塑料期現(xiàn)價差修復(fù) 存在補漲需求

8月6日，連塑主力1401合約盤中創(chuàng)出了10985元/噸的階段性高點，距離11000整數(shù)關(guān)口僅一步之遙，隨后期價大幅回調(diào)，8月14日更是下跌了2.5%。但在8月20日盤中觸及10535元/噸低點后，期價大幅回升，并于8月28日強(qiáng)勢觸及漲停板。在供應(yīng)增長不如預(yù)期、期現(xiàn)價差修復(fù)的共同作用下，后期連塑或?qū)⒀永m(xù)漲勢。

供應(yīng)增長不如預(yù)期

夏季以來，大慶石化及撫順石化的新裝置一直處于停車狀態(tài)，這在很大程度上減少了國內(nèi)PE的供應(yīng)量。這兩家企業(yè)的新裝置于去年底投產(chǎn)，但投產(chǎn)之后生產(chǎn)并不順利，去年12月初大慶石化裝置發(fā)生爆炸，而撫順石化80萬噸新裝置發(fā)生故障，自今年5月中旬停車以來，重新開車時間一拖再拖，截至目前依然未能恢復(fù)生產(chǎn)。另外，雖然武漢石化的30萬噸HDPE和30萬噸LLDPE(11030,160.00,1.47%)裝置開始投入生產(chǎn)，但開工率依然處于低位，對市場的供應(yīng)沖擊并不明顯。并且，由于前期原料供應(yīng)的問題，原計劃今年三季度投產(chǎn)的四川乙烯項目將延后，加之10月份茂名石化和福建聯(lián)合的裝置計劃檢修，國內(nèi)PE市場整體供應(yīng)量將有所減少。

期現(xiàn)價差修復(fù)

從6月下旬開始，連塑主力合約逐步從1309合約移倉至1401合約，隨之而來的是，兩個合約間價差的逐步拉大。與此同時，現(xiàn)貨價格不斷抬升進(jìn)一步刺激了近月1309合約期價上行，之后出現(xiàn)1309合約價格較現(xiàn)貨升水，而1401合約價格較現(xiàn)貨大幅貼水的局面，極端情況下，1401合約價格貼水現(xiàn)貨的幅度高達(dá)800元/噸，這在很大程度上封殺了1401合約的下行空間。在國內(nèi)現(xiàn)貨價格不斷下調(diào)的帶動下，進(jìn)入8月1309合約期價高位回落，但8月23日之后，1309合約期價大幅跳漲，并進(jìn)一步拉大了與現(xiàn)貨的升水幅度。當(dāng)時1401合約與現(xiàn)貨的貼水幅度在600元/噸左右，在1309合約淡出投資者視線之后，長時間處于貼水局面的1401合約再次受到做多資金的青睞。

綜合以上分析，后期連塑主力合約1401有望延續(xù)目前的漲勢，建議投資者保持多頭思路，并密切關(guān)注期現(xiàn)價差的變化。不過，考慮到短期漲幅過大，追多的投資者需謹(jǐn)慎，應(yīng)輕倉參與且要嚴(yán)格設(shè)立止損。