多空因素交織 甲醇期貨延續(xù)振蕩走勢

8月下旬以來，甲醇主力1401合約價格處于2800—2860元/噸區(qū)間窄幅波動。目前，“金九銀十”傳統(tǒng)旺季到來，港口貨偏緊，均對甲醇價格上行產(chǎn)生支撐，但檢修裝置逐漸復產(chǎn)將對價格上行形成制約，預計甲醇期貨后市將維持振蕩走勢。

現(xiàn)貨供應壓力漸增

8月，受西北大型生產(chǎn)企業(yè)裝置檢修影響，甲醇行業(yè)開工負荷持續(xù)下滑，月底開工率降至六成以下，為四個月以來新低，現(xiàn)貨供給壓力顯著減小。進入9月，陜西神木和新能鳳凰裝置已恢復生產(chǎn)，內蒙古新奧和金誠泰裝置計劃中上旬重啟，甲醇行業(yè)開工率有望小幅攀升，現(xiàn)貨市場供應量或增加，這將對遠期價格上行構成壓制。上周，西北、華北、山東主產(chǎn)區(qū)甲醇現(xiàn)貨市場均價下滑20—50元/噸。

下游需求有望好轉

甲醛方面，甲醛50%以上的消費量用于木材加工和室內裝飾裝修，因此與房地產(chǎn)需求密切相關。近日，中國指數(shù)研究院數(shù)據(jù)顯示，8月全國100個城市新建住宅平均價格同比上漲8.61%，連續(xù)第九個月同比上漲；環(huán)比上漲0.92%，連續(xù)第15個月環(huán)比上漲。這表明當前樓市剛性需求極大。目前樓市進入傳統(tǒng)的“金九銀十”消費旺季，房地產(chǎn)企業(yè)推盤量上升，這有利于拉動裝飾裝修行業(yè)對板材的需求。夏季過去，企業(yè)限電和高溫因素對板材生產(chǎn)影響弱化，板材企業(yè)開工提升預期將帶動上游甲醛、甲醇行業(yè)景氣度出現(xiàn)聯(lián)動式回升。

醋酸方面，春節(jié)過后至今，醋酸乙烯、氯乙烯等產(chǎn)品需求無明顯起色，醋酸行業(yè)降低開工、限產(chǎn)保價現(xiàn)象明顯。進入9月江蘇索普(行情,問診)、塞拉尼斯醋酸裝置有檢修計劃，行業(yè)開工率難有明顯提高，對甲醇需求拉動作用有限。

港口貨源偏少支撐期價

目前，甲醇港口庫存持續(xù)走低，降至三年來最低水平。據(jù)國家甲醇網(wǎng)統(tǒng)計，截至8月30日當周，華東港口庫存約19.64萬噸，同比減少57%，環(huán)比減少12%；華南港口庫存約1.85萬噸，同比減少83%，環(huán)比減少59%。短期港口貨源供應仍將延續(xù)偏緊格局，一方面，京杭運河禁止危險化工品運輸，魯南地區(qū)貨源流入華東港口的量預計不大；另一方面，由于貿易商進口虧損，以及下游企業(yè)維持按需采購，進口到港量有限。甲醇港口庫存維持偏低現(xiàn)狀，對甲醇價格具有支撐力。

綜上所述，在基本面多空因素交織下，短期甲醇期貨延續(xù)振蕩走勢。