6月鋼價(jià)是暴漲還是暴跌？

　　官方(協(xié)會)觀點(diǎn)

　　中鋼協(xié)：4月份，受鋼鐵產(chǎn)能釋放較快、鋼材出口大幅下降、原料價(jià)格下跌等因素影響，市場供需壓力有所加大，鋼價(jià)繼續(xù)回落走勢。5月鋼價(jià)雖有小幅回升，但在供大于求的基本面未有改觀的情況下，后期難以大幅上漲，將呈窄幅波動走勢。

　　中煤協(xié)：2017年以來煤炭經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持總體平穩(wěn)的態(tài)勢，供應(yīng)和消費(fèi)略有增加，市場供需基本平衡，價(jià)格穩(wěn)中趨降但處于合理區(qū)間，行業(yè)效益整體好轉(zhuǎn)。4月份煤炭消費(fèi)進(jìn)入淡季，消耗環(huán)比減少，供給繼續(xù)增長，主要用戶及港口存煤增加，價(jià)格開始逐步回落。

　　新華網(wǎng)：上周前期，由于成交表現(xiàn)尚可，價(jià)格延續(xù)漲勢。但是，價(jià)格過快上漲后，市場成交乏力，隨后鋼材期貨市場也開啟了跌勢，現(xiàn)貨鋼價(jià)連日出現(xiàn)回調(diào)。雖然目前鋼市庫存還處于相對低位，部分規(guī)格產(chǎn)品尚有缺貨現(xiàn)象，但是隨著節(jié)前補(bǔ)庫需求的結(jié)束，6月高溫梅雨季節(jié)的來臨，下游需求端的觀望情緒逐步增強(qiáng)，市場心態(tài)整體開始偏弱。

　　關(guān)于“黑色系期貨”

　　觀點(diǎn)1：5月黑色行情仍處于遠(yuǎn)近月切換、宏觀與現(xiàn)實(shí)的博弈中，此前對盤面有壓制的金融監(jiān)管在上周已有了改善，這意味著深貼水的修復(fù)阻力將減少，但同時黑色也即將進(jìn)入相對的淡季階段，高利潤背景降低了螺紋供應(yīng)缺口預(yù)期，總體來講反彈空間較為有限，關(guān)注鋼廠檢修是否超預(yù)期。

　　觀點(diǎn)2：黑色系近期的反彈邏輯與宏觀政策不無關(guān)系。市場預(yù)期，龐大的國際性基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)帶來的大宗商品需求，尤其是對螺紋鋼、線材以及其他鋼材的需求拉動是很大的。同時，黑色系的反彈也有其內(nèi)在的產(chǎn)業(yè)鏈因素推動。主要動力仍然是來自基建需求的推動。

　　觀點(diǎn)3：在博弈中，持倉量新高的根基在于即時供需格局良好，起于資金層面加持。接下來，淡季需求難言繼續(xù)抬升，中間去庫、終端補(bǔ)庫、成交放量后，本周高位成交跟進(jìn)或有難度。

　　觀點(diǎn)4：多頭的邏輯在于環(huán)保大督查、去中頻爐去地條鋼的督查、供給側(cè)改革的深入推進(jìn)，鋼鐵行業(yè)限產(chǎn)成為常態(tài)。而空頭的邏輯則在于宏觀環(huán)境收緊、金融嚴(yán)監(jiān)管、去杠桿等一系列動作，再疊加數(shù)輪房地產(chǎn)調(diào)控，需求達(dá)不到預(yù)期。

　　觀點(diǎn)5：可以做多螺紋鋼。近期的需求很好，工廠及貿(mào)易商由于前期的超賣，現(xiàn)在已 經(jīng)進(jìn)入補(bǔ)庫難的階段，由于目前執(zhí)行的項(xiàng)目都是去年獲批的，所以整個宏觀的影響面會推遲到2018年一季度，而對今年的行情并沒有實(shí)質(zhì)性的影響。操作上建議 激進(jìn)的投資者可以配置螺紋鋼的裸多單，而穩(wěn)健的投資者還是建議持有前期頭寸多螺紋鋼空鐵礦的策略。

　　觀點(diǎn)6：當(dāng)前的螺紋鋼現(xiàn)貨利潤已經(jīng)高到1000元以上，期貨也高達(dá)八九百，這種 情況下鋼廠的盈利非常巨大，也證明了供給側(cè)改革對鋼鐵行業(yè)的正面影響。預(yù)計(jì)短期內(nèi)這種盈利將持續(xù)，不宜急于做空鋼廠利潤。后期若螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)滯漲， 或者庫存不降反升等情況，投資者再考慮做空鋼廠利潤會更安全一些。

