2018年鋼材市場的三個“關鍵詞”

2018年中國鋼材市場形勢，可以概況為三個“關鍵詞”。

一、增長

根據初步預測，2018年中國鋼材市場的各項指標繼續(xù)增長。其中，全國粗鋼表觀消費量約為8億噸以上，比上年增長5%左右，實際需求增幅亦不低于3%；全國 粗鋼產量8.6億噸左右，大約增長3%；全年鐵礦石進口量將達11億噸，增長5%左右；鋼材價格高位運行，全年平均價格漲幅在3%以內；鋼鐵行業(yè)實現利潤 增長10%左右。新一年內鋼材市場各項指標所以繼續(xù)增長，緣由國內經濟的繼續(xù)快速增長與世界經濟的繼續(xù)復蘇。只有當這個大環(huán)境被逆轉以后，鋼材市場各項指 標的增長態(tài)勢才會改變。比如2008年的金融危機，以及金融危機后持續(xù)數年的需求疲弱。因此，主要指標的繼續(xù)增長將是2018年中國鋼材市場的第一個“關 鍵詞”。

二、減速

這 是第二個“關鍵詞”。這里所說的減速，是增長率的回落，而非絕對量的下降。預計2018年中國鋼材市場主要指標增速全面回落，其中全國粗鋼表觀消費增速降 至1位數，比上年增長水平回落至少5個百分點；粗鋼產量增速比上年水平近乎“腰斬”；鐵礦石進口量增幅的回落也要超過2個百分點，甚至也有可能“腰斬”； 鋼材價格漲幅更是急劇回落，預計2018年全國鋼材平均價格漲幅在3%以內，比較2017年10%以上的漲幅明顯收窄；而鋼鐵行業(yè)實現利潤增速，則急劇回 落至20%以內，有的企業(yè)實現利潤甚至會出現負增長。

2018年中國鋼材市場重要指標 增長水平全面回落，首先在于宏觀經濟環(huán)境收緊，2018年全國經濟(GDP)增長有可能再次減速，尤其是基礎設施投資與房地產投資增幅明顯回落。其次因為 對比基數提高的影響。2017年，鋼材市場各項指標獲得了恢復性增長，對比基數都有了很大提高。比如，螺紋鋼期貨主力合約價格已經達到3800元/噸，甚 至4000元/噸，比較前期低點漲幅超過3成，而在新一年內，螺紋鋼期貨價格不可能再一次上漲30%；同樣，因為對比基數大為增加，2018年中國粗鋼表 觀消費也不可能繼續(xù)以兩位數增長，鋼鐵企業(yè)實現利潤更不可能再次成倍、成數倍增長。最后是政策措施的邊際效應減弱。過去連續(xù)兩年去過剩產能，尤其是全面取 締“地條鋼”，對于促進2017年鋼材供求關系平衡，推動價格回升具有重要作用。但是，隨著時間推移，這項政策效應卻會邊際遞減。比如取締地條鋼，剛開始 時抑制了大量落后資源供應，無論對于供求關系，還是價格行情，都產生了很大影響。但是，翻過年來，對比去年同期，2018年市場供給會“少”掉2017年 前6個月產出的“地條鋼”，鋼材供應量繼續(xù)減少的空間就不如先前那么大，所以政策的邊際效應會逐步衰減。

三、震蕩

2018 年中國鋼材市場價格漲幅在3%左右，說的是全年價格的平均漲幅，并不意味著鋼材市場行情波瀾不驚。實際上，2017年多次出現的“過山車”寬幅震蕩行情， 還將在新一年內重演。預計2018年全年鋼材價格高低震蕩幅度將超出20%，甚至達到30%，尤其是期貨市場更加如此。換言之，假設2018年螺紋鋼平均 價格為3800元/噸，那么高低價位之間的震蕩幅度將達到1000元，這是一個較大的震蕩幅度。

新 一年內鋼材行情繼續(xù)寬幅震蕩，主要因為鋼材市場參與者們不同利益的“博弈”。比如全局與局部利益的博弈、鐵腕環(huán)保與違規(guī)排放的博弈、去產能與“偷產”的博 弈、多空雙方資本力量的博弈，等等。還有就是“黑天鵝”的存在。比如國內去產能與取締“地條鋼”成果能否鞏固？特朗普的大萬億美元基建計劃能否實施？今后 石油價格是否因為地緣政治而出現大漲，等等。

正是因為上述博弈雙方力量的強大，無孔不 入地尋覓炒作題材，所以新一年內供給側改革，鋼鐵去過剩產能，取締“地條鋼”等，還會成為炒作題材，不會消失，當然，這類炒作題材不會總是以同一面孔出 現，而是不斷變換形式。比如，新一年內，去產能與取締“地條鋼”，將以防患“死灰復燃”，鞏固去產能成果、新的環(huán)保督查等形式出現。

因為2018年中國鋼材市場行情繼續(xù)寬幅震蕩，“過山車”行情多次演繹，“迷你周期”依然。因此操作策略依然是“快進快出”。(蘭格專家陳克新原創(chuàng)文章，轉載請注明出處)