傳統(tǒng)淡季來臨 鋼市震蕩趨弱

國內(nèi)經(jīng)濟呈現(xiàn)回升，供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革深化，實體經(jīng)濟活力增強，產(chǎn)業(yè)不斷優(yōu)化升級，基建投資高位運行，補短板效應(yīng)逐步增強，企業(yè)效益明顯好轉(zhuǎn)，市場信心穩(wěn)步增 強。5月份以來，國內(nèi)鋼市震蕩不斷，鋼材出口大幅下降，國內(nèi)需求不溫不火，鋼材成本支撐減弱，去“地條鋼”逐步加強，期貨市場前方引領(lǐng)，現(xiàn)貨市場跌宕起 伏，截止到5月底，蘭格綜合價格指數(shù)收至137.6水平，環(huán)比上升5.48%，同比上升42.90%(詳見圖1)。6月份國內(nèi)鋼市喜憂參半，經(jīng)濟呈現(xiàn)回 升，投資不斷優(yōu)化，改革加快推進，地產(chǎn)逐步回歸，基建投資加快，制造行業(yè)趨穩(wěn)，礦價斷崖下跌，鋼企利潤好轉(zhuǎn)，增產(chǎn)意愿不減，傳統(tǒng)淡季來臨，供應(yīng)壓力較大， 鋼市震蕩趨弱。預(yù)期蘭格綜合指數(shù)將震蕩趨弱，震蕩區(qū)間為130-140，目標(biāo)值135。

一、經(jīng)濟呈現(xiàn)回升

據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2017年1-4月份固定資產(chǎn)投資增速8.9%，比1-3月回落0.3個百分點。2017年4月份M1增速18.54%， 比3月份下降0.26個百分點。4月份M2增速為10.46%，比3月份下降0.14個百分點。4月份人民幣貸款增加1.1萬億元，同比多增5422億元。

今年以來我國經(jīng)濟運行呈現(xiàn)增速回升，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深化、實體經(jīng)濟趨好、產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級，基建投資高位運行，補短板效應(yīng)增強。1-4月份，基礎(chǔ)設(shè)施投資 29789億元，同比增長23.3%，增速比一季度略微低0.2個百分點，比去年同期提高4.3個百分點；占全部投資的比重為20.6%，比去年同期提高 2.4個百分點；對全部投資增長的貢獻率為48%，拉動投資增長4.3個百分點?；A(chǔ)設(shè)施在短板領(lǐng)域的投資力度進一步加強。分行業(yè)看，生態(tài)保護和環(huán)境治理 業(yè)投資增長50.4%；公共設(shè)施管理業(yè)投資增長28.4%；道路運輸業(yè)投資增長24.6%；水利管理業(yè)投資增長16.1%。分地區(qū)看，中、西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè) 施投資占據(jù)半壁江山。1-4月份，中、西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施投資增長24.8%，增速比一季度提高0.5個百分點；占全部基礎(chǔ)設(shè)施投資的比重為56.8%，比 去年同期提高0.7個百分點。

制造業(yè)投資增速放緩，結(jié)構(gòu)優(yōu)化持續(xù)推進。1-4月份，制造業(yè)投資45379億元，同比增長4.9%，增速比一季度低0.9個百分點；制造業(yè)對全部投資的增長 的貢獻率為17.9%，拉動投資增長1.6個百分點。制造業(yè)投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化持續(xù)推進。1-4月份，裝備制造業(yè)投資同比增長7.9%，增速比全部制造業(yè)投資高 3個百分點；占全部制造業(yè)投資的比重為43.3%，比去年同期提高1.2個百分點。消費品制造業(yè)投資增長5.7%，增速比全部制造業(yè)投資高0.8個百分 點；占全部制造業(yè)投資的比重為27.4%，比去年同期提高0.2個百分點。高耗能制造業(yè)投資仍呈下降態(tài)勢，降幅較一季度擴大0.1個百分點；占全部制造業(yè) 投資的比重為21.8%，比去年同期回落1.5個百分點。1-4月份，高技術(shù)制造業(yè)投資6595億元，同比增長22.6%，增速比全部制造業(yè)投資高 17.7個百分點，比全部投資高13.7個百分點；占全部制造業(yè)投資的比重為14.5%，比去年同期提高1.9個百分點。1-4月份，制造業(yè)中技改投資增 長7.9%，增速比全部制造業(yè)投資高3個百分點；占全部制造業(yè)投資的比重為44.2%，比去年同期提高1.3個百分點。制造業(yè)中設(shè)備投資增長10.8%， 增速比全部制造業(yè)投資高5.9個百分點；占全部制造業(yè)投資的比重為36.3%，比去年同期提高1.9個百分點。

