2017年熱軋市場回顧與2018年展望

    2017年國內(nèi)熱軋卷板市場棄三進四

    2017年國熱軋價格總體趨勢先弱后強。具體而言：雞年元旦過后臨近春節(jié)，下游入市操作積極性明顯減弱，不少商家多已提前離市，而在市貿(mào)易商雖在低需求影 響下心態(tài)有所欠佳，但考慮新到資源成本普遍偏高，加之庫存壓力一般，因此也未過分讓價出貨，還是多跟隨期貨震蕩調(diào)整為主。2月節(jié)后歸來，仍有不少貿(mào)易商尚 未歸市，加之2月交易日短于其他月份，商家可操作空間相對有限，市價多以高位盤整為主，3月金三來臨，鋼廠資源大批量抵市，但下游需求卻未如期釋放，商家 心態(tài)略顯焦慮，市價無奈承壓下行，而萬眾期待的銀四最終也慘淡收場，4月底更是創(chuàng)下年內(nèi)新低。而臨近5月份鋼廠檢修力度加大，對于現(xiàn)貨市場資源投放量有所 縮減，商家?guī)齑鎵毫Φ玫骄徑?，市價略有反彈，隨著鋼廠檢修力度的持續(xù)增加，并在6月達到新高，檢修量接近百萬噸，加之去除地條鋼大限將近，庫存的減少加之 市場炒作氛圍高漲，為市價逆襲提供了最為有利的支撐。

    而在這波上漲行情中，社會庫存得到一定程度消耗，加之鋼廠發(fā)貨量多偏低，7月鋼價走勢則延續(xù)偏強，但是由于資源成本高企，市場恐高情緒有所顯現(xiàn)，下游拿貨 意愿普遍轉(zhuǎn)弱，在月底市價略有回落。8月走勢可謂一波三折，上半月，北方限產(chǎn)消息傳出，市場炒作氛圍濃厚，加之期貨配合走高，市價漲勢可謂兇猛，但無量空 漲，漲幅過大，終引來上層監(jiān)管，市價開始回調(diào)，但監(jiān)管力度終有限，加之高成本低庫存支撐較明顯，商家還是多高位出貨為主，但需求卻遲遲不見改善，市場恐高 情緒漸顯。高爐三連炸，炸出了9月鋼價的瘋狂上漲行情，市場炒作氛圍高漲，市價乘勢瘋狂拉漲，個別地區(qū)單日漲幅更是接近200元/噸，但盛極而衰，9月所 有的好運氣仿佛在那場爆炸聲中被全部消耗殆盡了，后半月價格出現(xiàn)明顯回落。10月雙節(jié)歸來，因節(jié)間庫存略有消耗，商家看漲意愿顯現(xiàn)，市場再度開啟上漲模 式，單日漲幅多在100元/噸左右，但是由于漲幅過高，下游用接受意愿較低，商家情緒多謹(jǐn)慎，市價開始震蕩調(diào)整。11月后，冬季采暖限停產(chǎn)政策陸續(xù)實施， 鋼廠產(chǎn)量明顯縮減，市場各地庫存水平普遍處于低位，商家操作多顯堅挺，市價總體震蕩走強。12月螺紋價格強勢走高，價格突破5000大關(guān)，熱軋行情跟隨走 強，并在在12月上半旬創(chuàng)下了2017年年內(nèi)最高價。

    2018年熱軋卷板奔五難度大

    對于即將到來的2018年，市場將有哪些變化趨勢和不確定性影響新一年的價格走勢，富寶資訊將從以下幾個方面為您闡述。

    第一，國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境復(fù)雜多變，國內(nèi)經(jīng)濟筑底運行。美國政府在2018年的減稅計劃和大規(guī)模的基本建設(shè)運動，如果能順利實行，勢必對制造業(yè)形成利好，也有 利于提高對中國鋼材的需求，但從目前情況看，可能進展也將遭遇多方阻力。而轉(zhuǎn)觀國內(nèi)，從經(jīng)濟周期看，我國經(jīng)濟有可能在2018年左右第二次探底，經(jīng)濟增長 的底部可能在6%甚至更低，但具體到各項投資，仍有一定發(fā)展機遇，比如基礎(chǔ)設(shè)施投資作為政府穩(wěn)增長的工具，最近幾年一直保持較快增長，2018年后可能增 長10%左右并維持一段時間?？傮w看，新的一年，國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境較2017年更加嚴(yán)峻，對大宗商品而言，現(xiàn)貨需求受到一定制約，同時多空題材轉(zhuǎn)換預(yù)計仍較 快速，期盤波動或仍較為劇烈，但利好預(yù)計稍占上風(fēng)。

