三大利空對決三大利多 6月鋼價究竟走向何方？

     本周(5.22-5.27)國內(nèi)鋼價呈現(xiàn)沖高后高位震蕩的走勢，繼續(xù)上沖難度加大，但暫時未出現(xiàn)明顯的下跌行情。截至2017年5月27日，蘭格鋼鐵綜合價格指數(shù)達(dá)到137.4點，比上周五漲1.2點；長材價格指數(shù)達(dá)到157.2點，比上周五漲1點；板材價格指數(shù)達(dá)到121.1點，比上周五漲1.5點。與上月底相比，目前綜合價格指數(shù)比上月底漲7點，長材指數(shù)漲11.5點，板材指數(shù)漲3.7點。

    本周黑色系期貨市場價格經(jīng)過之前的大幅沖高，出現(xiàn)了明顯的回落走勢，給現(xiàn)貨帶來了一定的下行壓力。本周五螺紋鋼期貨主力合約收盤于3240元，比上周五跌4元，本周最高價格為3385元，最低價格為3172元，高低價格相差213元，收盤價格比最高點145元，多頭獲利逃走現(xiàn)象明顯。熱軋期貨收于3116元，比上周五跌1元，本周最高價格為3229元，最低3052元，高低相差177元，收盤價格比最高價格低113元。期貨市場沖高回落，而現(xiàn)貨市場走勢相對堅挺，但周中后期各地現(xiàn)貨價格也顯現(xiàn)疲態(tài)，熱點地區(qū)價格比最高點回落了50-80元。

    本周價格的沖高回落，更多的是對于過快上漲后的價格的下跌擔(dān)憂，市場追高的操作較少，出貨意愿增強，導(dǎo)致了價格的回落。而從總體供需狀況上看，未出現(xiàn)明顯的逆轉(zhuǎn)情況，各地建筑鋼材庫存繼續(xù)下降，低價出貨相對較好。而前期一直消化速度較慢的板材庫存，本周下降速度也有所加快，顯現(xiàn)出了一定的積極向好態(tài)勢。

    建筑鋼材

    具體現(xiàn)貨價格方面，監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至5月27日，國內(nèi)10大重點城市Φ25mm三級螺紋鋼均價為3866元，比上周五漲53元，比上月同期漲407元。本周沈陽、北京市場價格漲幅超過百元，天津、武漢、廣州、成都、上海價格漲60-70元，其他地區(qū)價格漲20-30元。截至5月27日，國內(nèi)10大重點城市Φ6.5mm、HPB300高線均價為3931元，比上周五漲12元，比上月同期漲291元；本周沈陽市場價格漲100元，廣州、武漢漲60-70元，其他地區(qū)價格漲跌幅度都不大。

    監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至5月27日，全國29個重點城市建筑鋼材社會庫存量達(dá)到了460.22萬噸，比上周五降36.83萬噸，幅度7.41%，比上月同期降31.56%，而比去年同期高3.82%。從各城市來看，北方主導(dǎo)城市北京庫存25.7萬噸，比上周五降0.47萬噸，幅度1.8%；天津庫存12.97萬噸，增0.29萬噸，幅度2.28%。南方主導(dǎo)城市上海庫存20.43萬噸，比上周五降0.35萬噸，幅度1.69%；杭州庫存30.19萬噸，降3.47萬噸，幅度10.31%；廣州庫存96.45萬噸，降4.58萬噸，幅度4.54%；西部重鎮(zhèn)成都庫存為23.05萬噸，降2.3萬噸，幅度9.08%；西安庫存19萬噸，比上周降1.1萬噸，幅度5.48%。

    板材

    熱軋卷板價格方面，監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至5月27日，國內(nèi)10個重點城市5.5mm熱軋卷板平均價格為3270元，比上周五漲60元，比上月同期漲185元。其中上海市場價格漲幅超過百元，沈陽、杭州價格漲80-90元，其他地區(qū)價格漲30-60元。庫存方面，截至5月27日，國內(nèi)29個重點城市熱軋板卷總庫存量達(dá)到231.03噸，比上周五降6.95萬噸，幅度為2.93%，比上月同期降8.17%，比去年同期高21.92%。南方主導(dǎo)城市上海庫存43.15萬噸，比上周五降0.4萬噸，幅度為0.92%；廣州庫存60.6萬噸，降1萬噸，幅度為1.63%。北方主導(dǎo)城市天津市場庫存26.8萬噸，降1.2萬噸，幅度4.29%。