二、礦價斷崖下跌

據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2017年5月份國產(chǎn)鐵精礦615元/噸，環(huán)比下跌11.67元/噸。2017年5月份國產(chǎn)焦炭1631.25元/噸，環(huán) 比下跌163.75元/噸。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2017年4月份進口礦均價83.38美元/噸，環(huán)比上漲1.65美元/噸。2017年5月份普氏62%鐵礦 石指數(shù)為61.55，環(huán)比下降9.12。

今年一季度，鐵礦石市場基本延續(xù)了去年的四季度以來的強勢，鐵礦石價格持續(xù)震蕩上揚，最高超過95美元/噸；3月下旬出現(xiàn)深度回調(diào)，4月中旬跌破65美元 /噸，5月末接近60美元/噸，創(chuàng)出近半年來的新低。鐵礦石價格大幅震蕩并未阻止鐵礦石進口的規(guī)模。1-4月進口鐵礦石3.53億噸，同比增長8.6%， 其中從澳大利亞和巴西分別進口1.16億噸和0.72億噸，同比增長7.5%和3.3%，合計占進口總量的81.7%。與此同時，國內(nèi)礦山企業(yè)增產(chǎn)的意愿 不斷增強。今年1-4月全國規(guī)模以上礦山生產(chǎn)鐵礦石原礦4.01億噸，同比增長12.3%，其中1-2月增長15.3%，3月增長18%，4月增長4%， 如此大的供應(yīng)量，將壓制未來鐵礦石價格。綜合來看，鐵礦石價格在多空因素的博弈下，礦石價格下跌壓力依然較大。

三、地產(chǎn)逐步回歸

據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2017年1-4月房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積654054萬平方米，同比增長3.1%，增速與1-3月份持平。其中，住 宅施工面積445657萬平方米，增長2.5%。房屋新開工面積48240萬平方米，增長11.1%，增速回落0.5個百分點。其中，住宅新開工面積 34800萬平方米，增長17.5%。房屋竣工面積28174萬平方米，增長10.6%，增速回落4.5個百分點。其中，住宅竣工面積20109萬平方 米，增長8.0%。

1-4月，商品房銷售面積41655萬平方米，同比增長15.7%，增速比1-3月份回落3.8個百分點。其中，住宅銷售面積增長13.0%，辦公樓銷售面積增 長49.3%，商業(yè)營業(yè)用房銷售面積增長30.6%。商品房銷售額33223億元，增長20.1%，增速回落5個百分點。其中，住宅銷售額增長 16.1%，辦公樓銷售額增長50.4%，商業(yè)營業(yè)用房銷售額增長41.4%。

