去產(chǎn)能效應(yīng)持續(xù)釋放 鋼鐵行業(yè)上半年業(yè)績“翻身”

進(jìn)入九月，市場持續(xù)關(guān)注的鋼鐵行業(yè)中報(bào)業(yè)績已悉數(shù)發(fā)布，行業(yè)盈利豐厚態(tài)勢確定。

2017年上半年，在需求繼續(xù)維持穩(wěn)中向上態(tài)勢的情況下，隨著我國供給側(cè)改革不斷推進(jìn)抑制行業(yè)供給，鋼鐵行業(yè)盈利持續(xù)好轉(zhuǎn)，各上市鋼企營業(yè)收入同比均大幅上升。

“我相信這樣的形勢誰都沒有預(yù)測到，”冶金工業(yè)規(guī)劃研究院院長李新創(chuàng)對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示。從兩年前“人見人棄”到如今業(yè)績飄紅，鋼鐵業(yè)打了一場痛快的翻身仗。

2017 年上半年，除*ST重鋼繼續(xù)虧損外，所有上市鋼鐵企業(yè)凈利潤均為正，行業(yè)盈利水平較2016年上半年同比繼續(xù)大幅好轉(zhuǎn)，平均毛利率同比上升1.88個(gè)百分 點(diǎn)至11.68%，凈利潤率同比上升4.33個(gè)百分點(diǎn)至3.40%，平均期間費(fèi)用率同比下滑2.58個(gè)百分點(diǎn)至7.18%。

環(huán)比來看，二季度行業(yè)平均毛利率環(huán)比上升1.67個(gè)百分點(diǎn)至12.40%，平均凈利潤率環(huán)比上升1.51個(gè)百分點(diǎn)至4.02%，整體盈利水平在一季度基礎(chǔ)上持續(xù)改善。

作為鋼鐵行業(yè)的龍頭，8月24日寶鋼股份發(fā)布半年報(bào)顯示，今年上半年，實(shí)現(xiàn)營收1699.3億元，同比增長59.4%;凈利潤為61.7億元，同比提高64.9%，繼續(xù)蟬聯(lián)上市鋼企盈利榜首位。

而作為鋼鐵行業(yè)兩大央企整合后的寶武集團(tuán)同樣交出一份“1+1>2”的成績單。

第一財(cái)經(jīng)記者從寶武集團(tuán)官網(wǎng)查閱數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年，“寶武集團(tuán)累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤86.6億元，經(jīng)營性利潤繼續(xù)保持行業(yè)第一;粗鋼產(chǎn)量同比增加11.5%，營業(yè)收入同比增長61%，利潤同比增加一倍。”

此次鋼鐵行業(yè)的整體回暖讓曾經(jīng)連年虧損的*ST華菱上半年也交出了難得的盈利成績單，據(jù)該公司公告顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤9.6億元，而去年同期則虧損9.5億元。同比扭虧為盈的韶鋼松山，也創(chuàng)下了上市以來的最好業(yè)績。

多位行業(yè)分析人士向第一財(cái)經(jīng)記者表示，鋼鐵企業(yè)此次交出的亮眼成績單主要是由于國家和各地方層面大力推進(jìn)的供給側(cè)改革促使鋼鐵行業(yè)上半年去產(chǎn)能力度加強(qiáng)，行業(yè)收縮效果凸顯。

從產(chǎn)能端看，產(chǎn)能的壓縮刺激了鋼鐵行業(yè)過往產(chǎn)能過剩情況的反轉(zhuǎn)。

2016年全國壓減了6500萬噸粗鋼產(chǎn)能，大幅超過年初提出的4500萬噸的任務(wù)。2017年鋼鐵行業(yè)的去產(chǎn)能目標(biāo)是5000萬噸，到5月已經(jīng)完成了4239萬噸。同時(shí)今年6月30日是地條鋼清理大限，中鋼協(xié)披露上半年有約1.2億噸的地條鋼產(chǎn)能被清理出市場。

盈 利好轉(zhuǎn)之下，鋼鐵企業(yè)短、長期償債能力均有所改善。長江證券統(tǒng)計(jì)顯示，2017年以來，行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率呈持續(xù)下行態(tài)勢，1季度環(huán)比下降0.48個(gè)百分 點(diǎn)，29家上市鋼企中僅10家資產(chǎn)負(fù)債率有所上升，其余19家均出現(xiàn)不同程度回落。2017年上半年，行業(yè)流動(dòng)比率為近兩年來相對(duì)高位，29家鋼企中僅7 家流動(dòng)比率有所下降，其余22家均有所回升。

2016年國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》，指出要積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率，對(duì)于鋼鐵行業(yè)目標(biāo)杠桿率，據(jù)經(jīng)濟(jì)參考報(bào)報(bào)道稱通過3-5年去杠桿，鋼鐵行業(yè)杠桿率應(yīng)降至60%以下。在當(dāng)前行業(yè)盈利高企的格局下，行業(yè)去杠桿有望進(jìn)一步加速。

鋼鐵行業(yè)在2017年上半年跑出優(yōu)異行情，這種態(tài)勢是否可以延續(xù)?

從去產(chǎn)能以及各項(xiàng)督查等綜合來看，供給側(cè)的改善將繼續(xù)發(fā)揮效應(yīng)，分析師王國清告訴第一財(cái)經(jīng)記者，從需求端來看，下半年P(guān)PP及各項(xiàng)重大工程項(xiàng)目的推進(jìn)，以及基建投資的托底作用，需求仍將平穩(wěn)釋放，因此市場基本面仍有改善的趨勢，所以下半年鋼市仍會(huì)有好的行情出現(xiàn)。

具體來說，對(duì)于2017年下半年，鋼鐵價(jià)格最主要的推力可能還是來自于限產(chǎn)預(yù)期。

第 一財(cái)經(jīng)記者獲悉，8月21日，環(huán)保部、發(fā)改委、工信部等十六部委發(fā)布《京津冀及周邊地區(qū)2017-2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行動(dòng)方案》，明確 在全面完成“大氣十條”考核指標(biāo)的基礎(chǔ)上，今年10月到明年3月，京津冀大氣污染傳輸通道城市PM2.5平均濃度同比下降15%以上，重污染天數(shù)同比下降 15%以上，并將目標(biāo)分解到各個(gè)城市。

廣發(fā)證券研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，環(huán)保高壓或常態(tài)化，而環(huán)保持續(xù)高壓不僅將限制鋼廠的產(chǎn)量釋放，還將使得環(huán)保不達(dá)標(biāo)的鋼廠逐步退出市場。

研究員徐莉穎告訴第一財(cái)經(jīng)記者，采暖季“2+26”城市鋼鐵產(chǎn)能限產(chǎn)50%，如此強(qiáng)烈的限產(chǎn)預(yù)期，讓后期給供給收縮產(chǎn)生了強(qiáng)烈的預(yù)期。

而有鋼貿(mào)商向第一財(cái)經(jīng)記者表示，進(jìn)入九月份，鋼鐵產(chǎn)品進(jìn)入傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，鋼鐵供給需求端的收緊可能將會(huì)繼續(xù)給鋼鐵企業(yè)帶來較大的盈利預(yù)期。（來源：一財(cái)網(wǎng)）