2017年建筑鋼材回顧與2018年形勢(shì)展望

    2017線螺破三進(jìn)四沖五

     2017年中國(guó)經(jīng)濟(jì)緩步上升，鋼鐵行業(yè)卻迎來(lái)了一輪“大清洗”，上半年環(huán)保組巡查不斷，下半年采暖季錯(cuò)峰限產(chǎn)，鋼鐵產(chǎn)能遭大幅削減，整體庫(kù)存總量降速驚人?？v觀全年來(lái)看，“奇貨可居”是2017年線螺的真實(shí)寫(xiě)照。

     年初線螺基本平穩(wěn)，隨后工地陸續(xù)開(kāi)工，鋼市才有回暖跡象。但好景不長(zhǎng)，由于地條鋼遭大面積圍剿，引發(fā)鋼市恐慌拋貨，3-4月份市價(jià)再度轉(zhuǎn)弱，部分資源 甚至跌回年前價(jià)格。不過(guò)隨著社會(huì)庫(kù)存的持續(xù)下降，各地有價(jià)無(wú)貨情況初顯，且下半年錯(cuò)峰生產(chǎn)政策出臺(tái)后，這種現(xiàn)象更為明顯。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2017年初國(guó)內(nèi) 重點(diǎn)城市螺紋庫(kù)存統(tǒng)計(jì)量約561.88萬(wàn)噸，而截至12月初，螺紋總量降至316.05萬(wàn)噸，降幅約43.75%，供給面的抑制，是年內(nèi)鋼價(jià)大漲的有力支 撐。從圖中可以看出，全年線螺震蕩走高，年末相比年初漲幅在1300-1500元/噸之間，鋼價(jià)超越歷史巔峰，個(gè)別高位資源突破五千大關(guān)，（如廣州韶鋼12月初價(jià)格5050元/噸）；而鋼坯、期螺也節(jié)節(jié)攀高，全年鋼坯高點(diǎn)3970，期螺主力高點(diǎn)4170，均創(chuàng)歷史新高，在各種利好支撐下，繼2016年鋼價(jià)觸底反彈之后，2017年鋼市仍然欣欣向榮。

     2018年期螺行情樂(lè)觀可期

     2017年期螺延續(xù)了自2016年以來(lái)的強(qiáng)勢(shì)反彈態(tài)勢(shì)，并且由于期間不時(shí)有小幅度技術(shù)性回落情況，行情基本未出現(xiàn)非理性暴漲的情況，整體形態(tài)處于合理 區(qū)間，泡沫較少，因此2018年沒(méi)有大幅度暴跌的顧慮。而從長(zhǎng)期行情來(lái)看，盡管鋼鐵行業(yè)是長(zhǎng)周期品種，但經(jīng)歷了2016、2017兩年的大漲后，2018 年期螺漲幅或逐步放緩，整體或呈現(xiàn)先強(qiáng)后穩(wěn)狀況，但這也正體現(xiàn)了國(guó)內(nèi)螺紋鋼期貨正蓬勃而健康的快速發(fā)展，因此我們對(duì)于2018年的期螺行情將維持較為樂(lè)觀 的預(yù)期。

     1.5 2017強(qiáng)勢(shì)破5，2018能否錦上添花

     2017年國(guó)內(nèi)線螺市場(chǎng)震蕩走高為主，各市場(chǎng)資源年內(nèi)漲幅維持1200-1600元/噸之間，今年來(lái)宏觀面實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行壓力筑底，樓市政策打壓，各地 限購(gòu)限售政策來(lái)襲，然而年內(nèi)政府在環(huán)保，供給側(cè)改革，去產(chǎn)能等動(dòng)作下，供給端收縮明顯，在此利好因素刺激下，線螺價(jià)格維持2016年持震蕩上行走勢(shì)，尤其 在年末價(jià)格漲勢(shì)迅猛，漲幅之大，實(shí)屬罕見(jiàn)。步入2018年，中央十九大召開(kāi)后，國(guó)內(nèi)政策向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傾斜，實(shí)體經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)將筑底，但建筑鋼材下游主要需求-房 地產(chǎn)行業(yè)政策限制，市場(chǎng)處于多空糾結(jié)狀態(tài)，那么鋼價(jià)是否會(huì)再次上行，還是掉頭向下，宏觀經(jīng)濟(jì)、供需格局、成本又將如何演繹？富寶分析師為您一一剖析。