    第二，鋼市環(huán)保，去產(chǎn)能的主基調(diào)不會改變，但較2017年存在較大不確定性。在2016年和2017年兩年里，全國去落后產(chǎn)能和環(huán)保的力度都在不斷增大， 成效也是尤為顯著的，按主管部門初步測算去落后產(chǎn)能總量已經(jīng)超過2億噸，尤其是“地條鋼”產(chǎn)能已徹底取締，2018年主管部門在這方面勢必會保持嚴(yán)管，由 此考慮實際供應(yīng)量增速將進一步降低，市場供需關(guān)系有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)，不過考慮到鋼材生產(chǎn)利潤空間較大，不排除部分廠商鋌而走險，千方百計繞過監(jiān)管部門使得落后 產(chǎn)能死灰復(fù)燃，以達到以低成本搶占市場份額的企圖。這將在很大程度上使得供求面存在不穩(wěn)定，導(dǎo)致價格頻繁波動。

    第三，供需關(guān)系繼續(xù)改善，供應(yīng)發(fā)力或大于需求。產(chǎn)量方面，縱觀2017年，熱軋價格震蕩走強，各大鋼鐵企業(yè)盈利狀況進一步好轉(zhuǎn)，在利潤的驅(qū)使下，鋼廠生產(chǎn) 積極性明顯提升。不過隨著鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革的推進，全行業(yè)去產(chǎn)能成效顯著，從重點企業(yè)生產(chǎn)來看，熱軋總產(chǎn)量增幅有限。而如前文所述，2017年去產(chǎn)能成 效進一步顯現(xiàn)，熱軋供應(yīng)壓力預(yù)計進一步縮減。庫存方面，截至2017年11月20日，全國熱軋庫存總量為201.8萬噸，較2016年同期增加21萬噸， 但仍在較低水平，上海地區(qū)熱軋卷板同口徑庫存為31萬噸，較2016年同期增加近1萬噸，增幅5%左右，仍明顯低于樂從市場庫存量，繼續(xù)居全國第二。全年僅在1季度出現(xiàn)快速增長，2季度開始，下降逐漸增速，3季度經(jīng)歷全年低點后，四季度略有回升。在供需兩方面都維持低速變化的情況下，2018年國內(nèi)熱軋庫存仍難有明顯回升，預(yù)計總體仍在低位徘徊。

    出口方面或繼續(xù)下降，國內(nèi)市場供需關(guān)系承壓。雖然2017年我國鋼鐵去產(chǎn)能成效卓著，但仍有部分鋼企通過出口轉(zhuǎn)嫁供給壓力，而歐美等發(fā)達國家貿(mào)易保護的意圖越來越強，頻繁針對中國進行“雙反”調(diào)查，而另一方面2017年我國鋼材價格偏高，這方面優(yōu)勢有所減弱，導(dǎo)致我國鋼材出口出現(xiàn)下滑，1-10月熱軋出口 量整體與2016年相比窄幅下滑。目前我國正從積極去產(chǎn)能，出口重心轉(zhuǎn)移等方面去改善出口下降的壓力，據(jù)推測，2018年中國鋼材出口將降至5000萬 -6000萬噸，熱軋出口預(yù)計也將進一步下降。

    下游需求方面，熱軋卷板的主要終端需求來自于機械制造業(yè)，2017年工程機械部分產(chǎn)品銷售大幅增長。以挖掘機來說，受益于更新?lián)Q代需求，房地產(chǎn)、鐵路、公 路、采礦等投資的增長，2017年挖掘機銷售火爆，根據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會挖掘機械分會行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，10月共計銷售各類挖掘機械產(chǎn)品10541臺，同 比漲幅81.2%；1-10月納入統(tǒng)計的25家主機制造企業(yè)，共計銷售各類挖掘機械產(chǎn)品112476臺，同比漲幅98.2%，其中，國內(nèi)市場銷量同比漲幅 106.5%，出口銷量同比漲幅27.5%。2018年，經(jīng)濟環(huán)境不確定性增強，增幅難保持在如此高的水平，增長很大可能會放緩，但是其他的機械品種，增 速或有提高的空間。

    最后，經(jīng)過2016年的高速增長，2017年的震蕩上行，熱卷價格的低估值已基本得以修復(fù)，現(xiàn)階段在整個鋼鐵行業(yè)內(nèi)，熱軋這個細(xì)分產(chǎn)品利潤情況也屬于較為 可觀的，而從供需基本面看，2017年熱軋產(chǎn)量微增，全國庫存總量微增，而價格還能實現(xiàn)強勁上漲，終端需求的總體改善功不可沒，從目前情況看，下游行業(yè) 2018年持續(xù)向好與2017持平或略好可能更大，因此從這方面考慮，2018年熱軋價格繼續(xù)上行已屬不易，增長空間預(yù)計進一步縮窄。

    綜上所述，富寶資訊認(rèn)為2018年，國內(nèi)熱軋價格將有望繼續(xù)攀上高點，但總體漲幅將繼續(xù)回落，延續(xù)短周期，寬幅震蕩的運行特點，另外由于現(xiàn)階段鋼企利潤很大程度上取決于價格能否上漲，因此預(yù)計2018年主導(dǎo)鋼企在熱軋這個細(xì)分品種上的利潤也將出現(xiàn)明顯下降。（來源：富寶資訊）