　　觀點(diǎn)7：從期貨投資角度看，目前黑色系主要矛盾是螺紋供應(yīng)的短缺，其他品種如鐵礦、焦炭、焦煤、熱卷等并沒有突出的供需矛盾，其中鐵礦仍處于增產(chǎn)周期，主流礦山和國內(nèi)礦山在前期高利潤下都有一定增產(chǎn)，進(jìn)口量維持高位，港口庫存繼續(xù)回升。而去年的明星品種焦煤，今年隨著“276政策”的退出，國內(nèi)原煤供應(yīng)有所回升，進(jìn)口回升較快，1-4月進(jìn)口增速高達(dá)50%左右。所以，在目前的供需格局下，買螺紋空鐵礦、買螺紋空焦煤的操作仍然可以繼續(xù)持有。

　　觀點(diǎn)8：從利潤結(jié)構(gòu)來看，受供需缺口影響，短期行情仍由螺紋主導(dǎo)，價(jià)格仍有繼續(xù) 向上修復(fù)的需求，利潤在短期內(nèi)有慣性走高的可能。長線來看，后期電弧爐產(chǎn)量釋放疊加地產(chǎn)周期結(jié)束需求預(yù)期弱化，使高利潤難以持續(xù)運(yùn)行，因此策略上可關(guān)注后 期做空軋鋼利潤的機(jī)會，入場點(diǎn)可關(guān)注庫銷比拐點(diǎn)。

　　觀點(diǎn)9：6月份之后，終端需求進(jìn)入淡季、社會庫存將逐步企穩(wěn)上升、宏觀偏空等因素影響作用將逐步顯現(xiàn)，拖累螺紋鋼價(jià)格回落，下方2800線支攆或再次接受考獫，市場可變，仍需高密度關(guān)注供給端政策的不確定性影響。

　　觀點(diǎn)10：近期螺紋鋼持倉量持續(xù)創(chuàng)新高表明多空出現(xiàn)了較大分歧。一方面，4月份國內(nèi)粗鋼、生鐵產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高;另一方面，監(jiān)測顯示：鋼廠庫存和市場螺紋鋼庫存均呈下降趨勢。從側(cè)面反映了下游需求良好，同時，鋼鐵去產(chǎn)能打擊地條鋼尚在進(jìn)行時，成為做多的主要理由。

　　觀點(diǎn)11：螺紋鋼大概率還是寬幅震蕩行情，“上有頂、下有底”，螺紋鋼1710 合約的核心波動區(qū)間是【2800,3500】。之所以說它上有頂，主要是從需求層面考慮的，比如旺季向淡季的轉(zhuǎn)換、資金面的壓力、房地產(chǎn)調(diào)控等;說它下有 底，主要是從供給層面考慮的，比如鋼鐵去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)等。所以今年的鋼鐵市場主要是政策市、震蕩市。因此，操作方面建議繼續(xù)按照區(qū)間震蕩的策略去做，高 拋低吸，最好輕倉。套利方面，從歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，螺紋1710和1801的價(jià)差高達(dá)300以上時是有些不太合理的，可以重點(diǎn)關(guān)注一下。

　　關(guān)于“鋼價(jià)反彈、看漲”

　　觀點(diǎn)1：鋼價(jià)反彈主要有2個原因，一是資金監(jiān)管方面，短期央行明確表態(tài)競爭性監(jiān)管節(jié)奏放緩;二是庫存偏低，之前317地產(chǎn)調(diào)控對市場需求預(yù)期的下修后，產(chǎn)業(yè)鏈庫存超調(diào)，至目前各品種已經(jīng)出現(xiàn)缺規(guī)格斷貨情況，在庫存極低的情況下只要需求平穩(wěn)就會帶來價(jià)格極大彈性。

　　觀點(diǎn)2：由于持續(xù)的去庫存導(dǎo)致目前產(chǎn)業(yè)鏈庫存快速下滑，尤其是螺紋鋼庫存本周已經(jīng)低于去年同期水平，個別市場出現(xiàn)缺貨等現(xiàn)象，此種情況下，一旦市場情緒好轉(zhuǎn)之后，價(jià)格的上漲極易引起貿(mào)易商囤貨惜售，并進(jìn)一步放大鋼價(jià)上漲的彈性。

