淡季不淡! 黑色系期現(xiàn)修復(fù)全面啟動 這波行情何時完成？

    近日黑色系期貨開啟全面反攻，期現(xiàn)價格聯(lián)動，淡季之中掀起了一陣上漲的浪潮。截至目前鋼坯累積漲幅高達(dá)140元，價格創(chuàng)出年內(nèi)新高，達(dá)到3340元。成品材價格小幅跟漲，市場價格出現(xiàn)一日多調(diào)的操作，商家拉漲較為積極。

    正如筆者前期所說，近期市場存在修復(fù)需求，但也未曾想到這波行情以如此強勢的節(jié)奏進行修復(fù)。總體來說，這波行情啟于原材料成本價格的上漲，一是煤焦價格大幅飆升，近日南方地區(qū)部分港口進口煤受限，7月1日，國家二類進口口岸禁止進口煤炭船舶卸貨，預(yù)計全年進口煤量將下降2000-3000萬噸，帶動焦煤價格強勢拉漲。二是鋼坯以及廢鋼價格接連上行，與資本市場等其它市場面產(chǎn)生共振后的結(jié)果。因此這波行情啟動得比預(yù)期要早，強度要大，范圍要廣。

    但市場供需面和消息面并未發(fā)生明顯的轉(zhuǎn)變，雖然社會庫存仍處低位，長材庫存卻于上周開始出現(xiàn)回升，且廢鋼價格接連上漲，不僅跟鋼廠廢鋼利用率上升有關(guān)，恐怕與近期市場傳說中的電弧爐等短流程鋼業(yè)開動有關(guān)。目前來看，南方短流程企業(yè)較多，而電弧爐的數(shù)量始終未有準(zhǔn)確數(shù)字，產(chǎn)量以何種速度上升也難以預(yù)估。另外，終端下游好壞參半(汽車產(chǎn)銷增速回落到5%以內(nèi)，房地產(chǎn)、基建增速回落，以空調(diào)為代表的家電行業(yè)表現(xiàn)尚好)，對市場存在一定影響。

    而長材與板材的價差和利潤差，修復(fù)的進度如何。從現(xiàn)實來看，受趨利影響，只要長材高利潤存在，其產(chǎn)能的傾斜不會改變，“板強長弱”格局會繼續(xù)，但基價會逐步縮小。按季節(jié)來算，一般梅雨季節(jié)持續(xù)10多天，結(jié)束后南方市場補庫需求會起來，市場需求將好轉(zhuǎn)，而隨著年中資金緊張的程度的緩解，市場存在一定緩沖期，因此七月行情仍然可期，但由于6月底發(fā)力上漲，修復(fù)行情強于預(yù)期，這也一定程度透支了七月份的行情。

    短期需要關(guān)注的是期現(xiàn)基價修復(fù)到什么位置，何時完成？一般情況下，螺紋現(xiàn)貨價格高于期貨價格100-200元左右屬正常，經(jīng)過近日修復(fù)后，截至6月28日主流合約期現(xiàn)貼水幅度從前期跌水高點850元，大大縮小至200多元，目前離交割期還有些時日，從走向看仍是期貨向現(xiàn)貨靠近，這個點位到什么時候，后期以什么進度來修復(fù)需要關(guān)注。雖然目前上升空間仍然存在，不過從昨日夜盤開始，黑色系期貨出現(xiàn)了明顯的反復(fù)震蕩行情，因此期現(xiàn)在沖高之后，動力是否充足，短時調(diào)整的可能性還是有的。現(xiàn)貨來看，價格在持續(xù)快速拉漲過后，下游終端追高意愿不足，成交量較前幾日明顯萎縮，市場需要消化前期漲幅，不排除高位松動的可能。

    另外，PMI官方數(shù)據(jù)將于周五出爐，是好是壞對市場心態(tài)以及市場價格運行節(jié)奏將產(chǎn)生影響。國際方面，近日美聯(lián)儲以及歐洲、英國央行態(tài)度發(fā)生明顯的轉(zhuǎn)向，偏鷹派的論調(diào)超過預(yù)期。隔夜英國央行行長又稱移除部分刺激措施，與加拿大央行行長先后釋放收緊貨幣信號，美元指數(shù)急跌至七個月低位，加之美國一季度GDP年化季率終值又要公布，美國商務(wù)部長也表示考慮對鋼鐵傾銷采取大規(guī)模舉措，市場外部影響因素正在增多。

    據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，今日，國內(nèi)重點城市Ф25mm三級螺紋鋼平均價格3802元(噸價，下同)，較昨日漲18元；國內(nèi)重點城市Ф6.5mm高線平均價格為3828元，較昨日漲18元；國內(nèi)重點城市5.5mm熱軋卷板平均價格為3532元，較昨日漲19元；國內(nèi)重點中心城市1.0mm冷板的平均價格為3970元，比昨日漲14元；國內(nèi)重點城市20mm中板平均價格3475元，較昨日漲28元。

    原料方面，今日，唐山地區(qū)150*150普碳方坯3340元，較昨日漲30元；京唐港61.5%品位澳大利亞PB鐵礦粉價格為465元，較昨日漲13元；唐山地區(qū)準(zhǔn)一級冶金焦含稅到廠價格1760元，與昨日持平。（來源：蘭格鋼鐵）