電力：水電發(fā)電量增速上升 火電發(fā)電量增速下滑

主要觀點(diǎn)發(fā)電量：水電上升，火電下滑1-10月份，全國(guó)規(guī)模以上電廠發(fā)電量51944億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.0%，增速比上年同期提高2.1個(gè)百分點(diǎn)。其中：火電發(fā)電量37993億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5.4%，增速比上年同期提高3.6個(gè)百分點(diǎn)；水電發(fā)電量9234億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)2.2%，增速比上年同期回落4.5個(gè)百分點(diǎn)。累計(jì)數(shù)據(jù)看，水電增速上升，火電增速下滑；單月數(shù)據(jù)看，水電增速維持，火電增速為負(fù)。

1-10月份，全國(guó)發(fā)電設(shè)備累計(jì)平均利用小時(shí)3109小時(shí)，比上年同期降低13小時(shí)；1-10月份，全國(guó)基建新增發(fā)電生產(chǎn)能力9982萬(wàn)千瓦，比上年同期多投產(chǎn)2009萬(wàn)千瓦。新增發(fā)電生產(chǎn)能力同比增加。

用電量：增速放緩1-10月份，全國(guó)全社會(huì)用電量52018億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.7%,增速比上年同期提高1.9個(gè)百分點(diǎn)。

1-10月份，第一產(chǎn)業(yè)用電量995億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)7.4%，占全社會(huì)用電量的比重為1.9%；第二產(chǎn)業(yè)用電量36280億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5.7%，增速比上年同期提高3.4個(gè)百分點(diǎn)，占全社會(huì)用電量的比重為69.7%，對(duì)全社會(huì)用電量增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為60.0%；第三產(chǎn)業(yè)用電量7367億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)10.7%，增速比上年同期回落1.0個(gè)百分點(diǎn)，占全社會(huì)用電量的比重為14.2%，對(duì)全社會(huì)用電量增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為21.8%；城鄉(xiāng)居民生活用電量7376億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)7.6%，增速比上年同期回落4.0個(gè)百分點(diǎn)，占全社會(huì)用電量的比重為14.2%，對(duì)全社會(huì)用電量增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為16.1%。

行業(yè)評(píng)級(jí)：維持“中性”的行業(yè)投資評(píng)級(jí)目前，火電在占總發(fā)電量的73.07%，考慮到煤炭?jī)r(jià)格高位，因此，維持電力行業(yè)評(píng)級(jí)“中性”?？蛇m當(dāng)關(guān)注電力改革的進(jìn)展情況以及具有國(guó)企改革概念的公司。

下半年，多地上調(diào)燃煤發(fā)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)，燃煤發(fā)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)上調(diào)有望提升火電度電利潤(rùn)，緩解煤電企業(yè)經(jīng)營(yíng)困局，可關(guān)注煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)，以及水電發(fā)電量增速上升情況。