利空壓境“金九破滅” “短空長多” 近期入場有風險

    本周(9.18-9.22)國內(nèi)鋼市處于下跌通道，期現(xiàn)貨價格大幅殺跌。黑色系期貨創(chuàng)近兩個月低位，多頭資金開始大幅倒戈，整體表現(xiàn)為減倉下 行，21.9億資金于周末前開啟集體大出逃，螺紋更是以8.2億資金加速離場。截至收盤，焦炭、熱卷暴跌5%以上，螺紋、焦煤、礦石跌幅在4%左右。現(xiàn)貨 市場殺跌氛圍濃厚，鋼坯價格累積暴跌180元，目前已迫近3500元整數(shù)關口。成品材方面，以螺線為首，累計最大跌幅達到300元以上，板材跌幅最高達 200元以上!截至2017年9月22日，蘭格鋼鐵綜合價格指數(shù)達到159.0點，比上周五降2.01%；蘭格鋼鐵長材價格指數(shù)達到171.2點，比上周 五降1.96%；蘭格鋼鐵板材價格指數(shù)達到146.2點，比上周五跌2.29%。

    為何會出現(xiàn)如此大幅的破位行情？筆者認為是多重因素作用的結果，有內(nèi)部因素，外部因素，也有鋼市本身的因素。具體來看：一是，環(huán)保“冷飯熱炒”對 市場的影響日漸趨弱，且由于其在限產(chǎn)的同時，亦抑制了需求。因此市場反應開始變得遲鈍，以往限產(chǎn)必漲的邏輯開始不靈。二是，近期一向強勢挺價的鋼廠開始轉 變態(tài)度，以沙鋼為代表的主流鋼廠大幅下調(diào)廠價，市場信心受到打擊。三是，宏觀以及中觀數(shù)據(jù)不佳，“金九銀十”需求不及預期，以及“淡季不淡”透支了后期行 情，為此次調(diào)整埋下隱患。四是，美聯(lián)儲加息預期以及將于下月啟動縮表，“縮表猛于虎”，對大宗市場的影響較大。而其產(chǎn)生的連鎖反應更加復雜和深遠。21日 在岸、離岸人民幣對美元短期大幅下挫逾百點，雙雙跌破6.6關口，創(chuàng)9月1日以來新低，加大了人民幣雙向波動的風險，市場心態(tài)更加低迷。

    以上因素產(chǎn)生共振，使得市場心態(tài)的對于后期供應收縮的預期被拉回到多重利空主導的層面上來。

    建筑鋼材

    具體現(xiàn)貨價格方面，監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至9月22日，國內(nèi)10大重點城市Φ25mm三級螺紋鋼均價為4078元，比上周五跌115 元，比上月同期跌154元。本周北京跌230元，成都、沈陽、西安、鄭州跌40-90元，杭州、廣州、武漢、上海、天津跌100-190元。截至9月22 日，國內(nèi)10大重點城市Φ6.5mm、HPB300高線均價為4447元，比上周五跌87元，比上月同期跌28元；本周天津、杭州、廣州、北京跌 110-140元，武漢、西安、上海、成都、沈陽、鄭州等城市跌30-90元不等。

    監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至9月22日，全國29個重點城市建筑鋼材社會庫存量達到了491.42萬噸，比上周五增15.61萬噸，幅度 3.28%，比上月同期增16.19%，而比去年同期高4.5%。從各城市來看，北方主導城市北京庫存22.37萬噸，比上周五降1.49萬噸，幅度 6.25%；天津庫存14.94萬噸，降0.31萬噸，幅度2.04%。南方主導城市上海庫存26.09萬噸，比上周五降0.78萬噸，幅度2.91%； 杭州庫存56.19萬噸，增1.5萬噸，幅度2.74%；廣州庫存74.3萬噸，增8.54萬噸，幅度12.98%；西部重鎮(zhèn)成都庫存為35.59萬噸， 比上周末增2.45萬噸，幅度7.39%；西安庫存32.05萬噸，比上周增0.7萬噸，幅度2.23%。

    板材

    熱軋卷板價格方面，監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至9月22日，國內(nèi)10個重點城市5.5mm熱軋卷板平均價格為4087元，比上周五跌 134元，比上月同期跌36元。其中天津跌220元，北京、廣州、上海、杭州、沈陽、鄭州跌100-190元，西安、成都、武漢等城市跌60-90元。庫 存方面，截至9月22日，國內(nèi)29個重點城市熱軋板卷總庫存量達到174.41萬噸，比上周五降1.18萬噸，幅度為0.68%，比上月同期降 2.24%，比去年同期低7.15%。南方主導城市上海庫存33.83萬噸，比上周五增0.18萬噸，幅度為0.53%；廣州庫存37.8萬噸，增0.5 萬噸，幅度為1.34%。北方主導城市天津市場庫存15.17萬噸，增0.07萬噸，幅度0.46%。