　　觀點(diǎn)3：4月份國內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量創(chuàng)下新高，同時需求端有所放量，國內(nèi)鋼材市場供需兩旺，部分規(guī)格的市場資源出現(xiàn)局部的短缺，市場信心有了一定的恢復(fù)。短期內(nèi)，國內(nèi)鋼價(jià)還將延續(xù)上漲的態(tài)勢。

　　觀點(diǎn)4：過北方環(huán)保之后，當(dāng)前供需關(guān)系處于相對弱平衡態(tài)勢當(dāng)中，加之鋼廠普遍上調(diào)下旬售價(jià)，市場到貨成本上移，黑色商品處于較為利好的大格局。綜上而言，鋼市或?qū)⒀永m(xù)強(qiáng)勢表現(xiàn)，不過，高位成交或?qū)⒂^望，漲幅收窄，建議以套現(xiàn)為宜。

　　關(guān)于“鋼價(jià)盤整運(yùn)行”

　　觀點(diǎn)1：當(dāng)前黑色商品仍處于反復(fù)震蕩行情當(dāng)中。成交方面，市場采購積極性多數(shù)溫和偏弱，資源高位成交更是有所松動，出貨量環(huán)比相對下降。近日長江一帶伴有降雨，梅雨季節(jié)即將來臨，這將對終端消費(fèi)形成抑制。綜上分析，在無重大多空消息刺激下，全國鋼價(jià)或?qū)⒈P整運(yùn)行。

　　觀點(diǎn)2：從成交面來看，受價(jià)格回落影響，成交也備顯乏力，終端用戶更是以謹(jǐn)慎觀望為主。不過，當(dāng)前部分規(guī)格缺貨以及庫存壓力減緩對價(jià)格存有支撐。短期來看，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨市場價(jià)格將在高位盤整，關(guān)注期貨市場是否能夠企穩(wěn)。

　　觀點(diǎn)3：端午小長假來臨，節(jié)日氣氛逐漸濃郁，成交活躍度大大下降，終端采購按需 操作。節(jié)前鋼價(jià)經(jīng)歷先揚(yáng)后抑的走勢之后，其操作相對較為謹(jǐn)慎，至少漲跌意愿相對減弱。綜合而言，當(dāng)前供需仍面臨一定壓力，特別是需求端將進(jìn)入高溫梅雨季節(jié) 的抑制，預(yù)計(jì)，節(jié)后鋼市價(jià)格走勢或盤整運(yùn)行。

　　觀點(diǎn)4：隨著時間的繼續(xù)推移，對于部分品種來說鋼材的需求也即將進(jìn)入一個淡季，處于自身謹(jǐn)慎考慮也不排除有較多的商家選擇松動出貨維持低庫存的可能。綜合而言，預(yù)計(jì)節(jié)后國內(nèi)鋼材市場價(jià)格或以弱勢震蕩運(yùn)行為主。

　　觀點(diǎn)5：上周鋼價(jià)快速上漲之后，下游客戶對高價(jià)接受意愿不高，周中需求急速萎 縮，現(xiàn)貨價(jià)格再現(xiàn)弱勢。目前來看，本周市場庫存、鋼廠庫存繼續(xù)下降，短期價(jià)格尚有支撐，但高位需求表現(xiàn)不佳，同時端午節(jié)中市場多小幅補(bǔ)貨，一定程度緩解資 源緊缺現(xiàn)象，預(yù)計(jì)本周國內(nèi)鋼價(jià)或偏弱震蕩運(yùn)行。

　　觀點(diǎn)6：從目前情況來看，節(jié)前補(bǔ)庫在市場預(yù)期之中，所以市場并未因此而急于拉漲價(jià)格，商家普遍較為謹(jǐn)慎，主要因素在于前期高價(jià)終端無法接受。另外，節(jié)后鋼廠資源將陸續(xù)抵達(dá)市場，市場庫存將得到一定補(bǔ)充，故商家對節(jié)后普遍持中性態(tài)度，預(yù)計(jì)短期國內(nèi)鋼價(jià)震蕩運(yùn)行。

　　觀點(diǎn)7：從生產(chǎn)企業(yè)方面來看，目前市場資源方面消化明顯，加之鋼坯方 面的表現(xiàn)尚處于震蕩狀態(tài)，因此對于市場保持的挺價(jià)心態(tài)并未有明顯的松懈。不過隨著時間的繼續(xù)推移，對于部分品種來說鋼材的需求也即將進(jìn)入一個淡季，處于自 身謹(jǐn)慎考慮也不排除有較多的商家選擇松動出貨維持低庫存的可能。綜合而言，預(yù)計(jì)節(jié)后國內(nèi)鋼材市場價(jià)格或以弱勢震蕩運(yùn)行為主。

