多空因素交織 甲醇期貨延續(xù)振蕩走勢(shì)

8月下旬以來(lái)，甲醇主力1401合約價(jià)格處于2800—2860元/噸區(qū)間窄幅波動(dòng)。目前，“金九銀十”傳統(tǒng)旺季到來(lái)，港口貨偏緊，均對(duì)甲醇價(jià)格上行產(chǎn)生支撐，但檢修裝置逐漸復(fù)產(chǎn)將對(duì)價(jià)格上行形成制約，預(yù)計(jì)甲醇期貨后市將維持振蕩走勢(shì)。

現(xiàn)貨供應(yīng)壓力漸增

8月，受西北大型生產(chǎn)企業(yè)裝置檢修影響，甲醇行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷持續(xù)下滑，月底開(kāi)工率降至六成以下，為四個(gè)月以來(lái)新低，現(xiàn)貨供給壓力顯著減小。進(jìn)入9月，陜西神木和新能鳳凰裝置已恢復(fù)生產(chǎn)，內(nèi)蒙古新奧和金誠(chéng)泰裝置計(jì)劃中上旬重啟，甲醇行業(yè)開(kāi)工率有望小幅攀升，現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)量或增加，這將對(duì)遠(yuǎn)期價(jià)格上行構(gòu)成壓制。上周，西北、華北、山東主產(chǎn)區(qū)甲醇現(xiàn)貨市場(chǎng)均價(jià)下滑20—50元/噸。

下游需求有望好轉(zhuǎn)

甲醛方面，甲醛50%以上的消費(fèi)量用于木材加工和室內(nèi)裝飾裝修，因此與房地產(chǎn)需求密切相關(guān)。近日，中國(guó)指數(shù)研究院數(shù)據(jù)顯示，8月全國(guó)100個(gè)城市新建住宅平均價(jià)格同比上漲8.61%，連續(xù)第九個(gè)月同比上漲；環(huán)比上漲0.92%，連續(xù)第15個(gè)月環(huán)比上漲。這表明當(dāng)前樓市剛性需求極大。目前樓市進(jìn)入傳統(tǒng)的“金九銀十”消費(fèi)旺季，房地產(chǎn)企業(yè)推盤量上升，這有利于拉動(dòng)裝飾裝修行業(yè)對(duì)板材的需求。夏季過(guò)去，企業(yè)限電和高溫因素對(duì)板材生產(chǎn)影響弱化，板材企業(yè)開(kāi)工提升預(yù)期將帶動(dòng)上游甲醛、甲醇行業(yè)景氣度出現(xiàn)聯(lián)動(dòng)式回升。

醋酸方面，春節(jié)過(guò)后至今，醋酸乙烯、氯乙烯等產(chǎn)品需求無(wú)明顯起色，醋酸行業(yè)降低開(kāi)工、限產(chǎn)保價(jià)現(xiàn)象明顯。進(jìn)入9月江蘇索普(行情,問(wèn)診)、塞拉尼斯醋酸裝置有檢修計(jì)劃，行業(yè)開(kāi)工率難有明顯提高，對(duì)甲醇需求拉動(dòng)作用有限。

港口貨源偏少支撐期價(jià)

目前，甲醇港口庫(kù)存持續(xù)走低，降至三年來(lái)最低水平。據(jù)國(guó)家甲醇網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至8月30日當(dāng)周，華東港口庫(kù)存約19.64萬(wàn)噸，同比減少57%，環(huán)比減少12%；華南港口庫(kù)存約1.85萬(wàn)噸，同比減少83%，環(huán)比減少59%。短期港口貨源供應(yīng)仍將延續(xù)偏緊格局，一方面，京杭運(yùn)河禁止危險(xiǎn)化工品運(yùn)輸，魯南地區(qū)貨源流入華東港口的量預(yù)計(jì)不大；另一方面，由于貿(mào)易商進(jìn)口虧損，以及下游企業(yè)維持按需采購(gòu)，進(jìn)口到港量有限。甲醇港口庫(kù)存維持偏低現(xiàn)狀，對(duì)甲醇價(jià)格具有支撐力。

綜上所述，在基本面多空因素交織下，短期甲醇期貨延續(xù)振蕩走勢(shì)。