     第一．宏觀經(jīng)濟(jì)面

     2017年是“十三五”第二年，也是十九代召開(kāi)之年。年初全國(guó)兩會(huì)提出2017年經(jīng)濟(jì)政策為穩(wěn)中求進(jìn)，政府進(jìn)一步清理規(guī)范基金和收費(fèi)，再取消、調(diào)整和 規(guī)范一批行政事業(yè)性收費(fèi)項(xiàng)目，同時(shí)繼續(xù)實(shí)行“三去一降一補(bǔ)”的政策，截至發(fā)稿，從目前的情況來(lái)看，2017年前三季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì)持 續(xù)發(fā)展，支撐經(jīng)濟(jì)保持中高速增長(zhǎng)和邁向中高端水平的有利條件不斷積累增多，發(fā)展的包容性和獲得感明顯增強(qiáng)。十九大從新定義了歷史方位、矛盾變化、形成了 “新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想”，同時(shí)提出了“三步走”戰(zhàn)略：到2020年全面建成小康社會(huì)；2020年到2035年，基本實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化；2035到本世紀(jì) 中葉，富強(qiáng)民主文明和諧美麗的社會(huì)主義現(xiàn)代化強(qiáng)國(guó)。定位變化決定了新時(shí)期對(duì)房地產(chǎn)投資、實(shí)體制造業(yè)投資政策的定位。從目前情況來(lái)看，2018年對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì) 定向降準(zhǔn)概率回升，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)政策力度加大；綜合來(lái)看，2018年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)仍將處于筑底回升狀態(tài)。

     第二．政策面

     2017年房地產(chǎn)行業(yè)各地繼續(xù)實(shí)行限購(gòu)、限售、限貸的政策，同時(shí)限制政策有進(jìn)一步趨緊趨勢(shì)，導(dǎo)致今年一線城市有高位松動(dòng)跡象，房地產(chǎn)銷售業(yè)績(jī)下滑，部 分城市交易數(shù)量降到冰點(diǎn)，市場(chǎng)交投氛圍冷清。2018年進(jìn)入十三五規(guī)劃的第三年，各項(xiàng)改革進(jìn)入落地實(shí)施期，但政策偏斜度明顯，多利好實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而房地產(chǎn)市 場(chǎng)繼續(xù)實(shí)行嚴(yán)厲的限制政策，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)投資降速，利空線螺市場(chǎng)下游需求。

     第三．需求面

     鐵路建設(shè)：黨的十九大報(bào)告提出加強(qiáng)水利、鐵路、公路、水運(yùn)、航空、管道、電網(wǎng)、信息、物流等基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。國(guó)家鐵路局?jǐn)M到2020年前，建設(shè)鐵路 網(wǎng)規(guī)模達(dá)到15萬(wàn)公里，其中高速鐵路3萬(wàn)公里，覆蓋80%以上的城市；且目標(biāo)基本實(shí)現(xiàn)內(nèi)外互聯(lián)互通、區(qū)際多路暢通、省會(huì)高鐵連通、地市快速通達(dá)、縣域基本 覆蓋。隨著國(guó)家平衡中求穩(wěn)發(fā)展政策的不斷落地實(shí)施，政策效果逐漸顯現(xiàn)，利好鋼市，后期亦有助于刺激螺線、熱軋、管型材、鋼軌等相關(guān)基建用鋼的消費(fèi)增長(zhǎng)。

     房地產(chǎn)：在圓滿閉幕的十九大會(huì)議中，報(bào)告指出“堅(jiān)持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位，加快建立多主體供給、多渠道保障、租購(gòu)并舉的住房制度，讓全體 人民住有所居。”這意味著，2018年房地產(chǎn)調(diào)控政策放松的可能性不大；加之貨幣政策維持穩(wěn)健中性，2018年一二線城市房地產(chǎn)投資增速可能繼續(xù)下滑；而 隨之受益的三四線樓市熱度升溫，使三四線房地產(chǎn)庫(kù)存出現(xiàn)了快速的去化。總的來(lái)看，房地產(chǎn)發(fā)展可說(shuō)“此消彼長(zhǎng)”，對(duì)螺線等需求支撐尚可，然難有較大放量。

     第四．供給面

     2017年是鋼鐵去產(chǎn)能深化、攻堅(jiān)之年，更是決勝之年。據(jù)工信部統(tǒng)計(jì)，經(jīng)徹查，上半年我國(guó)共取締、關(guān)停“地條鋼”生產(chǎn)企業(yè)600多家，涉及產(chǎn)能約 1.2億噸；而全年去產(chǎn)能任務(wù)業(yè)已超額完成。從政策面來(lái)看，2018年，工信部、發(fā)改委將繼續(xù)推進(jìn)鋼鐵去產(chǎn)能各項(xiàng)工作，各地也將落實(shí)產(chǎn)能置換，打響污染防 治攻堅(jiān)戰(zhàn)，嚴(yán)禁新增鋼鐵產(chǎn)能 。綜上可知，2018年鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能將受到“嚴(yán)防死守”，增量基本無(wú)望，兼并重組勢(shì)在必行。

