補(bǔ)貼退坡對(duì)光伏項(xiàng)目收益率的影響有多大？

光伏補(bǔ)貼退坡政策尚未落地

年底是光伏政策的密集發(fā)布期，雖然前期利好政策不斷，但是有些關(guān)鍵政策還沒(méi)有落地， 比如補(bǔ)貼退坡的幅度。從IRR角度入手， 試圖通過(guò)定量的分析研究補(bǔ)貼退坡對(duì)光伏項(xiàng)目IRR的影響，以此探究補(bǔ)貼退坡幅度對(duì)于光伏行業(yè)的影響。

光伏補(bǔ)貼退坡是不可回避的趨勢(shì)

目前主流的光伏成熟國(guó)家，如德國(guó)、美國(guó)、日本都不約而同的降低了光伏發(fā)電的補(bǔ)貼力度，其原因是為了促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步、 降低成本， 以提高光伏發(fā)電市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。我國(guó)作為當(dāng)前全球光伏應(yīng)用第一大國(guó)，為了提高光伏的競(jìng)爭(zhēng)力也會(huì)逐步下調(diào)光伏發(fā)電的補(bǔ)貼，同時(shí)在《關(guān)于發(fā)揮價(jià)格杠桿作用促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的通知》中也明確指出補(bǔ)貼要逐步退坡。

光伏補(bǔ)貼退坡幅度確認(rèn)時(shí)會(huì)綜合考慮模型測(cè)算和招標(biāo)價(jià)格。光伏行業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力是項(xiàng)目IRR，只要能夠保證運(yùn)營(yíng)端的 IRR 達(dá)到有吸引力的水平，如8%左右，光伏的投資就能維持在相對(duì)較高的水平，光伏的新增裝機(jī)需求也就有所保障。而補(bǔ)貼退坡幅度調(diào)整主要是考慮光伏項(xiàng)目具有合理的收益率，而補(bǔ)貼退坡的幅度主要從模型測(cè)算和 “價(jià)格發(fā)現(xiàn)” 的招標(biāo)過(guò)程來(lái)綜合確定，因此我們認(rèn)為補(bǔ)貼大幅度調(diào)整的可能性不大。

系統(tǒng)成本降低可以減少補(bǔ)貼退坡對(duì)光伏項(xiàng)目IRR的影響。對(duì)于集中式電站，如果不存在棄光現(xiàn)象，當(dāng)系統(tǒng)成本降低 10%時(shí)，可以抵御超過(guò)20%的標(biāo)桿電價(jià)下調(diào)。對(duì)于第III類(lèi)資源區(qū)中全額上網(wǎng)分布式，當(dāng)系統(tǒng)成本降低10%時(shí)，可以抵御10%的標(biāo)桿電價(jià)下調(diào);對(duì)于第 III類(lèi)資源區(qū)中工商業(yè)側(cè) 50%自發(fā)自用分布式，當(dāng)系統(tǒng)成本降低10%時(shí)，可以抵御40%的補(bǔ)貼退坡，而且自發(fā)自用比例越高，抵御補(bǔ)貼退坡的程度也越大。

行業(yè)發(fā)展大趨勢(shì)無(wú)礙

由于分布式光伏在土地、指標(biāo)、核準(zhǔn)、補(bǔ)貼發(fā)放進(jìn)度等方面的優(yōu)勢(shì)，國(guó)內(nèi)分布式有望持續(xù)發(fā)力。此外，隨著光伏發(fā)電的經(jīng)濟(jì)性不斷凸顯，海外新興市場(chǎng)也迅速崛起，呈現(xiàn)“多點(diǎn)開(kāi)花”的態(tài)勢(shì)，我們預(yù)計(jì)海外市場(chǎng)將保持平穩(wěn)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的共同帶動(dòng)下，光伏維持高景氣的趨勢(shì)確定。