    冷軋卷板價格方面，截至9月22日，國內(nèi)10個重點城市1.0mm冷軋卷平均價格為4637元，比上周五價格跌119元，比上月同期跌104元。 本周沈陽漲30元，武漢跌200元，天津、西安、廣州、鄭州、成都、北京、杭州、上海跌100-150元。庫存方面，截至9月22日，國內(nèi)24個重點城市 冷軋板卷庫存量83.02萬噸，比上周五降3.22萬噸，幅度3.74%，比上月同期降9.52%，比去年同期低27.95%。

    中厚板價格方面，截至9月22日，國內(nèi)10個重點城市20mm中板價格為4070元，比上周五跌70元，比上月同期漲87元。本周天津、邯鄲、成 都跌100-110元，西安、北京、上海、廣州、武漢等地區(qū)跌10-80元。庫存方面，截至9月22日，國內(nèi)29個重點城市中厚板庫存量達到95.61萬 噸，比上周五增0.46萬噸，幅度0.48%，比上月同比增6.44%，比去年同期高13.92%。

    預測

    那么下周市場運行如何，是繼續(xù)大幅殺跌還是進入盤整區(qū)間，甚至超跌反彈？筆者認為主要還是要看供需層面以及市場心態(tài)的變化，近期影響市場主線的邏輯逐步由炒作開始回歸到市場基本面。

    從供需層面來看，目前鋼廠庫存較前期有所增加，但總體仍在可控范圍區(qū)間，流通領域社會市場庫存各品種略有分化，其中建筑鋼材庫存明顯上升，目前已 達到490萬噸，熱卷、冷卷庫存微降，中厚板增加。另外，近日，北京、天津、邯鄲、濟南等城市相繼發(fā)布“停工令”，目前邯鄲“停工令”已于18日開始執(zhí) 行，其他城市將集中在10月或11月開始執(zhí)行，后期建材需求將受到抑制?？紤]到冬季對于北方地區(qū)影響有限，本身北方冬季即便在沒有“停工令”的影響下，季 節(jié)性因素也會迫使施工單位停工，從這一角度來看對建筑鋼材或影響有限，更多是對短期市場需求及市場心態(tài)的影響。

    在需求未發(fā)生實質變化的前提下，環(huán)保檢查力度正在加大，政府考慮在未來數(shù)月強制關停部分鋼廠以減少冬季空氣污染。河北邢臺發(fā)布秋冬季錯峰生產(chǎn)停、 限產(chǎn)企業(yè)清單，邢鋼、德龍鋼鐵將減產(chǎn)50%，中鋼邢臺軋輥、旭陽焦化等772家知名企業(yè)錯峰停產(chǎn)減產(chǎn)。安徽多地超常規(guī)措施停限產(chǎn)，鋼鐵等重點行業(yè)或將限產(chǎn) 30%。無獨有偶!面對大幅下挫的行情，近日國家發(fā)展和改革委員會下發(fā)特急文件，防止已化解的過剩產(chǎn)能死灰復燃。要求各省區(qū)認真組織開展2017年鋼鐵煤 炭去產(chǎn)能驗收工作，今年以退出的去產(chǎn)能項目在10月底前完成，在此敏感時候再次亮明態(tài)度。不過，為鼓勵企業(yè)主動實施綠色環(huán)保改造，減少污染物排放，改善大 氣環(huán)境質量，河南省政府日前出臺綠色環(huán)保調(diào)度制度，在環(huán)保管控對工業(yè)企業(yè)實施停限產(chǎn)措施時，將摒棄“一刀切”，改為差別對待，對排污水平領先的企業(yè)可優(yōu)先 生產(chǎn)，這一舉動能否傳導至其它地區(qū)，能否導致供給缺口預期有所改善有待進一步觀察。

    鋼廠方面，沙鋼對9月下旬螺紋廠價大幅下調(diào)，在現(xiàn)貨市場短期調(diào)整預期增強的情況下或對其它鋼廠起到示范作用，尤其河北唐山、邯鄲、武安等地調(diào)價、 鎖價較為靈活的鋼廠一日多次調(diào)價的可能性較大。另外，鋼坯在周末大跌百元，重回3520元，成本支撐力度正在減弱，雖然鋼坯更多的是對短流程調(diào)坯軋材的企 業(yè)產(chǎn)生直接影響，但其作為重要品種對市場心態(tài)的影響不容忽視。

    長期來看，由于供給收縮預期仍在，跌后再漲是有可能的，“金九破滅”，“短多長空”，可適當抓住時機，“逢低建倉”布大局，但現(xiàn)在似乎不是最佳時 機，目前支撐明顯反彈的條件尚不具備，短期仍處于調(diào)整區(qū)間，下周仍有下跌的可能，只是經(jīng)過大幅殺跌過后市場風險有所釋放，隨著美聯(lián)儲加息縮表的消息逐步消 化，跌幅或有所收窄。但有個必備的前提條件是，市場在沒有出現(xiàn)恐慌心態(tài)的情況下，若恐慌心態(tài)出現(xiàn)幅度反而會擴大。（來源：蘭格鋼鐵）