(dǎo)語：2018年2月份蘭格生鐵成本指數(shù)為101.8點，較上月上升2.9點，升幅2.9%（上月升幅11.9%）（詳見圖1）。同期，蘭格鋼鐵綜合價格指數(shù)均值有所下降，2月份為158.4，較上月下降0.2% （上月下降5.8%）。2月份成本指數(shù)上升、而鋼材價格指數(shù)略有回落，可見，當月盈利狀況繼續(xù)收窄。

圖1 蘭格生鐵成本指數(shù)走勢圖

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　　2018年2月成本和盈利分析

　　從圖1蘭格生鐵成本指數(shù)走勢圖可以看出，2018年2月份的生鐵成本指數(shù)呈先升后降走勢，由月初的103.9點變化至月末的98.7點，均值較上月上升2.9%。

　　按照鋼廠30天左右的爐料庫存周期，研究2018年2月份爐料成本，需要先分析一下1月份的鐵礦石、焦炭市場行情：

　　1月份國內(nèi)鐵精粉價格、進口鐵礦石價格保持堅挺。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2018年1月，唐山地區(qū)66%品位干基鐵精粉平均價格為696元，較上月均價上漲17元，漲幅為2.5%；進口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場平均價格為538元，較上月均價上漲18元，漲幅為3.5%。

　　1月份冶金焦價格盡管呈現(xiàn)下跌趨勢，但均價仍較去年12月份有所上漲。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，1月份，唐山地區(qū)二級冶金焦平均價格為2153元，較上月均價上漲96元，漲幅為4.7%。

　　總體而言，1月份由于鐵礦石、焦炭價格的堅挺，傳導(dǎo)至鋼廠的2018年2月份平均生產(chǎn)成本較上月略有上升。

圖2 主要鋼材品種(測算成本與市場價格比較)盈利水平

　　圖2是蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測的各主要鋼材品種的盈利能力曲線對比。從圖2可以看出， 2018年2月份7大品種平均測算毛利呈穩(wěn)重趨升狀態(tài)，但均值較上月仍有小幅下降，下降幅度在19-123元之間，盈利空間收窄最明顯的是冷軋卷板，最小的是方坯。

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　　2018年3月份鋼企盈利展望

　　取暖季限產(chǎn)延續(xù)后期產(chǎn)量釋放力度將有所緩和

　　2月份，河北、河南兩地重點產(chǎn)鋼區(qū)域?qū)τ诜侨∨竞腿∨鞠蕻a(chǎn)措施發(fā)布實施方案。反映出2018 年鋼鐵行業(yè)供給側(cè)限產(chǎn)約束成為常態(tài)化，市場對后期供給預(yù)期趨于樂觀，取暖季后鋼鐵產(chǎn)量釋放或?qū)⒌陀跇I(yè)界之前預(yù)期。

　　唐山市制定的《鋼鐵行業(yè)2018年非采暖季錯峰生產(chǎn)方案(征求意見稿)》指出，擬在2018年3月16日至2018年11月14日，共244天的時間里，實施錯峰生產(chǎn)，限產(chǎn)比例為10%-15%。

　　河南省人民政府辦公廳印發(fā)《河南省2018年大氣污染防治攻堅戰(zhàn)實施方案》指出，2018年采暖季對河南省鋼鐵企業(yè)實施限產(chǎn)30%以上政策。

　　邯鄲市發(fā)布2018年二、三季度大氣污染防治強化措施征求意見稿，指出鋼鐵企業(yè)存在“未完成倉化、棚化改造”等五大問題之一的，限產(chǎn)20%，大氣質(zhì)量較差區(qū)域限產(chǎn)25%。

　　2018年鋼鐵去產(chǎn)能定位高力爭提前完成“十三五”上限目標

　　3月5日，李總理在政府工作報告中指出，2018年將繼續(xù)破除無效供給。堅持用市場化法治化手段，嚴格執(zhí)行環(huán)保、質(zhì)量、安全等法規(guī)標準，化解過剩產(chǎn)能、淘汰落后產(chǎn)能。今年再壓減鋼鐵產(chǎn)能3000萬噸左右，加大“僵尸企業(yè)”破產(chǎn)清算和重整力度，做好職工安置和債務(wù)處置。

　　過去兩年（2016-2017年）時間里，中國化解鋼鐵產(chǎn)能1.15億噸，距“十三五”時期中國將壓減1-1.5億噸粗鋼產(chǎn)能的上限目標僅剩 3500萬噸；且在2016年11月-2017年6月底，中國取締地條鋼產(chǎn)能1.4億噸，從根本上扭轉(zhuǎn)了“劣幣驅(qū)逐良幣”現(xiàn)象，有效改善了市場環(huán)境，顯著 規(guī)范了進出口秩序，鋼材質(zhì)量明顯提升，行業(yè)效益大幅增長。

　　2018年去產(chǎn)能目標任務(wù)制定顯示中國政府在鋼鐵行業(yè)領(lǐng)域仍然維持高壓的去產(chǎn)能目標和節(jié)奏，環(huán)保、質(zhì)量、技術(shù)、安全等市場化工具仍將成為后續(xù)去產(chǎn)能的重要方式，鋼鐵行業(yè)運行環(huán)境將進一步得到改善。

　　2018年3月份鋼企盈利或有所改善

　　3月份隨著天氣逐步轉(zhuǎn)暖，各地基建項目陸續(xù)開工建設(shè)，將拉動鋼鐵需求不斷釋放；而目前唐山、邯鄲等地非取暖季限產(chǎn)的延續(xù)，對于取暖季供給的增幅起到制約，盡管近日期貨大跌，現(xiàn)貨補降，但市場對后期供給預(yù)期趨于樂觀，預(yù)計3月份國內(nèi)鋼鐵市場將呈震蕩上行態(tài)勢。2月份鐵礦石盡管鐵礦石波動較小，但由于焦炭價格明顯下跌，使得3月份鋼鐵生產(chǎn)成本有所回落，蘭格鋼鐵研究中心預(yù)計3月份鋼企盈利將有所改善。（蘭格鋼鐵研究中心王國清 轉(zhuǎn)載務(wù)必注明出處）