“三去”成績(jī)單亮眼 下半年有更多著力點(diǎn)

　　2017年是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深化之年，也是去產(chǎn)能的攻堅(jiān)之年，面臨許多新的問題、風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，任務(wù)仍然很重。時(shí)至7月份，今年上半年去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿的具體落實(shí)情況如何？下半年有哪些挑戰(zhàn)？

　　去產(chǎn)能：

　　“僵尸企業(yè)”是重點(diǎn)

　　2017年已過去了一半，國(guó)家發(fā)改委此前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至5月底，全國(guó)已壓減粗鋼產(chǎn)能4239萬噸，完成年度目標(biāo)任務(wù)84.8%，退出煤炭產(chǎn)能9700萬噸左右，完成年度目標(biāo)任務(wù)65%，從數(shù)據(jù)來看，去產(chǎn)能進(jìn)程已超過預(yù)期。

　　7月10日，金聯(lián)創(chuàng)一位分析師在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，根據(jù)目前節(jié)奏來看，去產(chǎn)能目標(biāo)低值已經(jīng)超額，高值完成難度也并不大，雖然目前 在關(guān)停“地條鋼”企業(yè)以后帶來的債務(wù)等問題還有待善后，但是數(shù)據(jù)目標(biāo)已經(jīng)完成，也就表明在重拳治理地條鋼的階段已經(jīng)告一段落。

　　天風(fēng)證券煤炭行業(yè)分析師彭鑫7月10日在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，煤炭方面，去產(chǎn)能無論是從“量”還是從“質(zhì)”的角度來看，任務(wù)完成度 都超預(yù)期。從“量”上來看，去年上半年煤炭去產(chǎn)能只完成年度目標(biāo)任務(wù)的29%，今年前5個(gè)月已完成65%；從“質(zhì)”上來看，去年涉及去產(chǎn)能的部分煤礦已經(jīng) 處于停產(chǎn)或半停產(chǎn)狀態(tài)，但今年覆蓋面更大。

　　彭鑫表示，去產(chǎn)能的根本問題是推動(dòng)轉(zhuǎn)型升級(jí)，發(fā)改委等部門一直在推動(dòng)煤炭產(chǎn)能置換的開展。下半年去產(chǎn)能的重點(diǎn)依然是那些效益差、產(chǎn)能規(guī)模小、安全性差的中小煤礦以及“僵尸企業(yè)”。

　　去庫存：

　　三四線城市成主力

　　2017年上半年，熱點(diǎn)城市樓市庫存規(guī)模持續(xù)回落。在一線、二線城市房地產(chǎn)市場(chǎng)因政策調(diào)整而趨冷之際，市場(chǎng)熱度梯次轉(zhuǎn)移，三線、四線城市正逐漸成為樓市中“去庫存”的主力。

　　中原地產(chǎn)首席分析師張大偉昨日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，從全國(guó)來看，最近幾個(gè)月在加速去庫存，主要是因?yàn)槿€、四線市場(chǎng)比較活躍。大部分三線、四線樓市在第二季度都出現(xiàn)了加速去庫存的表現(xiàn)。

　　對(duì)此，張大偉表示，三線、四線依然是整個(gè)去庫存的難點(diǎn)，從執(zhí)行的力度和目前的市場(chǎng)形勢(shì)來看，能夠維持到第三季度到第四季度。

　　對(duì)于三線、四線城市去庫存的措施，相關(guān)人士認(rèn)為，一是可以將部分商業(yè)地產(chǎn)轉(zhuǎn)化成住宅地產(chǎn)。試行商改住，或改成其他用途房地產(chǎn)，有效解決商業(yè)地產(chǎn)去庫存。二是棚改貨幣化推動(dòng)去庫存。三是將部分庫存房產(chǎn)轉(zhuǎn)換成保障房、廉租房，對(duì)城市低收入群體進(jìn)行托底。

　　對(duì)于今年樓市去庫存的情況，張大偉表示，總體來看，執(zhí)行難度較小，預(yù)計(jì)今年年底能看到三線、四線城市去庫存的效果。

　　去杠桿：

　　債轉(zhuǎn)股手段助力

　　去杠桿作為當(dāng)前重要任務(wù)之一，其進(jìn)展一直是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。6月27日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為56.1%，同比下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。而國(guó)有工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率61.3%，同比下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，但環(huán)比上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，為4月份以來連續(xù)第二個(gè)月上升。

　　厚生智庫研究員趙亞?昨日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，從去年第三季度開始中國(guó)非金融企業(yè)杠桿率就一路下滑，目前規(guī)模以上的工業(yè)企業(yè)負(fù)債率已經(jīng)不算太高，雖然國(guó)企杠桿率仍然走高，但通過“債轉(zhuǎn)股”等手段來剝離不良資產(chǎn)，國(guó)企高杠桿率很快就會(huì)降下來。

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所銀行研究室副主任王剛7月6日撰文稱，債轉(zhuǎn)股的資本占用和資金利用是本輪市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股能否順利得以推進(jìn)必須要解決的關(guān)鍵問題。

　　王剛建議，銀監(jiān)會(huì)一 方面應(yīng)根據(jù)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，抓緊研究債轉(zhuǎn)股風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的測(cè)算，適時(shí)修改現(xiàn)行《資本管理辦法》（試行），階段性降低銀行持有工商企業(yè)股權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，同時(shí)放寬以股抵 債兩年內(nèi)處置的政策限制；另一方面應(yīng)牽頭協(xié)調(diào)解決“一企多債”問題，實(shí)現(xiàn)銀行和非銀行債權(quán)人共同進(jìn)退、協(xié)同解決。同時(shí)，應(yīng)考慮允許銀行適度參與債轉(zhuǎn)股企業(yè) 經(jīng)營(yíng)管理的重大決策，幫助企業(yè)提高經(jīng)營(yíng)能力，保護(hù)銀行投資權(quán)益。（來源：證券日?qǐng)?bào)）