    冷軋卷板價格方面，截至5月27日，國內(nèi)10個重點城市1.0mm冷軋卷平均價格為3806元，比上周五價格漲44元，比上月同期漲92元。本周杭州、武漢、沈陽價格漲幅超過百元，其他地區(qū)價格漲20-50元不等，中南地區(qū)價格略有回落20-30元。庫存方面，截至5月27日，國內(nèi)24個重點城市冷軋板卷庫存量106.05萬噸，比上周五降1.71萬噸，幅度1.59%，比上月同期降3.5%，比去年同期低7.04%。

    中厚板價格方面，截至5月27日，國內(nèi)10個重點城市20mm中板價格為3386元，比上周五漲30元，比上月同期漲201元。本周沈陽、成都地區(qū)價格漲90-100元，邯鄲、鄭州價格跌50元，其他地區(qū)價格漲20-50元不等。庫存方面，截至5月27日，國內(nèi)29個重點城市中厚板庫存量達(dá)到107.18萬噸，比上周五降4.32萬噸，幅度3.88%，比上月同比降7.58%，比去年同期高34.8%。

    預(yù)測

    目前已經(jīng)是5月底，價格又經(jīng)過了連續(xù)的上漲，部分品種已經(jīng)接近3月初的最高點，鋼廠盈利水平已經(jīng)較高，6月份的價格是能繼續(xù)沖高，還是會大幅跌落，還是高位震蕩，確實難以把握，那么我們來分析一下當(dāng)前市場面臨的利空利多因素，供大家來參考。

    一、利空因素

    1、成本跟漲乏力

    目前進(jìn)口鐵礦石價格在60美元左右徘徊，雖然鋼產(chǎn)量在4月份創(chuàng)造了歷史新高，但近幾年三大礦山積極增產(chǎn)，已經(jīng)形成了鐵礦石供大于求的局面。目前國內(nèi)港口接近1.4億噸的鐵礦石庫存，再創(chuàng)歷史新高，比3、4月份的均值又提高了1000萬噸。另外一個品種，煤炭焦炭狀況也不好。供暖季結(jié)束后，發(fā)改委并未主導(dǎo)恢復(fù)煤炭行業(yè)276個工作日制度，使得煤炭產(chǎn)量快速恢復(fù)。4月份煤炭產(chǎn)量增長了9.9%，1-4月增長了2.5%，煤炭供給有逐級過剩的跡象。而1-4月我國煉焦煤進(jìn)口量同比大幅增長了52.5%，國內(nèi)較高的焦煤價格正在承受著國外低價資源的沖擊。而4月焦炭產(chǎn)量5.9%，1-4月產(chǎn)量增長5.1%，增速也高于鐵和鋼產(chǎn)量增速。

    2、價格高與利潤厚

    目前全國主要城市螺紋鋼均價接近3900元，較之去年底價格高700元；熱卷均價接近3300元，比去年底價格低500元；中厚板均價接近3400元，比去年底價格高150元；唐山鋼坯價格3120元，比去年底高400元左右。各品種價格走勢差異較大。從利潤情況上來看，東部地區(qū)、民營螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)有800-1000元的噸鋼利潤，個別企業(yè)利潤更高；唐山地區(qū)鋼坯企業(yè)有600元左右的利潤；熱軋卷板、中厚板企業(yè)有200-400元的噸鋼利潤。在鋼廠盈利水平(主要是建材和鋼坯)已經(jīng)達(dá)到如此高的情況下，主要原料價格又跟漲乏力，市場對于鋼材現(xiàn)貨高價格的認(rèn)可度已經(jīng)明顯下降，繼續(xù)激進(jìn)買入的操作行為將有所下降，不利于價格的繼續(xù)沖高。

    3、美聯(lián)儲6月加息預(yù)期將再起

    3月美聯(lián)儲宣布了一次加息，而當(dāng)時市場預(yù)期下次加息最大的可能性是在6月份。從現(xiàn)在的狀況來看，美聯(lián)儲6月加息的可能性還是蠻高的。美國商務(wù)部26日公布的修正數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度美國實際國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)按年率計算增長12%，高于07%的首次預(yù)估值，也好于市場預(yù)期。 美國4月失業(yè)率4.4%，預(yù)測值4.6%，前值4.5%，這個失業(yè)率水平達(dá)到了近10年的最低值，而4月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加21.1萬人，預(yù)測值增加18.5萬人，也是非常靚麗的數(shù)據(jù)。在5月2日到3日召開的議息會議上，多數(shù)美聯(lián)儲決策者說，如果經(jīng)濟保持復(fù)蘇趨勢，那么“很快”需要進(jìn)一步上調(diào)短期利率，這表明美聯(lián)儲準(zhǔn)備最早在6月的會議上進(jìn)一步收緊政策。會議紀(jì)要還顯示，美聯(lián)儲在謀劃縮減資產(chǎn)負(fù)債表，決策者討論了逐步削減到期證券再投資規(guī)模的政策。每次美聯(lián)儲加息預(yù)期較強時，大宗商品價格都將受到壓制。6月上旬，國際、國內(nèi)大宗商品市場價格很可能受到這個加息預(yù)期的影響，需要關(guān)注。

