2018年高景氣度延續(xù) 環(huán)保產(chǎn)業(yè)迎來加配良機

推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)已經(jīng)上升至國家戰(zhàn)略高度，環(huán)保執(zhí)法持續(xù)高壓和供給側(cè)行業(yè)盈利改善為環(huán)保領(lǐng)域提供重要的發(fā)展基礎(chǔ)。政策利好不斷，環(huán)保產(chǎn)業(yè)進(jìn)入主題窗口期，建議重點關(guān)注，妥善布局投資路徑。

2018年高景氣度延續(xù) 環(huán)保產(chǎn)業(yè)迎來加配良機

作為最具潛力的支柱性產(chǎn)業(yè)之一，我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)的成長空間有目共睹，預(yù)計到2022年產(chǎn)值可達(dá)到12萬億元，這無疑為中長期投資者們提供了充足的信心。

據(jù)中國環(huán)保在線查詢，截至2018年1月31日，共有52家上市企業(yè)發(fā)布2017業(yè)績報，預(yù)增、略增公司占比分別為44%、29%，首虧和續(xù)虧合計占比僅7.7%，行業(yè)凈利潤同比增長近41%。

不難看出，無論是從未來“錢”景還是企業(yè)業(yè)績，環(huán)保產(chǎn)業(yè)都表現(xiàn)的可圈可點，而環(huán)保板塊也成為各大機構(gòu)普遍看好的投資主題。

經(jīng)過行業(yè)基本面普遍好轉(zhuǎn)的2017年，進(jìn)入2018年，環(huán)保產(chǎn)業(yè)能否成功“接棒”延續(xù)過去的快速增長態(tài)勢，成為備受矚目的話題。本文將就多個層面進(jìn)行剖析，對環(huán)保產(chǎn)業(yè)在2018年的表現(xiàn)作出預(yù)測。

第一，1月1日，環(huán)保稅正式啟動征收。它的意義不僅在于助推生態(tài)文明建設(shè)的縱深化，還體現(xiàn)在對執(zhí)法剛性的強化，以及增加企業(yè)污染成本，迫使企業(yè)增加環(huán)保設(shè)備支出，從而促進(jìn)環(huán)保治理需求的快速釋放。

第二，環(huán)保行業(yè)整體估值處于低水平。過去兩年，市場對環(huán)保板塊偏向于悲觀，2017年行業(yè)PE約31倍，相比2016年下降35%以上。行業(yè)估值已經(jīng)低于歷史中期水平，存在較大的修復(fù)空間。相關(guān)利空因素一旦消失或消化，估值勢必重回上升空間。

第三，十九大和中央經(jīng)濟(jì)工作會議都明確提出，加快推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)，將環(huán)保產(chǎn)業(yè)上升至前所未有的政治高度。中央環(huán)保督察與地方督查交相輝映，全國環(huán)境保護(hù)大會的即將召開，都昭示著：進(jìn)入2018年，環(huán)保政策力度有增無減。

第四，行業(yè)內(nèi)生力量的覺醒。越發(fā)嚴(yán)厲的執(zhí)法、約談、中央環(huán)保督察風(fēng)暴等，促使地方政績觀加以修正，讓環(huán)保設(shè)備的需求由過去的外在力量變成越來越大的內(nèi)生力量驅(qū)動，對于產(chǎn)業(yè)高景氣周期的到來有著不容小覷的意義。

第五，優(yōu)勢企業(yè)迅速崛起。受益于PPP訂單的釋放，符合行業(yè)大方向、擁有核心技術(shù)的行業(yè)龍頭爆發(fā)出巨大的市場活力。“除了訂單充沛，2018年開始執(zhí)行的多個環(huán)保政策無疑將對環(huán)保產(chǎn)業(yè)及公司今年的發(fā)展起到促進(jìn)作用。”碧水源董事長文劍平說。

第六，“慣性”提升景氣度。2017年的PPP訂單將在2018年集中釋放；環(huán)保督察等壓力有增無減；環(huán)保監(jiān)管成為長期趨勢；A股震蕩后的板塊輪動機會；政策驅(qū)動向需求驅(qū)動轉(zhuǎn)變的動力……在過去高增長、高景氣的慣性下，2018年將得到完美延續(xù)并“發(fā)揚光大”。

由此不難得出如下結(jié)論：2018年勢必延續(xù)2017年的產(chǎn)業(yè)熱度，行業(yè)景氣度延續(xù)甚至一路高攀，強者恒強態(tài)勢顯著，優(yōu)勢企業(yè)的發(fā)展空間更大。

最后，進(jìn)入2018年后的環(huán)保產(chǎn)業(yè)，環(huán)境治理和社會投資的雙重屬性更加凸顯，加配良機到來。建議把握主線，從藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)、河/湖長制、危廢處理等多條優(yōu)選高景氣細(xì)分領(lǐng)域的龍頭股入手，進(jìn)行投資路徑的合理配置。