投資增速回落 黑色系多空分歧加劇

　　以鐵礦石、焦炭、螺紋鋼等為代表的黑色系商品期貨，在快速上漲后多空分歧開始加劇。分析人士表示，1-7月份房地產(chǎn)投資增速加快回落，同期基建投資增速也從高位小幅回落，或示意著國內(nèi)鋼材市場需求將面臨回落壓力。

　　而7月份全國粗鋼日均產(chǎn)量盡管較6月份的新高水平小幅回落，但仍處于歷史第三高水平，西本新干線高級研究員邱躍成表示，如果后期環(huán)保力度不持續(xù)加碼，市場供需矛盾或?qū)⒅鸩斤@現(xiàn)。在經(jīng)過前期的持續(xù)高漲之后，國內(nèi)鋼市蘊含的風(fēng)險明顯加大，預(yù)計短期鋼價或?qū)⒒卣{(diào)整理。

　　現(xiàn)貨大幅拉漲

　　上周（截至8月11日）西本鋼材指數(shù)出現(xiàn)暴漲，再次刷新近五年多的價格高點。從現(xiàn)貨市場來看，截至8月11日，全國61個主要市場25mm規(guī)格 三級螺紋鋼平均價格為4381元/噸，一周上漲213元/噸。華東區(qū)域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在4370元/噸，一周上漲230元/噸；華 南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在4610元/噸，一周上漲340元/噸；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在4250元/噸，一周上漲 250元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在4450元/噸，一周上漲170元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在4420元/噸， 一周上漲250元/噸。

　　8月11日，上期所發(fā)布通知，經(jīng)研究決定，自2017年8月15日起：螺紋鋼RB1710合約、RB1801合約日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費從成交金額的萬分之一調(diào)整為成交金額的萬分之五。此外，據(jù)公告顯示，自2017年8月15日起，非期貨公司會員、客戶在螺紋鋼RB1710和RB1801合約日內(nèi)開倉交易的最大數(shù)量為8000手。

　　上周鋼材現(xiàn)貨、期貨價格均大幅上漲。從庫存來看，數(shù)據(jù)顯示，截至上周全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為425.7萬噸，增加6.55萬噸，增幅為1.56%；從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，全國綜合庫存總量為947.35萬噸，較前一周減少2.6萬噸，降幅為0.2%。目前庫存水平較去年同期增加28.9萬噸，增幅3.15%。

　　多空分歧加劇

　　從原材料來看，上周進口鐵礦石基本還是跟隨性上漲走勢，雖然高位成交一般，但在鋼材、期貨大漲提振下，普氏62%粉礦價格還是站穩(wěn)了76美元/噸（CFR）。隨著國內(nèi)黑色系交易熱度上升，國外相關(guān)品種也開始活躍。數(shù)據(jù)顯示，62%品位鐵礦石CFR中國北方（普氏）期貨（即PIO合約）在TSI-普氏發(fā)布自2018年起兩大價格指數(shù)將對等的公告后，成交量從6月的630手上升至7月的4070手。以普氏為基準的鐵礦石期貨僅在芝商所CME上市。

　　另外，8月14日，7月份工業(yè)增加值、投資、消費等數(shù)據(jù)出臺，增速普遍回落至今年以來的新低，低于市場預(yù)期。業(yè)內(nèi)人士表示，7月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體不及預(yù)期，尤其是房地產(chǎn)投資增速回落加快，分項房地產(chǎn)銷售和新開工增速大幅回落，或意味著房地產(chǎn)投資高峰已過去，對國內(nèi)鋼材市場需求整體將形成利空影響。

　　據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1-7月份我國粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為49155萬噸、42420萬噸和64856萬噸，同比分別增長5.1%、 3.5%和1.1%。7月份受高溫天氣及環(huán)保治理持續(xù)加碼影響，部分鋼廠加大檢修力度，國內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比小幅回落，但整體生產(chǎn)水平依然維持高位。

　　邱躍成表示，進入8月份環(huán)保題材依然不斷，尤其是河北地區(qū)鋼廠采暖季限產(chǎn)方案出臺，以及河北霸州前進鋼鐵及邯鄲縱橫鋼鐵產(chǎn)能將于9月底整體退出，引起市場供應(yīng)收縮預(yù)期依然強烈，對鋼價走勢形成提振。如果后期環(huán)保力度不持續(xù)加碼，市場供需矛盾或?qū)⒅鸩斤@現(xiàn)。在經(jīng)過前期的持續(xù)高漲之后，國內(nèi)鋼市蘊含的風(fēng)險明顯加大，預(yù)計短期鋼價或?qū)⒒卣{(diào)整理。（來源：中國證券報）