     第五.成本面

     2018年我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好發(fā)展，而17年內(nèi)供給側(cè)紅利持續(xù)發(fā)放，鋼企盈利增長(zhǎng)由負(fù)轉(zhuǎn)正，且穩(wěn)步上升。隨18年開(kāi)春后各地停工、限產(chǎn)政策慢慢解 除，大規(guī)模的鋼廠復(fù)產(chǎn)、下游建設(shè)開(kāi)工浪潮來(lái)襲，鐵礦需求自然大幅增加，礦價(jià)勢(shì)必趁勢(shì)而起，普指大幅反彈，鐵礦迎來(lái)曙光。此外，能源消費(fèi)需求回升也將進(jìn)一步 擴(kuò)大“雙焦”的供應(yīng)缺口，總體來(lái)看，需強(qiáng)供弱情況下，預(yù)計(jì)2018年成本仍有進(jìn)一步上行空間。

     第六．市場(chǎng)心態(tài)

     據(jù)富寶鋼鐵網(wǎng)調(diào)研顯示，市場(chǎng)整體預(yù)期明顯向好，對(duì)2018年鋼市仍有較多期待。主要是在供給側(cè)改革的推進(jìn)之下，尤其‘地條鋼’的取締，其集中的區(qū)域會(huì)出現(xiàn)階段性供應(yīng) 短缺，2017年我國(guó)鋼鐵市場(chǎng)供需形勢(shì)轉(zhuǎn)好，鋼價(jià)一路飆升，破三迎四奔五，實(shí)現(xiàn)全行業(yè)利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)，更對(duì)生產(chǎn)長(zhǎng)材和電爐鋼的企業(yè)有較明顯的效益提升。 取暖季的環(huán)保措施不斷加強(qiáng)，供應(yīng)短缺加重，年末多地更是突破5000大關(guān)，更提振市場(chǎng)向好預(yù)期。

     2018年，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革還將不斷深化，對(duì)違法違規(guī)產(chǎn)能，我國(guó)還將始終保持高壓態(tài)勢(shì)，以防止“地條鋼”死灰復(fù)燃，環(huán)保攻堅(jiān)戰(zhàn)亦將持續(xù)；需求面，經(jīng) 濟(jì)保持中高速發(fā)展態(tài)勢(shì)下基本建設(shè)力度的加大，以及“一帶一路”的拉動(dòng)，使得鋼鐵產(chǎn)品需求預(yù)期穩(wěn)定。整體供需仍較平衡，但需留意中頻爐改造電弧爐后的生產(chǎn)情 況，由于2017年電爐產(chǎn)能因資質(zhì)等問(wèn)題位未有明顯釋放，2018年仍有“埋伏”。

     綜合以上所述，2018年鋼價(jià)仍有改善型向好態(tài)勢(shì)，整體價(jià)格還將在高位徘徊。具體來(lái)看，2018上半年有望繼續(xù)刷新2017年新高水平，而后開(kāi)啟下行 通道。主要是考慮到市場(chǎng)資源短缺嚴(yán)重格局短期難有效緩解，對(duì)行情抱有較好預(yù)期下，廠商還將合力繼續(xù)推動(dòng)鋼價(jià)再進(jìn)一個(gè)臺(tái)階；但采暖節(jié)（3月15日）結(jié)束后， 鋼企逐步恢復(fù)生產(chǎn)，屆時(shí)庫(kù)存將延續(xù)回升，加劇鋼價(jià)回調(diào)壓力。但隨著下游需求集中釋放后，鋼價(jià)仍有向好。上半年國(guó)內(nèi)主導(dǎo)大廠建筑鋼材資源價(jià)格整體運(yùn)行空間 4800-5200元/噸。下半年在環(huán)保政策再次施壓下，鋼價(jià)恐還有炒作性走高，但由于2017年后兩月大漲行情前提下，貿(mào)易商將提前備貨，全面的庫(kù)存， 周全的資源進(jìn)而抑制2018采暖季鋼價(jià)上漲空間，從而較難實(shí)現(xiàn)如2017年年末的行情。上半年國(guó)內(nèi)主導(dǎo)大廠建筑鋼材資源價(jià)格整體運(yùn)行空間 4600-5000元/噸。（來(lái)源：富寶資訊）