多重利好助推橡膠漲停

周一，國內(nèi)商品期貨近全線大幅反彈，僅黃金、白糖少數(shù)品種小幅下跌。橡膠高開高走，尾盤封住漲停，大漲4.99%。滬銅漲1.56%，焦煤、焦炭漲幅均超1%，近日，天氣頻頻被炒作，農(nóng)副產(chǎn)品昨日再度上漲，豆粕漲超2%。業(yè)內(nèi)人士分析，7月底以來滬膠低點走高，主要是受國內(nèi)外各項宏觀市場利好因素的影響，目前滬膠中期底部已經(jīng)確立。

從市場面來看，近期產(chǎn)區(qū)天氣有所轉(zhuǎn)好，膠廠開工率回升，但當前由于原料價格較高，且自身產(chǎn)品銷售受阻，膠廠利潤有限，一定程度限制開工率進一步回升，同時由于膠廠惜售情緒較重，對未來行情押注明顯，膠廠多維持較高庫存水平，低價出貨意愿不高，整體氣氛僵持。

從需求角度看，寶城期貨分析師陳棟指出，通常每年9、10月份被市場譽為汽車消費的黃金期，而在"金九銀十"旺季到來前的半個月內(nèi)，汽車廠商都會加大對輪胎部件的采購，以應(yīng)對經(jīng)銷商集中訂貨壓力。而此時，輪胎企業(yè)就必須早做準備，提前10-15天內(nèi)備足橡膠等生產(chǎn)原料，以應(yīng)付即將到來的開工率高峰期。這種產(chǎn)業(yè)鏈自下而上的需求力量恢復，將平衡此前天膠供需結(jié)構(gòu)過度傾斜的畸形狀況，從而有望加快上游天膠環(huán)節(jié)的去庫存速度。

市場數(shù)據(jù)顯示，截至8月15日，青島保稅區(qū)橡膠總庫存持續(xù)下降趨勢，并已破30萬噸一線，較7月31日減少14800噸至29.83萬噸，降幅減少2400噸。天膠降幅近8000噸，其中煙片小幅減少；合成橡膠增加300噸；復合橡膠下降7000多噸。目前來看，青島保稅區(qū)橡膠繼續(xù)呈現(xiàn)凈流出狀態(tài)。這種數(shù)據(jù)變化趨勢，完全符合輪胎企業(yè)備貨采購的時間節(jié)點，橡膠去庫存力度超預(yù)期更易激發(fā)市場消費愿望。

中大期貨分析師林家汾認為，目前橡膠供應(yīng)壓力弱于預(yù)期。供應(yīng)方面，泰國上半年天膠產(chǎn)量不如預(yù)期，同比下降7.1%，近期泰國財政部計劃撥款250億泰銖扶持橡膠產(chǎn)業(yè)。9月印尼進入落葉減產(chǎn)期，泰國高產(chǎn)期在11月份到來，馬來西亞、越南進入過渡期。全球供應(yīng)在9-10月有所減少，但需求有望增加，對膠價將形成支撐。

據(jù)了解，國家儲備局近期正與海南橡膠、云南農(nóng)墾等單位洽談天然橡膠收儲事宜，以完成之前提出的收儲15萬至20萬噸的目標，鑒于此次收儲量較大，有可能會打破下半年天然橡膠的供需平衡，加之近期東南亞連續(xù)降雨，導致部分產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)及日膠庫存減少等利多因素發(fā)酵，將引發(fā)膠價繼續(xù)上漲。

對于橡膠市場未來走向，行業(yè)內(nèi)有不同聲音。國貿(mào)期貨分析師王君珺表示，進入9月，滬膠將維持寬幅的震蕩，等待政策明朗后的方向指引，因此操作上，不建議在9月份有中長趨勢性的大單持有，建議在寬幅震蕩時短期波動操作，等待方向明朗后再進行中長期持有。而陳棟預(yù)計，當下改革紅利不斷涌現(xiàn)，刺激工業(yè)品接連上漲。在較好的市場環(huán)境下，滬膠受益于金融屬性的轉(zhuǎn)強已完成筑底。在下游終端市場悄然開啟，消費備貨旺季的促動下，預(yù)計后期滬膠有望延續(xù)強勢格局，展開年內(nèi)少有的上漲行情。