為何明年鋼材市場指標增長放緩？

    在鋼材市場繼續(xù)擴大的同時，市場指標增速將全面放緩，這是2018年中國鋼材市場的第二個“關(guān)鍵詞”。比如新一年內(nèi)中國鋼材表觀消費增速回落至1位數(shù)、粗鋼與鋼材產(chǎn)量增速可能“腰斬”、鐵礦石進口量減速、銷售價格漲幅回落、鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)利潤難現(xiàn)“倍數(shù)”增長等。也就是說，除鋼材直接出口外，其余所有鋼材市場重要指標增長水平都呈現(xiàn)放緩態(tài)勢。

    新一年內(nèi)鋼材市場重要指標增長水平所以出現(xiàn)全面放緩，主要來自兩個方面的壓力：

    首先是宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)回落壓制需求。以前在分析市場中講過，在鋼材市場指標中，消費需求是龍頭性指標，或者是基礎(chǔ)性指標，它決定著所有其它指標。“重要的事情說3遍”，所以我一再強調(diào)，2016年2季度以來，中國鋼材價格所以出現(xiàn)回升，最重要的因素，或者說是首要因素是需求增長，而非去產(chǎn)能，去產(chǎn)能只是次要因素，因為2017年 中國粗鋼和鋼材產(chǎn)量并沒有減少，反而是增長提速。正是因為需求的超預期增長，才消化了比上一年更高水平的鋼材供應。而在缺乏需求的情況下，去產(chǎn)能并不能夠 實現(xiàn)價格回升。比如所謂產(chǎn)能嚴重過剩的經(jīng)濟危機、經(jīng)濟大蕭條中，成千上萬企業(yè)破產(chǎn)倒閉，生產(chǎn)能力斷崖式萎縮，去產(chǎn)能力度極大，有時候產(chǎn)能下降超過50%，但因為缺乏消費需求，供應依然過剩，價格照樣大跌。同樣，因為已經(jīng)實現(xiàn)了2億多噸的鋼鐵去產(chǎn)能(包括全面取締“地條鋼”)，產(chǎn)能壓力大為減輕，2018年鋼材市場產(chǎn)能環(huán)境比較2017年將要好很多，但就是因為需求增速的回落，所以2018年鋼材價格漲幅亦會大大回落，鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)利潤增速也會“斷崖式”萎縮，有些企業(yè)甚至還會出現(xiàn)負增長。

    2018年鋼材需求增速放緩，主要來自于宏觀經(jīng)濟指標增速的回落。今年10月最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，固定資產(chǎn)投資、工業(yè)生產(chǎn)、貨物貿(mào)易出口等重要指標增速都呈現(xiàn)持續(xù)放緩態(tài)勢，預計2018年還會繼續(xù)放緩，這就引發(fā)了鋼材需求，主要是國內(nèi)需求增幅的回落。

    其次是去產(chǎn)能邊際效應衰減。雖然不是最主要因素，不是第一位因素，但去過剩產(chǎn)能，尤其是全面取締“地條鋼”，對于促進2017年鋼材供求關(guān)系平衡，推動價格回升，同樣功不可沒。但是，隨著時間推移，這項政策效應卻會邊際遞減。比如取締地條鋼，剛開始時抑制了大量落后資源供應，無論對于供求關(guān)系，還是價格行情，都產(chǎn)生了很大影響。但是，翻過年來，對比去年同期，2018年市場供給會“少”掉2017年前6個月產(chǎn)出的“地條鋼”，鋼材供應量繼續(xù)減少的空間就不如先前那么大，所以政策的邊際效應會逐步衰減。

    最后是對比基數(shù)提高。2017年，鋼材市場各項指標獲得了恢復性增長，對比基數(shù)都有了很大提高。比如，螺紋鋼期貨主力合約價格已經(jīng)達到3800元/噸，甚至4000元/噸，比較前期低點漲幅超過3成，而在新一年內(nèi)，螺紋鋼期貨價格不可能再一次上漲30%；同樣，因為對比基數(shù)大為增加，2018年中國粗鋼表觀消費也不可能繼續(xù)以兩位數(shù)增長，鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)利潤也不可能再次成倍、成數(shù)倍增長。(蘭格專家陳克新原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載請注明出處)