短時(shí)需強(qiáng)供弱 鋼市震蕩沖高

11 月份以來，初冬已經(jīng)來臨，限產(chǎn)超出預(yù)期，趕工大潮再現(xiàn)，鋼材庫存連降，短時(shí)需求大增，期貨震蕩上行，鋼市震蕩上漲，截止到11月底，蘭格綜合價(jià)格指數(shù)收至 170.3水平，環(huán)比上升7.65%，同比上升31.01%。12月份國內(nèi)鋼市繼續(xù)震蕩上漲，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，地產(chǎn)投資回歸，基 建投資高位，制造行業(yè)穩(wěn)增，成本維持高位，鋼企利潤大增，庫存維持低位，鋼廠瘋狂提價(jià)，限產(chǎn)持續(xù)加碼，趕工依然延續(xù)，短時(shí)需強(qiáng)供弱，鋼市震蕩沖高。預(yù)期蘭格綜合指數(shù)將震蕩趨強(qiáng)，震蕩區(qū)間為165-175，目標(biāo)值171。

一、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化

據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2017年1-10月份固定資產(chǎn)投資增速7.3%，比1-9月份下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。2017年10月份M1增速 13.0%，比9月份下降0.98個(gè)百分點(diǎn)。2017年10月份M2增速為8.8%，比9月份下降0.39個(gè)百分點(diǎn)。10月份人民幣貸款6632億元，同 比多增119億元。

2017年1-10月，固定資產(chǎn)投資總體穩(wěn)定，投資結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換已經(jīng)初顯成效，工業(yè)增加值細(xì)分領(lǐng)域表現(xiàn)亮點(diǎn)頻頻。

一是技改升級(jí)引領(lǐng)效應(yīng)凸顯。1-10月份，工業(yè)技改投資85107億元，增長14.1%，增速比前三季度提高1.3個(gè)百分點(diǎn)，比全部工業(yè)投資高10.8個(gè)百 分點(diǎn)；占全部工業(yè)投資的比重為44.6%，比去年同期提高4.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，制造業(yè)技改投資75549億元，增長13.4%，增速比前三季度提高 1.3個(gè)百分點(diǎn)；占全部制造業(yè)投資的比重為47.6%，比2016年、2015年和2014年分別提高3.7、6.6和8.9個(gè)百分點(diǎn)。

二是高技術(shù)制造業(yè)投資成為新亮點(diǎn)。1-10月份，高技術(shù)制造業(yè)投資21288億元，增長16.8%，增速比去年同期提高4.1個(gè)百分點(diǎn)，比全部制造業(yè)投資高 12.7個(gè)百分點(diǎn)；占全部制造業(yè)投資的比重為13.4%，比2016年、2015年和2014年分別提高1.3、2.3和2.8個(gè)百分點(diǎn)；對(duì)制造業(yè)投資增 長的貢獻(xiàn)率為49.1%，拉動(dòng)制造業(yè)投資增長2個(gè)百分點(diǎn)。

三是裝備制造業(yè)投資增勢(shì)良好。1-10月份，裝備制造業(yè)投資66019億元，增長8%，增速比去年同期提高5個(gè)百分點(diǎn)，比全部制造業(yè)投資高3.9個(gè)百分點(diǎn)； 占全部制造業(yè)投資的比重為41.6%，比去年同期提高1.6個(gè)百分點(diǎn)。裝備制造業(yè)中，電子設(shè)備制造業(yè)、儀器儀表制造業(yè)、汽車制造業(yè)投資分別增長 24.8%、15.2%和11.2%。

目前中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展已經(jīng)從過去的高速增長階段，轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段。高質(zhì)量發(fā)展內(nèi)涵非常豐富，不僅僅局限于增速的變化，更多地?cái)U(kuò)展到經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量、結(jié)構(gòu)調(diào) 整的推進(jìn)、新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的程度、發(fā)展方式的變化、總體質(zhì)量效益的提高以及生態(tài)發(fā)展等。中國經(jīng)濟(jì)中長期發(fā)展的前景和潛力都有非常堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，2018年中國 經(jīng)濟(jì)將保持穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì)。

二、成本維持高位

據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2017年11月份國產(chǎn)鐵精礦646.66元/噸，比10月份上漲13.33元/噸。11月份國產(chǎn)焦炭1650元/噸，比 10月份下跌115元/噸。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，10月份進(jìn)口礦均價(jià)72.06美元/噸，比9月份上漲1.77美元/噸。11月份普氏62%鐵礦石指數(shù)為 64.28，比10月份上升3.37。