　　關(guān)于“鋼價(jià)下行、看跌”

　　觀點(diǎn)1：5月上旬末，重點(diǎn)鋼企鋼材庫存量1368.4萬噸，較上月同期下降 4.2%，較上年同期下降1.0%。在房地產(chǎn)、基建投資平穩(wěn)增長支撐下，4月下旬以來下游需求旺季放量，促使鋼材庫存出現(xiàn)持續(xù)下降。5月中旬，鋼鐵業(yè)供給 端進(jìn)一步收縮，近一個月內(nèi)庫存降幅非常明顯。6月淡季供需壓力或再度加大，預(yù)計(jì)后期鋼材價(jià)格震蕩后將進(jìn)入回調(diào)格局。

　　觀點(diǎn)2：鋼材市場淡季來臨，大型鋼廠紛紛下調(diào)5月份出廠價(jià)格，因而在廢鋼等鋼鐵原料采購上，堅(jiān)持“控量壓價(jià)”方針。從目前國內(nèi)廢鋼市場面臨的形勢來看，5月、6月份及下半年，整個廢鋼市場可能還將繼續(xù)在疲軟、低迷的態(tài)勢中徘徊，價(jià)格處于震蕩下行通道。

　　觀點(diǎn)3：雖然目前市場庫存處于低位，市場仍有部分規(guī)格缺貨，但隨著節(jié)前補(bǔ)庫需求的結(jié)束，6月高溫梅雨季節(jié)的來臨，下游觀望情緒逐步增加，市場心態(tài)也整體偏弱，而供應(yīng)端仍維持較高產(chǎn)量。綜合來看，節(jié)后供需壓力進(jìn)一步加大，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨市場價(jià)格多弱勢回調(diào)。

　　觀點(diǎn)4：從五月中旬到現(xiàn)在，鋼價(jià)開了掛地飆漲，“原材料價(jià)格不斷下跌，但成品現(xiàn) 貨價(jià)格卻不斷上行，鋼廠實(shí)現(xiàn)暴利豐收，目前建筑鋼材螺紋鋼的毛利已達(dá)到1163元/噸，千元盈利讓人看得發(fā)怵。進(jìn)入6月份，高溫天氣、麥?zhǔn)占竟?jié)即將來臨， 工地停工較多，在需求支撐力度不夠的情況下，鋼價(jià)難以維持高位狀態(tài)。

　　關(guān)于“淡季、需求、庫存”

　　觀點(diǎn)1：需求上看，雖然房地產(chǎn)的銷售增速有所下滑，但房地產(chǎn)的新開工面積仍處于 上升趨勢，地產(chǎn)庫存低位下，房地產(chǎn)商拍地?zé)崆椴粶p，所以螺紋鋼的需求短期也看不到大幅下滑的跡象。后期螺紋的行情，主要還是在高利潤刺激下，供應(yīng)上能否有 新的增加，比如新增的電爐產(chǎn)能和其他鋼材品種鐵水流向螺紋。

　　觀點(diǎn)2：在大部分“地條鋼”清除之后，前期的中頻爐產(chǎn)能所產(chǎn)生的空缺，經(jīng)過近兩個季度的“真空”后，或由部分合規(guī)停產(chǎn)高爐產(chǎn)能和轉(zhuǎn)爐產(chǎn)能填補(bǔ)了市場空缺。三季度的鋼市淡季或又是一次降價(jià)的開始，三季度的淡季很可能是2017年真正的淡季。

　　觀點(diǎn)3：當(dāng)前，螺紋鋼利潤為近十年高位，地條鋼退出進(jìn)一步加劇了長材強(qiáng)板材弱格局。透露，當(dāng)前鋼材現(xiàn)貨利潤超過1000元/噸，期貨虛擬利潤超800元/噸，由于利潤太高，后期必將有所收窄。要警惕供應(yīng)壓力正在加大，同時經(jīng)濟(jì)趨弱疊加季節(jié)性淡季，6月份鋼價(jià)出現(xiàn)調(diào)整的概率較大。2017年國內(nèi)鋼材市場震蕩是主旋律，要關(guān)注庫存變化。成也庫存，敗也庫存!