在前期房地產(chǎn)銷售面積快速增長的帶動下，今年以來房地產(chǎn)開發(fā)投資繼續(xù)增加。1-4月份，房地產(chǎn)開發(fā)投資27732億元，同比增長9.3%，增速比1-3月份 提高0.2個百分點。增速加快主要是前期房地產(chǎn)市場的延續(xù)效應(yīng)，去年全國商品房銷售面積同比增長22.5%，房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了比較強的景氣局面，很多房地 產(chǎn)企業(yè)加大了投資力度，很多在建項目仍在進行。今年3月以來，全國超過50個城市出臺限購、限貸、限價、限售、限商等措施，加碼樓市調(diào)控。其中，北京、廣 州、廈門、杭州、深圳等熱點城市房地產(chǎn)調(diào)控政策強力升級、嚴(yán)堵政策漏洞；政策調(diào)控地域范圍從一線城市和部分熱點二線城市，擴展到一些三四線城市。新一輪調(diào) 控措施對房價和其他房地產(chǎn)相關(guān)指標(biāo)的影響，可能在4月份以后陸續(xù)顯現(xiàn)。下一階段，房地產(chǎn)成交面積增速可能有所放緩，一定程度上將影響企業(yè)投資的積極性。而 一些熱點城市有計劃地加大了土地供應(yīng)，有利于推動房地產(chǎn)投資的增加。事實上，房地產(chǎn)投資中的一些指標(biāo)增速已經(jīng)出現(xiàn)了回落。比如，房地產(chǎn)投資中占比超過 60%的住宅投資，1-4月增速比1-3月回落0.6個百分點。同時，房屋新開工面積、商品房銷售面積、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金等指標(biāo)增速也有回落。不斷 加碼的調(diào)控措施已經(jīng)造成銷售增速的連續(xù)下滑，地產(chǎn)投資也將隨之逐步回歸常態(tài)。

四、基建投資加快

據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2017年4月份國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施投資增速17.43%，比1-3月份上升0.67個百分點。其中，電力、交通、水利環(huán)境的投 資增速分別為-1.24%、14.83%和28.67%，分別比1-3月份下降5.02、下降2.07、上升6.08個百分點。

基礎(chǔ)設(shè)施投資不斷加快。據(jù)交通運輸部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1-4月份，公路水路完成固定資產(chǎn)投資5005億元，同比增長29.6%，完成全年1.8萬億元投資目標(biāo) 的27.8%。其中，公路建設(shè)完成投資4623億元，同比增長33.1%，新改建農(nóng)村公路5.1萬公里，完成全年20萬公里任務(wù)目標(biāo)的25.5%；水運建 設(shè)完成投資300億元，與去年同期基本持平，其中內(nèi)河完成投資163億元，同比增長9.1%，沿海建設(shè)完成投資137億元，同比下降11.0%。

鐵路建設(shè)投資穩(wěn)定增長。據(jù)中國鐵路總公司統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2017年1-4月全國鐵路固定資產(chǎn)投資完成1543.99億元，同比增長3.5%；其中國家鐵路固定資產(chǎn)投資完成1487.86億元，同比增長3.8%。

電網(wǎng)建設(shè)投資穩(wěn)定增長。據(jù)國家發(fā)改委統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示， 2017年1-4月份，全國電網(wǎng)工程完成投資1308億元，同比增長4.7%。全國主要發(fā)電企業(yè)電源工程完成投資523億元，同比下降21.2%。其中水 電完成投資134億元，同比下降3.5%；火電完成投資153億元，同比下降20.0%；核電完成投資101億元，同比下降21.9%；風(fēng)電完成投資91 億元，同比下降36.4%。水電、核電、風(fēng)電等清潔能源完成投資占電源完成投資的70.8%，比上年同期回落0.4個百分點。

為了穩(wěn)增長發(fā)改委繼續(xù)加大項目審批的力度。據(jù)國家發(fā)改委統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，4月份我委共審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項目12個，總投資1416億元。具體包括：能源項 目5個，水利項目3個，交通基礎(chǔ)設(shè)施項目1個，工業(yè)項目1個，高技術(shù)項目2個，主要集中在能源、水利、交通等領(lǐng)域。其中，能源領(lǐng)域里，中俄東線天然氣管道 工程(黑河—長嶺)是繼中俄原油管道之后第二條中俄陸上能源運輸大通道，項目建設(shè)將進一步構(gòu)筑我國東北油氣戰(zhàn)略通道，促進天然氣進口多元化，增加?xùn)|北、華 北和東部地區(qū)天然氣供應(yīng)，對于提高區(qū)域供氣安全性和靈活性，保障我國天然氣穩(wěn)定供應(yīng)，具有重要意義。