    二、利多因素

    1、5、6月鋼產(chǎn)量有所下降

    4月全國粗鋼日均產(chǎn)量達(dá)到了242.6萬噸，創(chuàng)歷史新高。5月、6月這個趨勢將有所下降。受4月鋼材價格大幅跌落、熱軋等產(chǎn)品價格跌破成本影響，部分企業(yè)逐漸安排檢修。另外，5月以來國家超過20個環(huán)保督查組到全國各地進(jìn)行環(huán)保督查，對鋼廠生產(chǎn)也造成了影響，山西、天津地區(qū)鋼廠受影響最大。4月份蘭格鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計的全國百家中小鋼廠高爐開工率平均為90.05%，處于近幾年的一個最高水平；而5月份這個均值為85.5%，最低的一次為83.62%。而中鋼協(xié)會員企業(yè)5月上旬粗鋼產(chǎn)量為179.84萬噸，旬環(huán)比減少6.66萬噸，下降3.57%，也證明了鋼供給量的下降。

    2、鋼材社會庫存達(dá)到歷史低位

    經(jīng)過近4個月的消耗，全國鋼材尤其是建筑鋼材庫存已經(jīng)達(dá)到了比較低的水平，全國29個重點城市460萬噸的建筑鋼材庫存量雖然不是近幾年最低的水平，但是比最低水平只高不到100萬噸了。以目前每周30-50萬噸的下降速度來看，到6月中旬就可能達(dá)到近幾年的最低水平。今年總體建筑鋼材庫存消耗速度是非?？斓?，這與去除地條鋼有非常大的關(guān)系。從產(chǎn)量數(shù)據(jù)上來看，1-4月我國鋼筋產(chǎn)量6250.4萬噸，同比下降2.0%；1-4月我國線材(盤條)產(chǎn)量為4295.4萬噸，同比下降3.1%。有很多中頻爐、地條鋼企業(yè)以前根本不上報任何產(chǎn)量，而現(xiàn)在已經(jīng)基本都停產(chǎn)了，實際全國鋼筋、線材產(chǎn)量下降的量比實際統(tǒng)計數(shù)據(jù)看起來還大。因此，對于后期建筑鋼材總體供給情況保持不樂觀，而對于價格則保持相對樂觀。

    而同期粗鋼產(chǎn)量為27387萬噸，同比增長4.66%；熱軋卷板產(chǎn)量為4775.3萬噸，同比增長13.9%；冷軋卷產(chǎn)量1869萬噸，同比增長11.3%；中板產(chǎn)量為1168萬噸，同比增長5.72%。在板材產(chǎn)量高增長的情況下，造成節(jié)后庫存消耗緩慢，價格較為弱勢。6月國內(nèi)部分大型鋼廠開始安排對于高爐和熱軋卷板機組的檢修，據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)不完全統(tǒng)計，6月熱軋卷板鋼廠產(chǎn)線檢修將影響45.9萬噸產(chǎn)量，比5月增加近一倍。后期熱軋卷板資源壓力大的情況也有望緩解。

    3、國家層面對于金融去杠桿轉(zhuǎn)變?yōu)闇睾蛻B(tài)度 相對利好

    從金融角度來看，一行三會對于在各行業(yè)查融資高杠桿情況所帶來的壓力有所減輕，尤其是之前李克強總理在5月14日的講話，強調(diào)“把防控金融風(fēng)險放在重要位置，在保持金融穩(wěn)定、逐步去杠桿、穩(wěn)定經(jīng)濟增長之間保持平衡”，給市場解壓，央行開始釋放流動性，期貨的價格也是從那天開始的反彈之路。

    從后期走勢來看，在市場價格高企、鋼廠利潤明顯、恐高心態(tài)漸濃、美聯(lián)儲6月加息預(yù)期加強的情況下，總體市場價格繼續(xù)攀升動力將明顯減弱。但在環(huán)保影響部分地區(qū)高爐開工和產(chǎn)品產(chǎn)出、總體社會建筑鋼材庫存已經(jīng)達(dá)到近幾年低位、國內(nèi)資金市場資金緊張狀況有所緩解的背景下，總體價格暫不具體大幅跌落的條件，在目前價格水平高位波動的可能性更大。（來源：蘭格鋼鐵）