2017 年上半年鐵礦石市場(chǎng)高臺(tái)跳水，下半年低位震蕩反彈，整體呈現(xiàn)區(qū)間震蕩的格局，目前鐵礦石依然面臨供應(yīng)過剩的問題，從而壓制鐵礦石價(jià)格。2017年第三季度 淡水河谷鐵礦石總產(chǎn)量為9511萬噸，環(huán)比增長3.59%。第三季度力拓鐵礦石產(chǎn)量達(dá)到8500萬噸，同比增長2%，環(huán)比增長6%。2018財(cái)年第一季度 必和必拓鐵礦石產(chǎn)量為5560萬噸，同比下降3%。鐵礦石市場(chǎng)再次進(jìn)入尋找市場(chǎng)平衡點(diǎn)的過程，預(yù)計(jì)12月份鐵礦石價(jià)格將在60-80美元波動(dòng)運(yùn)行。

2017年焦炭市場(chǎng)可謂是大起大落，上半年底部震蕩，下半年快漲快落。受2+26城市限產(chǎn)影響，從10月1日至次年3月，2+26城市鋼鐵焦化鑄造行業(yè)實(shí)施部分錯(cuò)峰生產(chǎn)，焦化企業(yè)出焦時(shí)間延長，未來限產(chǎn)力度將會(huì)進(jìn)一步提升，焦炭?jī)r(jià)格將維持高位運(yùn)行。

三、地產(chǎn)投資回歸

據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2017年1-10月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資90544億元，同比增長7.8%，增速比1-9月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅投資61871億元，增長9.9%，增速回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。

 1-10 月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積752334萬平方米，同比增長2.9%，增速比1-9月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅施工面積515387萬平方 米，增長2.8%。房屋新開工面積145127萬平方米，增長5.6%，增速回落1.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅新開工面積104125萬平方米，增長 9.6%。房屋竣工面積65612萬平方米，增長0.6%，增速回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅竣工面積46559萬平方米，下降2.7%。

1-10 月份，商品房銷售面積130254萬平方米，同比增長8.2%，增速比1-9月份回落2.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅銷售面積增長5.6%，辦公樓銷售面積增 長28.2%，商業(yè)營業(yè)用房銷售面積增長21.4%。商品房銷售額102990億元，增長12.6%，增速回落2個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅銷售額增長 9.6%，辦公樓銷售額增長20.2%，商業(yè)營業(yè)用房銷售額增長27.9%。10月末，商品房待售面積60258萬平方米，比9月末減少882萬平方米。 其中，住宅待售面積減少772萬平方米，辦公樓待售面積增加17萬平方米，商業(yè)營業(yè)用房待售面積減少87萬平方米。

自去年四季度“因城施策、因地制宜”的房地產(chǎn)調(diào)控政策實(shí)施以來，70個(gè)大中城市的15個(gè)熱點(diǎn)城市的房?jī)r(jià)同比和環(huán)比漲幅都出現(xiàn)了回落，9月份的環(huán)比全部下降或 者持平；同時(shí)，同比漲幅多個(gè)月持續(xù)回落。三四線城市出現(xiàn)類似特點(diǎn)，環(huán)比漲幅也在回落。這體現(xiàn)了去年以來房地產(chǎn)調(diào)控取得的成效。下一步房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展，一 方面要看到目前房地產(chǎn)去庫存確實(shí)取得了比較大的成果。10月末全國商品房待售面積下降10%以上，房地產(chǎn)投資目前保持平穩(wěn)增長態(tài)勢(shì)，房地產(chǎn)銷售態(tài)勢(shì)平穩(wěn)回 落。最近很多熱點(diǎn)城市按照十九大報(bào)告對(duì)住房的定位，就是要堅(jiān)持房子是用來住的不是用來炒的，要堅(jiān)持多主體供給、多渠道保障、租購并舉的住房制度，按照這個(gè) 制度，很多城市加大了對(duì)共有產(chǎn)權(quán)住房、租賃住房的新試點(diǎn)。今年以來，北京、上海的保障性住房建設(shè)占比有非常大的提升。房地產(chǎn)市場(chǎng)供給的改善和投機(jī)性需求的 抑制，將帶來供需的繼續(xù)改善，房地產(chǎn)市場(chǎng)下一步能夠保持持續(xù)健康發(fā)展。

四、基建投資高位

據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2017年基礎(chǔ)設(shè)施投資高位增長。1-10月，基礎(chǔ)設(shè)施投資113103億元，同比增長19.6%，增速比去年同期提高 0.2個(gè)百分點(diǎn)；占全部投資的比重為21.8%，比去年同期提高2.2個(gè)百分點(diǎn)；對(duì)全部投資增長的貢獻(xiàn)率為52.7%，拉動(dòng)投資增長3.8個(gè)百分點(diǎn)。其 中，道路運(yùn)輸業(yè)投資增長24.7%；生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理業(yè)投資增長24.1%；公共設(shè)施管理業(yè)投資增長23.4%；水利管理業(yè)投資增長16.2%。其 中，10月份國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施投資增速11.58%，比9月份下降4.14個(gè)百分點(diǎn)。其中，電力、交通、水利環(huán)境的投資增速分別為0.76%、11.26%和 16.03%，分別比9月份上升2.68，下降9.57和3.63個(gè)百分點(diǎn)。