五、制造行業(yè)趨穩(wěn)

據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2017年4月份制造業(yè)PMI指數(shù)51.2%，與上月持平。新訂單指數(shù)為52.3%，與上月持平。新出口訂單指數(shù)為 50.7%，比上月上升0.1個百分點。生產(chǎn)指數(shù)為53.4%，比上月下降0.4個百分點。原材料庫存指數(shù)為48.5%，比上月上升0.2個百分點。供應(yīng) 商配送時間指數(shù)為50.2%，比上月下降0.3個百分點。采購量指數(shù)為51.5%，比上月下降0.4個百分點。購進價格指數(shù)為49.5%，比上月下降 2.3個百分點。進口指數(shù)為50.0%，比上月下降0.2個百分點。產(chǎn)成品庫存指數(shù)為46.6%，比上月下降1.6個百分點。從PMI來看，出口訂單指 數(shù)、積壓訂單指數(shù)、原材料庫存指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)、生產(chǎn)活動預(yù)期指數(shù)小幅上升，新訂單指數(shù)與上月持平，其余7個指數(shù)均有所下降。在下降指數(shù)中，產(chǎn)成品庫存 指數(shù)、原材料購進價格指數(shù)、出廠價格指數(shù)降幅超過1個百分點，其余4個指數(shù)降幅在1個百分點以內(nèi)。繼4月份回落后，5月份PMI指數(shù)持平，且連續(xù)10個月 保持在榮枯線以上，表明經(jīng)濟增長走穩(wěn)態(tài)勢進一步明確。訂單類指數(shù)提高或持平，表明國內(nèi)外市場需求大體平穩(wěn)；價格類指數(shù)繼續(xù)回落，表明市場供求缺口正在較快 彌合；產(chǎn)成品庫存指數(shù)下降，原材料庫存指數(shù)提高，表明庫存調(diào)整活動趨穩(wěn)；生產(chǎn)指數(shù)下降，生產(chǎn)活動預(yù)期指數(shù)上升，表明生產(chǎn)活動趨穩(wěn)。

六、鋼廠庫存和社會庫存均持續(xù)下降

5月份以來國內(nèi)大中型鋼鐵企業(yè)的廠內(nèi)鋼材庫存持續(xù)下降，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2017年5月中旬國內(nèi)重點鋼鐵企業(yè)庫存1351.02萬噸，較4月中旬減少 104.98萬噸，下降7.21%。而同時國內(nèi)鋼材社會庫存持續(xù)下降。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2017年5月末國內(nèi)鋼材社會庫存904.48萬 噸，環(huán)比下降21.34%，同比上升9.45%；其中線材103.77萬噸，環(huán)比下降29.47%，同比上升36.54%；螺紋331.96萬噸，環(huán)比下 降32.91%，同比下降5.15%；熱軋231.03萬噸，環(huán)比下降8.17%，同比上升21.92%；冷軋106.05萬噸，環(huán)比下降3.50%，同 比下降7.04%；中板107.18萬噸，環(huán)比下降7.58%，同比上升34.80%。

綜上所述，6月份國內(nèi)鋼市喜憂參半，經(jīng)濟呈現(xiàn)回升，投資不斷優(yōu)化，改革加快推進，地產(chǎn)逐步回歸，基建投資加快，制造行業(yè)趨穩(wěn)，礦價斷崖下跌，鋼企利潤好轉(zhuǎn)，增產(chǎn)意愿不減，傳統(tǒng)淡季來臨，供應(yīng)壓力較大，鋼市震蕩趨弱。（來源：蘭格鋼鐵）