　　觀點(diǎn)4：隨著需求淡季的來臨，鐵礦石港口庫存一直維持在1.3億噸以上，而國外礦山持續(xù)不斷的發(fā)貨，僅從價(jià)格上來講，鐵礦石市場可能會“雪上加霜”。不過，當(dāng)前國內(nèi)因投資增加的需求還將持續(xù)，鐵礦石真正的熊市，可能最早會在三季度末、四季度的時候顯現(xiàn)。

　　觀點(diǎn)5：短期來看，本周鋼材庫存還在下降，市場資源偏少格局依然，下游也有節(jié)前備貨需求，商家多陰跌為主，不排除會出現(xiàn)反復(fù)震蕩行情。但中期來看，當(dāng)前鋼材高利潤難以持續(xù)，6月鋼市供需壓力或再度加大，期貨看空者居多，鋼價(jià)有下行壓力。

　　觀點(diǎn)6：就需求方面而言，當(dāng)前房地產(chǎn)新開工數(shù)據(jù)穩(wěn)中向好，PPP以及基建持續(xù)拉 動鋼鐵消費(fèi)。同比來看，今年春節(jié)后螺紋鋼消費(fèi)與去年基本持平，進(jìn)入二季度后總體略有增長。目前社會庫存降幅仍較明顯，鋼廠庫存持平，終端采購依然活躍，表 明需求略有提高。已初步呈現(xiàn)較為明顯的淡季不淡特征。

　　觀點(diǎn)7：受制于當(dāng)前港口現(xiàn)貨十分充足，鋼廠無補(bǔ)庫意愿，按需采購為主的基本面影 響，鐵礦石繼續(xù)跟漲的動力不足，且臨近6月，外礦發(fā)貨壓力加大，短期港存或繼續(xù)攀升，內(nèi)礦復(fù)產(chǎn)情況也較好，隨著淡季的真正來臨，鐵礦的需求下降，鐵礦供需 失衡將愈發(fā)嚴(yán)重，鐵礦基本面將繼續(xù)惡化，預(yù)計(jì)鐵礦石后市將回歸偏弱震蕩走勢。

　　觀點(diǎn)8：近期鐵礦石價(jià)格領(lǐng)跌市場，螺礦期價(jià)比值走高錄得歷史高位。從庫存數(shù)據(jù)來 看，港口庫存高企，連續(xù)刷新歷史新高，供需結(jié)構(gòu)相對寬松。從供給端來看，外礦供給壓力不減，國產(chǎn)礦也在高利潤的催化下處于較高開工率，供給量穩(wěn)定增加;從 需求端來看，國內(nèi)高爐開工在去產(chǎn)能及環(huán)保限產(chǎn)等因素影響下面臨瓶頸，品味結(jié)構(gòu)化問題的影響也基本被弱化，供需矛盾應(yīng)是當(dāng)下黑色產(chǎn)業(yè)鏈中最為突出的一個品 種。

　　觀點(diǎn)9：從供給的角度來看，短期內(nèi)進(jìn)一步提高螺紋鋼供給量的空間有限，在需求穩(wěn) 定的情況下對螺紋鋼高位運(yùn)行形成了支撐，但價(jià)格不會無限延伸。此外，監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至5月19日螺紋鋼庫存已連續(xù)13周下降。目前對于螺紋鋼價(jià)格走勢來 講，最影響價(jià)格走勢的因素從根本上還是供求關(guān)系。

　　觀點(diǎn)10：鐵礦石從供需角度來看，在供給端，中高品位礦出現(xiàn)明顯增量后結(jié)構(gòu)性問 題解決，當(dāng)前內(nèi)外礦雙增，壓力明顯。在需求端，鋼廠高爐開工接近上限，對原料端需求難有增量，補(bǔ)庫動力不足，鐵礦石流動性堪憂。從期貨盤面來看，鋼材期貨 的強(qiáng)勢品種螺紋鋼持倉量持續(xù)創(chuàng)新高，多空交織，分歧加大，處于高位震蕩態(tài)勢，預(yù)計(jì)在螺紋鋼沒有突破前期高點(diǎn)前，鐵礦石維持區(qū)間震蕩的概率較大。

　　觀點(diǎn)11：市場庫存數(shù)據(jù)顯示，在節(jié)前補(bǔ)庫需求下，庫存持續(xù)下降，對市場價(jià)格存有支撐。不過對于后市，市場觀點(diǎn)略有分化，多數(shù)商戶認(rèn)為在限產(chǎn)結(jié)束后，隨著鋼廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，后期資源集中到貨，將會對價(jià)格形成壓制。短期來看，現(xiàn)貨價(jià)格或窄幅盤整運(yùn)行。（來源：中鋼網(wǎng)）（原標(biāo)題：6月鋼價(jià)是暴漲還是暴跌的獨(dú)家爆料）