公路建設(shè)投資不斷加快。據(jù)交通運(yùn)輸部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年1-10月，公路水路完成固定資產(chǎn)投資1.89萬億元，同比增長18.1%，完成全年1.8萬 億元投資目標(biāo)的105.0%。其中，公路建設(shè)完成投資1.77萬億元，同比增長22.0%，完成全年1.65萬億元投資目標(biāo)的107.0%，高速公路、普 通國省道、農(nóng)村公路分別完成投資7165億元、6322億元和4171億元，同比分別增長13.5%、21.3%和41.2%，新改建農(nóng)村公路25.4萬 公里，完成全年20萬公里任務(wù)目標(biāo)的127.1%；水運(yùn)建設(shè)完成投資1007億元，同比下降9.4%，內(nèi)河建設(shè)完成投資451億元、增長7.0%，沿海建 設(shè)完成投資556億元、下降19.3%。

鐵路建設(shè)投資穩(wěn)定增長。據(jù)中國鐵路總公司統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年1-10月全國鐵路固定資產(chǎn)投資完成6256.38億元，同比增長0.4%；其中國家鐵路固定資產(chǎn)投資完成5930.10億元，同比下降0.4%。

五、制造行業(yè)穩(wěn)增

據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2017年11月份制造業(yè)PMI指數(shù)51.8%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。生產(chǎn)指數(shù)為54.3%，比上月上升0.9個(gè)百 分點(diǎn)。新訂單指數(shù)為53.6%，比上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)。新出口訂單指數(shù)為50.8%，比上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)。積壓訂單指數(shù)為46.6%，比上月上 升1.0個(gè)百分點(diǎn)。產(chǎn)成品庫存指數(shù)為46.1%，與上月持平。采購量指數(shù)為53.5%，比上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)口指數(shù)為51.0%，比上月上升 0.7個(gè)百分點(diǎn)。購進(jìn)價(jià)格指數(shù)為59.8%，比上月下降3.6個(gè)百分點(diǎn)。出廠價(jià)格指數(shù)為53.8%，比上月下降1.4個(gè)百分點(diǎn)。原材料庫存指數(shù)為 48.4%，比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)為49.5%，比上月上升0.8個(gè)百分點(diǎn)。生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為57.9%，比上月上升 0.9個(gè)百分點(diǎn)。

從PMI來看，從13個(gè)分項(xiàng)指數(shù)來看，同上月相比，產(chǎn)成品庫存指數(shù)持平；購進(jìn)價(jià)格、出廠價(jià)格、原材料庫存、從業(yè)人員指數(shù)有所下降；其余8個(gè)指數(shù)均有所上升。 其中，上升指數(shù)升幅均在1個(gè)百分點(diǎn)內(nèi)；下降指數(shù)中，購進(jìn)價(jià)格、出場(chǎng)價(jià)格指數(shù)的降幅超過1個(gè)百分點(diǎn)。11月份PMI指數(shù)小幅回升，表明經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長特點(diǎn)進(jìn)一 步明顯。生產(chǎn)指數(shù)由降轉(zhuǎn)升，預(yù)示工業(yè)增長平穩(wěn)；訂單類指數(shù)回升，預(yù)示國內(nèi)外市場(chǎng)需求平穩(wěn)，出口增速可能略有回升；采購量指數(shù)略升，庫存類指數(shù)總體平穩(wěn)，價(jià) 格指數(shù)回落，表明市場(chǎng)供求關(guān)系趨于平衡，企業(yè)預(yù)期總體平穩(wěn)，生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)平穩(wěn)。綜合研判，未來經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長趨勢(shì)較為明顯。

六、庫存維持低位

11月份以來國內(nèi)大中型鋼鐵企業(yè)的廠內(nèi)鋼材庫存繼續(xù)下降，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年10月中旬國內(nèi)重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)庫存1226.95萬噸，較10月中旬 減少53.2萬噸，下降4.16%。而同時(shí)國內(nèi)鋼材社會(huì)庫存明顯下降。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2017年11月末國內(nèi)鋼材社會(huì)庫存683.46 萬噸，環(huán)比下降19.62%，同比下降5.73%；其中線材73.55萬噸，環(huán)比下降27.12%，同比上升15.60%；螺紋246.36萬噸，環(huán)比下 降30.77%，同比下降15.22%；熱軋170.48萬噸，環(huán)比下降7.67%，同比上升0.84%；冷軋82.26萬噸，環(huán)比下降6.48%，同比 下降20.25%；中板97.08萬噸，環(huán)比下降2.13%，同比上升18.88%。

綜上所述，12月份國內(nèi)鋼市繼續(xù)震蕩上漲，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，地產(chǎn)投資回歸，基建投資高位，制造行業(yè)穩(wěn)增，成本維持高位，鋼企利潤大增，庫存維持低位，鋼廠瘋狂提價(jià)，限產(chǎn)持續(xù)加碼，趕工依然延續(xù)，短時(shí)需強(qiáng)供弱，鋼市震蕩沖高。(來源：蘭格鋼鐵)