多空因素交織 春節(jié)前鋼市將平穩(wěn)過渡

　　2017年12月中下旬以來，鋼材價格不斷走低，部分品種如螺紋鋼現(xiàn)貨價格大幅下跌近1000元/噸，達到了一部分貿(mào)易商的冬儲心理價位，在價 格安全邊際較高的情況下，2018年貿(mào)易商冬儲的積極性高于往年。此外，部分下游終端企業(yè)為謹防3月~4月份鋼材出廠價格上漲帶來的成本提升，也在提前采 購補庫。二者疊加之下，1月份鋼材總庫存一度出現(xiàn)不升反降的局面。春節(jié)前影響鋼市的多空因素交織，鋼材價格漲亦難、跌亦難，鋼材價格將平穩(wěn)過渡。

　　截至2月9日，數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，全國35個重點城市5大鋼材品種社會庫存量為1677萬噸，周環(huán)比增加135萬噸，與1月26日社會庫存量下降 16.4萬噸形成鮮明對比。鋼廠庫存和社會庫存從此前2周的此消彼長到上周的鋼廠庫存小幅減少，可知當前冬儲高峰已過，后期庫存增加速度必將繼續(xù)加快。

　　從歷年庫存的情況來看，農(nóng)歷春節(jié)前2周及后2周庫存大幅上升已成慣例，節(jié)后是庫存峰值形成期。

　　當前距離農(nóng)歷春節(jié)越來越近，鋼材有價無市，按上周庫存增加的體量保守估算，本周社會庫存量有望增加130萬噸，而春節(jié)后2周社會庫存量有望再增 加300萬噸。如此，今年春節(jié)后社會庫存極有可能到達到甚至超過去年春節(jié)后的峰值。庫存的快速增加疊加需求的大幅趨弱，對春節(jié)前的價格形成壓制，期、現(xiàn)貨 走勢出現(xiàn)一定程度背離。

　　值得注意的是，當前庫存水平并不高，庫存壓力總體上并不突出。從歷年庫存表現(xiàn)來看，目前庫存仍處于低位，春節(jié)后庫存即便重新回到2017年峰 值，也只處于近幾年的中位區(qū)間。此外，當前鋼廠庫存壓力并不大，鋼廠在市場冬儲過程中已經(jīng)完成大量庫存的轉(zhuǎn)移，而貿(mào)易商面對春節(jié)前有價無市的狀況，也以穩(wěn) 或者挺價為主，價格下跌的可能性較小。

　　從產(chǎn)量來看，除河北唐山市外，隨著3月15日“2+26”城市環(huán)保限產(chǎn)政策的解除，鋼材產(chǎn)能利用率將逐步提升，鋼材產(chǎn)量也將出現(xiàn)一定程度的快速 釋放。但與此同時，華北等部分受限工地也將快速復工，疊加需求早已回暖的南方地區(qū)，市場將伴隨著庫存的去化形成供需兩旺的情形，春節(jié)后鋼材價格或在期貨市 場提前發(fā)力的情況下，出現(xiàn)期現(xiàn)交替上漲的情況。隨著供需面情況的好轉(zhuǎn)，3月份市場將供需兩旺，伴隨著庫存的快速下降，鋼市有望迎來新一輪行情。（來源：中國冶金報）